Источники капитала

Ряд соответствующих источников капитала можно получить на старте, с тем чтобы удовлетворить потребности компании в различных ее этапах. Источники финансирования классифицируются в первую очередь на капитал (как правило, в виде акций), которая капитала, инвестированного в компанию на рассмотрение в части владения и долга. Многие финансовые инструменты, изготовленные из сочетания двух, например, конвертируемые облигации, которые сочетают задолженности и варианты справедливости.

Существует прямая связь между риски и требует возвращения; Риск, тем выше норма прибыли ожидалось инвесторами. Опасность включены в получении справедливого рассмотрения инвестиций выше, чем риск, связанный с долга (облигации), поскольку акционеры получают только остаточная претензии, то debenture владельцы имеют превосходство, контрактам утверждают, что основная сумма и проценты. Молодые компании, тем больше это сходство любого долга его вопросы справедливости, поскольку его долг не дает гораздо лучше безопасности для возврата на инвестиции.

В этом разделе описываются различные источники, из которых начинающих фирмах, могут получить финансирование на различных этапах их развития. Первый источников, как правило, инвестировать в компанию капитала. На практике, ценные бумаги, которые инвесторы получают в начинающих фирмах, как правило, привилегированные акции, которые, конвертируемых в обыкновенные акции.

Основными источниками финансирования, которые предоставляются начинающих фирмах являются венчурные фонды, различные институциональные инвесторы, такие как пенсионные фонды и страховые компании и частные инвесторы (высокий чистый - лица, именуемые также "Ангелов"), которые действуют в одиночку или вместе с другим путем инвесторов клубов и компаний. Инвестиции осуществляются по трем направлениям: непосредственно на старте; Через структуры, которые обеспечивают дополнительные преимущества, такие как венчурные фонды, которые экрана потенциальных инвестиций, и чтобы управлять им, и помогать в управлении деньги инвесторов различных типов; И фонды фонды, которые помогают институциональных инвесторов в отборе и рассредоточения инвестиций между несколькими фондов венчурного капитала. Очевидно, что государственные рынки капитала (особенно инвесторов на фондовых рынках), являются еще одним важным источником финансирования начинающих фирмах - как прямо, путем публичного предложения на фондовых биржах, и косвенно, инвестиции в различные инвестиционные фонды.

Семья и друзья

Это первый источник финансирования стремится большинство предпринимателей после использования собственных средств. Инвестирование личных средств или средств родственников и друзей также служит сигналом для внешних инвесторов, что предприниматель придает веры в компании.

Частных инвесторов (Angels)

Частные инвесторы, именуемые также Ангелы из-за их обеспокоенность верующих, но penniless предпринимателей, являются общим источником первоначального финансирования. Типичный ангел - это человек, который знаком с отраслью (например, предпринимателя, который "сделал это"), и кто в компанию не только деньги, но и добавленную стоимость и связи. Там теперь остается только неопределенным различие между Ангел и просто частных финансовых инвесторов.

Angels инвестировать в начинающих фирмах в их ранних стадиях с надеждой получения высокой доходности из-за высокого риска инвестиций. В последнее десятилетие многие клубы Ангел разработали которые объединяют несколько ангелов оценить возможности для инвестиций и совокупной суммы денег, необходимые для них, что делает инвестиции более эффективными.

Семенной и до семян инвестиции доступны как из отдельных Ангелы и Ангела ассоциаций. Эти инвесторы, как правило, выделить $ 10,000-200,000 одного проекта, который инвестируется на ранних этапах деятельности компаний. Существуют значительные различия между разными Ангелы: некоторые являются лишь финансовыми инвесторами, которые иногда совершенно не знакомые с запуска в сфере деятельности, а некоторые из них огромный опыт работы в компании в конкретной сфере деятельности. В Соединенных Штатах, Ангел инвесторов более чем $ 15 миллионов тонн в год для начинающих фирмах.

Информация о Ангелы могут быть получены от других предпринимателей, от адвокатов и СПД, и сайты, которые предоставляют информацию об источниках финансирования. Анхель ассоциации также могут обращаться для этой цели.

Фонды венчурного капитала

Для финансирования предприятий после их первоначального создания, предприниматели, как правило, очередь на органы, которые специализируются на высокой степенью риска инвестиций. Фонды венчурного капитала сосредоточить капитал, которая выделяется для рискованных инвестиций и предоставлять их инвесторам отбора инвестиционных услуг с учетом части прибыли, они создают для них.

Многие венчурные фонды в настоящее время инвестировать в компании, в их ранних стадиях. Некоторые из этих средств также добавленной стоимости услуги, аналогичные тем, предлагаемых инкубаторы. Тем не менее следует иметь в виду, что инвестиционный процесс в венчурные фонды обычно очень долго, и фонды предпочитают вкладывать средства только после деловых и технологических моделей будут уточнены. Таким образом, средства могут оказаться хорошим источником для финансирования семян, но не до семян финансирования. Кроме того, средства, которые заявляют себя в качестве "начальных инвесторов", не всегда способных оказать детской компании с видом поддержки интимных он требует.

Корпоративные инвесторы

Корпоративные инвесторы поддерживает развитие предприятий задолго до первого венчурные фонды были созданы. Даже сейчас, после разработки в фонд венчурного капитала, значительная часть инвестиций в компании производится корпоративных инвесторов (либо непосредственно, либо путем инвестирования в фонды). На инвестиции в развитие новых предприятий внутри компании или в новые компании, которые занимаются разработкой перспективных технологий, которые дополняют инвестиционной компании. Некоторые из этих инвестиций завершится в приобретении компании.

Большая часть прямых инвестиций, сделанных корпоративных инвесторов не ограничиваются лишь столицей, и направлены на стратегическое сотрудничество в области развития технологий и приобретение "ноу-хау" и в распределении продукции. Такое сотрудничество часто сопровождается приобретением 5-20% от нового предприятия, уровня, который не потребует от компании инвестиций в докладе инвестиционного методу долевого. Стратегическое сотрудничество может помочь новым компаниям представить свою продукцию на рынок быстрее. В занимаемую должность стратегического партнера на целевом рынке и ее каналы сбыта могут дополнять технологические ноу-хау предприятия. С другой стороны, следует проявлять осторожность в условиях стратегических партнеров, которые более заинтересованы в получении доступа к технологии, чем в том, чтобы компания успешно сам. В некоторых крайних случаях, таких партнеров, а похоронить, чем технологии поддержки его развития в целях предотвращения конкуренции с их собственной технологии. Связи с единым стратегическим партнером может также блокировать возможности для контактов с другими игроками на рынке.

В заключение, сотрудничая с лидерами рынка может даровать много преимуществ, но эти преимущества также повлечь за собой многие опасности, и партнер намерений и характера должны быть внимательно рассмотрены до принятия любого технологии подвергается этих потенциальных партнеров. Кроме того, лучше, чтобы не дать партнеру преимущества перед другими потенциальными конкурентами в приобретении компании, в случае, если данный вопрос приобретает значимость (некоторые компании состояние своих инвестиций на положения таких, как право первого отказа покупать компании или приоритет в переговорах), чтобы избежать остановки двери для будущих возможностей.

Другие венчурные капиталисты

В последние годы, инвестиционных банков и многих институциональных структур начали участвовать в инвестиционных раундов, как правило, вместе с фондами, и их готовность присоединиться относительно ранних раундах, возросло на протяжении многих лет (хотя большая часть прямых инвестиций по-прежнему в поздних стадиях) . Институциональные инвесторы искать возможности инвестировать в компании, которые могут обеспечить им более высокую доходность, чем у остальной части рынка. Это явление стало настолько распространена, что многие институциональные инвесторы начали сделать прямые инвестиции. Во многих случаях фонда рискового капитала будут предложены инвесторам, что ее участие в инвестиционном тура самостоятельно, с фонда либо не интересуют, или не способно вкладывать очень большие суммы денег в одной компании, даже если он верит в компании потенциал. Другие венчурные капиталисты, которые особенно заметны являются инвестиционные банки, которые созданы венчурные фонды под их управление.

Финансирование долга

Помимо первоначальных этапах, начинающих фирмах могут прибегнуть к финансированию путем долга. Срок задолженности, как правило, означает в кратко- и долгосрочной кредитной линии. Кредиторы могут быть банки, венчурные капиталисты, или органы, которые специализируются на предоставлении кредитов. Заемщик получает право использовать деньги на заранее определенный период времени в рассмотрение для выплаты процентов. Условия кредита устанавливаются в кредитном соглашении. Для обеспечения выплаты долга и проценты, кредит опираясь на денежный поток сам (необеспеченного займа) или залога (обеспеченного займа).

В необеспеченного кредита предоставляется, когда кредитор устанавливает, что у компании наличных средств будет достаточно, чтобы выплатить проценты и основной. Общие показатели для оценки способности заемщика погасить задолженности являются его или ее EBIT и рычаги (долг / акционерного капитала). А обеспеченного займа, как правило, гарантируется на рынке активов. Финансирование задолженности (без справедливости компонент), как правило, недоступны для ранней стадии начинающих фирмах, которые основаны на высокой степенью риска роста и отсутствием многих материальных активов, если их начинающих фирмах имеют хорошие возможности обеспечения долгосрочных контрактов с клиентами. На последующих этапах работы компании жизненного цикла, то становится легче прибегать к финансовым инструментам, содержащая значительные задолженности компонент. Виды финансирования задолженности начинающих фирмах, которые обычно используются следующим образом:

• Бельэтаж кредитов - Как упоминалось выше, начинающих фирмах сталкиваются с трудностями в обеспечении финансирования из традиционных банков. А популярным решением является "мезонине кредит." Этот вид инвестиций находится между долга и справедливости (отсюда и название). Стимулом для предпринимателей использовать этот документ может быть их желание избежать разбавления, с одной стороны, и невозможность получения обычных банковских займов, с другой стороны. От инвесторов точки зрения это кредит предлагает более высокую степень безопасности, чем обычные инвестиции в акции, поскольку их право старшего, что и акционеров.

  Основным источником для мезонине кредиты коммерческих банков, страховых компаний и специализированных подразделений, которые связаны с банками, хотя мезонине кредиты также предоставляются несколькими фондами, которые специализируются в этом виде кредита. Бельэтаж займы обычно предоставляется только тем компаниям, которые уже начали или собираются начать продажи сделать, поскольку погашения кредита зависит от способности компании генерировать денежные потоки. Критерии, используемые кредиторами на экране инвестиций аналогичны тем, которые используются в венчурные фонды.

  В целом, ценные бумаги, выпускаемые в этом виде инвестиций, либо высокодоходные конвертируемые облигации или сопровождаются справедливости кикеру в виде ордеров. В ставке может быть более чем на 10% выше аналогичных займов и диапазон между 15% и 30% с фактической процентной ставки зависит в значительной степени от долевого компонента займа и, естественно, на риск по ссуде. Если компания, как ожидается, негативно наличности на первых этапах после того, кредит предоставляется на уплату процентов может быть отложено на несколько лет после debenture выдается, с интересом накапливаются в течение первого периода. Если компания не исполняет свои платежи, в зависимости от debenture может предусматривать изменения в условия кредита. Такие изменения могут включать: ускорение debenture зрелости; Увеличение процентной ставки; Добавить ордера на дополнительных акций (или скидка в цене преобразования в случае конвертируемых облигаций); Добавить права контроля совета директоров или добавить человека для принудительного выпуска или продажи компании.

• Бридж кредит - мост кредита, как правило, заем (на срок менее одного года), призванной обеспечить компании достаточные средства для финансирования своей текущей деятельности, в ожидании инвестиций раунд, что, как ожидается, состоится в предстоящее время. Мост кредиты общей временами почти коренных народов из различных финансовых учреждений, а также общей качестве механизма финансирования между финансовыми раундов, без необходимости устанавливать оценки.

• Прочие виды задолженности - в различных стадиях стартовый жизненного цикла, компания может использовать и другие источники финансирования задолженности. Например, многие компании позволяют долгосрочную аренду большую часть оборудования, необходимого в компании. Предприятие может также получать краткосрочные кредиты для потребностей в оборотном капитале, или получить кредит у банков, которые будут использоваться по мере необходимости.