의 주요 방법을 사용하는 관리자 및 투자자를 분석할 프로젝트 및 기업 - dcf 방법과 잔여 소득 방법 -은 할인의 예상 현금 흐름을 기반으로 프로젝트를 바구니에서 회사의 기존 및 전망입니다. 이 연습을 때이 회사의 사업 타당성 조사하여, 그것 분석하여 그물 선물 값은 각 프로젝트 (또는,의 경우 한 회사 평,이 값은에서 파생 모델의 비교가 격의 회사)을 투자의 사업에 긍정적인 존재 값을 보여줍니다. 을 사용하여 지나치게 높은 금리의 할인 처리 결과는 많은 프로젝트가 실수 모습으로 에서였다. 또한, 프로젝션의 현금 흐름에서 사업 (또는 회사)가 노출되는 실수를 투영하고있는가 다시 발생할 수 있으며 수 많은 프로젝트를 거부 비록 그들 긍정적인 값을 만들 수있습니다. 또한, 대부분의 경우, 경우에 분석을 사용 전통 프로젝션 방법, 그들의 효과를 고려하지 않음에 따른 검사를 부여 프로젝트에 대한 다른 프로젝트 (synergies) 또는에 영향을 미칠 수있다는 사실을이 같은 사업이 회사의 성장을가 능성도 직접하지 않는 경우이 회사의 성장에 영향을합니다.
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이 모델을 기반으로 기본적인 전제로 할인 현금 흐름 (또는 잔여 소득)이있는 수준은이 같은 현금 흐름이 불확실합니다. 따라서 할인율이 결정하는 방식으로 어떤 "보상"투자자의 위험이 터질,에서 자신의 시각을 통해이 같은 불확실성이있습니다. 의 문제를이 방법은하지 않은 것으로 확인 관계가있는가 능성을 열어가 매니저 이후에 투자, 즉,이 시스템의가 능성을 변경 사항에 대한 투자 및 출처의 수익, 어떤 특정 기간 이후가 될 명확합니다. 이 회사와 그 투자자가 항상 얼굴을 서로 다른 옵션을 차례로가 장 기본이 중이있는 옵션이있는 대부분의 투자가의 기업 혜택을받을 :가 능성에 대한 투자를 기반으로 회사의 발전입니다. 즉, 투자자가 결정을 취소할 수있다는 회사가 자금 조달되지 않은 경우 만족해 중간 결과입니다. 이것은 무엇이라고 불리는 레알 옵션의 예입니다.
4220 이러한 현실 옵션을 맞고 값입니다 수있다는 회사, 어떤은 대개 완벽하게 기재하여 기존의 평가 방법을하지 않습니다. 이 underpricing가 특히 증거에 신설, 특히 이러한 운영에 하이테크 분야입니다.
옵션으로 전환 -이 옵션을 사용하는 기업의 유형 및 무형 자산에 대한 기타 다른 용도에 비해 표현의 현재 라인의 제품입니다. 예를 들어, 옵션을 변경할 수있습니다 조화의 원자재 또는 제품의 조화로 응답하여 변경 사항에 시장 여건이나 칼끝을 사용하는 기술을 사용하여 다른 필드입니다.
옵션을 포기 -이 옵션을 포기을 투자하는 김에로 드러날의 모든 자원을 소모하기 전에 필요한 제품을 시장에 출시하기 위해서입니다. 예를 들어, 투자가의 연구 개발 프로젝트에있을 수있습니다 종료를 기반으로 검색 결과를하지 않고 베어링이 비용의 시장 보급 및 생산하는 경우이 취소 당시의 제품은가 능성이 실패합니다.
옵션을 지연 -이 옵션을 변경하는 데 필요한시기에 투자하거나 취소할 수 없음을 이행의 변경 사항에 시장 상황에 따라 결정됩니다. 예를 들어, 제품의 경우 출범을 연기하기 전까지는이 같은 시간을 격의 제품을 경제적으로 정당화하고 생산, 그러한 지연 시간을 대폭 줄일 수있는 위험이 터질 것만으로 정하면에 상관없이이 제품을 출시 지배적 시세에 대한 그것은 시작 시간입니다.
옵션으로 범위와 규모 -이 옵션을 통합 확률에 대한 높은 - 이상 - 예상 성장률을 사용하여 투자가 늘어 나는 회사의 분야의 활동을 넓혀 반면이 회사의 기존 인프라 또는 기술을 활용합니다. 예를 들어, 한 회사의 투자에 따라 늘릴 수있습니다 칩 공장 그것을 소유하고 증의 볼륨의 생산 2 년 아래로 도로,에 따라 이런 제품에 대한 수요가 1 년 동안의 교육 과정은 오는합니다.
옵션을 무대 -이 옵션을하지 않기로 커밋을 투자에 필요한 모든 금액을 한번에, 그리고을 구성하는 일련의 옵션을 포기 사실을 투자합니다. 이러한 옵션은 실제 수치는 벤처 캐피탈 업계의 전체를합니다. 투자자들은 항상 심사에 대한 비용은 회담에 관여 작은 투자를 보류 특정 이정표, 맞은편에 잠재 고객을 이페에 더 큰 투자를 언제을 이전 단계입니다.
실제 옵션을 수도있습니다 책정 모델에서 옵션 이론을 사용하여 특정 매개 변수를 고려하면서 회사를 대표하고 그것을 운영하는가 산업입니다. 대부분의 경우, 사용자 정의 모델을 사용하여 격을 각 실제 옵션을 개별적으로, 그리고 결과 값은 다음을 요약합니다. 를 참고하는 것이 중요합니다 일반적으로 사용되는 임의의 사용 모델과 같은 블랙 - 숄스 모델을하거나 금융 옵션을 격 모델 (설명 참조), 5 월 언제 번 생산할 무의미한 결과가 이후에 모델이 근본적으로 적합가 시험의 투자시 유사한 투자 포트폴리오를 만드는가 능성을 종합적 (이 내용은 기본 전제로 대부분의는 이러한 모델)에 제한이있습니다. 또한, 블랙 - 숄스 모델을 정합를가능한 격 유통가에 해당되는 것은 아닙니다 분배의 결과는 각 프로젝트입니다. 즉, 거의 모든 옵션이 원하는으로 고려있을 수있습니다 책정하여 다양한 알고리즘을 기반으로 중지될 경우는 그 사용을 시뮬레이션 도구입니다.
실제로, 모든 옵션을 격 방법을 본질적으로 정합니다 의사 결정 나무가 연속적의 자산을 기초로 의사 결정, 그리고의 품질은 계산이 종속만을 강요하는 정보의 범위와 정확성에 사용할 수 valuator. 선진 모델 (중 블랙 - 숄스 모델은 사건의 지점)가 정할 수있는 능력의 짧은 판매의 자산하에 시험, 그리고 채권의 판매 또는 구매의 위험 - 무료입니다. 이에 따라 모델을 정해 모든 유통의능한 결과가 나타날 수도있습니다 재건축으로 주식 및 채권 포트폴리오 누구의 구도가 하나의 무대에서 변경하여 다음을 위해 투자자가 위험 - 무료 포트폴리오를 제공합니다. 이것이 없다는 데 있다고 프로젝트 '를 예상 현금 흐름을해야한다 할인으로 리스크 - 프리 금리, 오히려 그의 구조화의가 격 정책 모델, 주식 및 채권 포트폴리오는 건설있는 환경을 생성하는 방식으로 예상되는 현금 흐름을해야한다 할인으로 리스크 - 무료로 관심을합니다.
대부분의 경우,이 값은 실제 옵션 -에도 불구하고 그들의 복잡성을 계산 -은 너무 중요한 것을 무시하고 그들과 의사 단독으로 사용하는 모델이 같은 할인 미래 수익이나 현금 흐름 모형, 5 월 생성 치가 극적보다 낮은 회사 님의 진정한 기본 값입니다. 이상과 위의 결함 평을 무시한 실제 옵션을 법인에 기술을 일으킬 한 투자자가를 결정하지 않기로 한 회사에 투자 반해, 그들에 포함 평 과정은 제시의 시작에 조금 더 유리한 빛.
대개의 실질 옵션 직면한 기업가와 투자자들이 너무 복잡한를 설명하는 일련의 옵션에 의해 책정되는 모델입니다. 시뮬레이션 방법은 그러므로에서가 장 효율적이고 유용한 도구가 격 그러한 옵션에 대한 계산하고있습니다.
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