メソッドで使用されるオプションの実際のマネージャーや投資家

マネージャーの主な方法で使用されると、投資家や企業のプロジェクトを分析すると、残余所得dcf法は、法に基づいて、割引キャッシュフローの予想から、既存のプロジェクトのバスケットの予測している。 実際には、時にその会社のプロジェクトの可能性を検討し、それを分析し、各プロジェクトの純現在価値（または、会社の評価の場合は、その値から派生モデルの価格を比較して、会社）と投資これを実証するプロジェクトで、現在の肯定的な値です。 過度に使用して高い金利を割引過程で、多くのプロジェクトの結果を誤っていると見なされるもうからないします。 加えて、投影プロジェクトからのキャッシュフロー（または会社）はミスでの投影にさらされ、多くのプロジェクトを引き起こす可能性が再び拒否されるかもしれないが正の値を作成します。 また、多くの場合、アナリストの際に使用して伝統的な方法で投影、彼らを十分に考慮していないの効果を検討してプロジェクトを他のプロジェクト（相乗効果）またはという事実に影響を及ぼすようなプロジェクトが、同社の成長の可能性もなければならない、会社の成長に直接影響します。

モデルの基本的な仮定に基づいてディスカウントキャッシュフロー（または残余所得）は、このようなレベルのキャッシュフローは不確かである。 したがって、割引率を決定する方法を" indemnifies "投資家のためのリスクentailed 、彼の観点から、このような不確実されました。 このメソッドは、この問題に関連していないことがその可能性を開いたが、後の投資マネジャー、つまり、変更して、システムの投資や収入源の可能性が明確になった後、特定の期間にします。 同社および同社の投資家が直面するさまざまなオプションを常に、かれらの間では、最も基本的なオプションを選択し、ほとんどの投資家は、同社から恩恵を受ける：投資の可能性に基づいて、同社の開発します。 言い換えると、投資家の資金調達を中止する可能性を決定していなければ、企業の中間決算に満足しています。 この例では、本物と呼ばれるのは、どのようなオプションがあります。

これらのオプションの実際の計算に組み込む可能性に直面し、同社は、完全に解決されませんが、通常の伝統的な方法で評価します。 このunderpricing明らかであるが、特に新興、特にハイテク分野で動作しています。

リアルオプションの種類

• オプションを切り替えるには、これらのオプションを使用して会社の有形無形の資産を他の用途に比べて、現在の製品ラインで表されます。 たとえば、オプションを変更することができたり、ブレンドブレンド原材料の製品として対応して、市場環境の変化や技術を流用して別のフィールドを使用することです。

• これらのオプションを放棄するには、オプションを放棄する不経済な投資が判明される前に、すべてのリソースを消費するために必要な製品を市場に起動しています。 たとえば、研究開発プロジェクトへの投資を終了する可能性がありその結果に基づいて、ベアリングせず、市場への進出や生産コストの明確な場合は、その時点でその製品は次のように失敗します。

• これらのオプションを遅らせるのオプションを変更するには、必要なタイミングや投資の実施について取り返しのつかない意思決定に基づき、市場環境の変化します。 たとえば、製品の立ち上げにすることができ、このような時期まで延期されること製品の価格を正当化するのは、経済的に生産、ご希望の遅延などのリスクを大幅に削減すると仮定して起動するだけでentailed製品のための市場価格にかかわらず、現行それは、時間を起動します。

• オプションを対象範囲と規模の確率を組み込むために、これらのオプションは、より高い成長率を予想し、これを有効にして投資の増加や企業の活動に広がったフィールドを活用しながら、同社の既存のインフラや技術します。 たとえば、企業の投資が増加することで、チップの工場を所有し、生産量を増加させる2年間この道の向こうには、に基づき、このような製品の需要は、今後数年間の経過とともにします。

• これらのオプションは、オプションを舞台にコミットしないように投資するのに必要なすべての金額をまとめて、事実上の一連の構成オプションを放棄する投資します。 実際に、これらのオプションを代表するベンチャーキャピタル業界全体的に見るとします。 投資家は常に検討してコスト関与して小さく保留中の会議では、ある特定の投資の重要な節目、向かいの見通しを提示された大規模な投資をする以前の段階にあります。

リアルオプション価格

リアルオプションのモデルを使用するかもしれないからオプションの理論価格を考慮しながら、特定のパラメータで、その業界の会社としています。 多くの場合、それぞれのカスタマイズモデルを使用して実際の価格を表示するオプションを個別に、そして、結果の値は次に要約します。 することが重要で、任意の使用に注意してよく使用されるモデルのように、ブラックショールズモデルや二項オプション価格決定モデル（下記を参照）は、無意味な結果を生むかもしれ時以来、 unsuitedモデルを根本的には、投資の際には、審査似たような投資のポートフォリオを作成する可能性を合成（これは、ほとんどの根底にある前提で、これらのモデル）は限られています。 また、ブラックショールズモデルの価格を前提とする可能性が必然的に対応していませんが分布の分配は、各プロジェクトの結果です。 とはいえ、ほぼすべてのオプションを希望される考慮されるかもしれないさまざまなアルゴリズムベースの価格は、ほかのものの間では、シミュレーションを活用するためのツールです。

実際には、すべてのオプション価格の決定方法を本質的に木の仮定に基づいていることが二項の決定を継承し、品質の計算のみに依存した範囲内では、情報の正確性を評価するに利用できるようにします。 二項モデル（うちのブラックショールズモデルは、ケースポイント）の能力と仮定して、資産の下での空売りを審査し、売上高や債券の購入リスクフリーします。 その結果、任意の分布モデルと仮定して再構成される可能性の結果かもしれない株式、債券ポートフォリオの組成が変わってから、次の段階での1つを提供するために、投資家がポートフォリオのリスクフリーです。 このプロジェクトではありませんと言って'予想ディスカウントキャッシュフローでなければならないリスクフリー利子ではなく、むしろ、その構造の課金システムでは、株式、債券ポートフォリオの構築は、ある意味では予想してキャッシュフローを作成する環境でなければならないリスクフリー利子をディスカウントします。

多くの場合、本当の価値をオプションの複雑さにもかかわらず、彼らの計算には非常に重要なことを無視して使用することや、排他的なモデルのようなディスカウントキャッシュフローや将来の収益モデルは、生産する可能性が劇的に評価して、会社よりも低くの真の値を基礎とします。 以上と評価不足の上に、本物のオプションを無視する技術に組み込まれる可能性があり、投資家の投資をしないことを決定する会社が、その評価プロセスに組み込むためには提示して起動するより有利な光します。

通常は、実際の起業家や投資家が直面するオプションを記述するには複雑すぎるのでシリーズのオプションの価格は、モデルされました。 したがって、最も効率的な方法はシミュレーションと評価のための便利なツールと課金などオプションがあります。