Diversas fontes relevantes do capital estão disponíveis a um startup a fim encontrar-se com as necessidades da companhia em suas várias fases. As fontes de financiamento são classificadas primeiramente na equidade (geralmente no formulário das partes), que é capital invested na companhia na consideração para a parte da posse e do débito. Muitos instrumentos financeiros são construídos de uma combinação dos dois, tais como os debentures convertible, que combinam o débito e as opções para a equidade.
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Há uma ligação direta entre riscos percebidos e retornos requeridos; o risco, mais elevada é a taxa de retorno esperada por investors. O risco incorporou em receber a equidade na consideração para um investimento é mais elevado do que o risco envolvido no débito (debentures), desde que os accionistas recebem somente a reivindicação residual, visto que os suportes de debenture têm uma reivindicação ao principal e um interesse superiores, contractual. Mais nova a companhia, mais grande é a semelhança de todo o débito que emite à equidade, desde que seu débito não oferece nenhuma segurança muito melhor para um retorno no investimento.
Esta seção descreve as várias fontes de que as partidas podem obter o financiamento nos vários estágios de seu desenvolvimento. As primeiras fontes tenderão geralmente a invest na equidade de companhia. Na prática, as seguranças que os investors nas partidas recebem são preferidas geralmente compartilham que é convertible em partes ordinárias.
As fontes de finanças principais que estão disponíveis às partidas são fundos importantes de risco, vários investors institutional tais como fundos de pensão e companhias de seguro, e os investors confidenciais (indivíduos elevados do rede-valor, consultados também a como "angels") que se operam sozinho ou junto com outros através dos clubes e das companhias dos investors'. Os investimentos são feitos em três maneiras: diretamente na partida; através das entidades que fornecem adicionou o valor, tal como os fundos importantes de risco que selecionam investimentos potenciais, os fazem e controlam, e ajudam-no em controlar o dinheiro dos investors de tipos diferentes; e fundos dos fundos, que ajudam a investors institutional em investimentos da seleção e da dispersão entre diversos fundos importantes de risco. Obviamente, os mercados importantes públicos (particularmente investors nos mercados conservados em estoque) são uma outra fonte de financiamento importante para partidas—diretamente, por offerings públicos nas trocas conservadas em estoque, e indiretamente, por investimentos em vários fundos de investimento.
Esta é a primeira fonte de financiamento procurada por a maioria de empreendedores após ter usado seus próprios fundos. Investing fundos pessoais ou os fundos de saques da família e dos amigos também como um sinal aos investors exteriores que o empreendedor coloca a fé grande na companhia.
Os investors confidenciais, consultados também como aos angels por causa de seu interesse para empreendedores fiéis mas penniless, são uma fonte comum do financiamento preliminar. Um angel típico é uma pessoa que que seja familiar com a indústria (tal como um empreendedor que "lhe faça") e que contribuísse ao dinheiro da companhia não somente, mas valor e conexões também adicionados. Remanesce agora somente uma distinção vaga entre um angel e um mero investor financeiro confidencial.
Os angels invest nas partidas em suas fases adiantadas com a esperança de receber uma taxa de retorno elevada devido ao risco elevado envolvido no investimento. Na última década, muitos clubes do angel tornaram-se que trazem junto diversos angels para avaliar oportunidades para investimentos e para agregar as quantidades de dinheiro requeridas para elas, desse modo fazendo o investimento mais eficiente.
Os investimentos da semente e da pre-semente estão disponíveis dos angels individuais e das associações do angel. Estes investors alocam tipicamente $10.000–200.000 por o projeto, que invested nas fases adiantadas das companhias. Há umas diferenças consideráveis entre angels diferentes: Alguns são os investors meramente financeiros que são às vezes inteiramente estranhos com a linha da partida de negócio, e alguns têm a experiência vasta no campo da companhia de atividade específico. Nos estados unidos, os investors do angel contribuem mais de $15 bilhões por o ano às partidas.
A informação em angels pode ser obtida de outros empreendedores, dos advogados e do CPAs, e dos locais da correia fotorreceptora que fornecem a informação em fontes de financiamento. As associações do angel podem também ser contatadas para esta finalidade.
A fim financiar riscos após seu estabelecimento inicial, os empreendedores giram geralmente para os corpos que se especializam em investimentos high-risk. Os fundos importantes de risco concentram o capital que é designado para investimentos risky e fornecem seus investors com os serviços da investimento-seleção na consideração para a parte do lucro que geram para eles.
Muitos fundos importantes de risco invest agora nas companhias em suas fases adiantadas. Alguns dos fundos fornecem também adicionaram os serviços do valor similares àqueles oferecidos por incubators. Não obstante, deve-se manter-se na mente que o processo do investimento de fundos importantes de risco é geralmente muito longo, e os fundos preferem invest somente após o negócio e os modelos technological são esclarecidos. Conseqüentemente, os fundos podem provar uma fonte boa para o financiamento de semente, mas não para o financiamento da pre-semente. Além disso, os fundos que se declaram para ser da "investors semente" não são sempre capazes de fornecer uma companhia infantil com o tipo de sustentação que do intimate requer.
Os investors incorporados suportaram o desenvolvimento de riscos de negócio por muito tempo antes que os primeiros fundos importantes de risco estiveram criados. Mesmo agora, seguindo o desenvolvimento do fundo importante de risco, uma parte substancial dos investimentos nas companhias é feita por investors incorporados (diretamente ou investing nos fundos). Os investimentos são feitos no desenvolvimento de riscos novos dentro da companhia ou nas companhias novas que desenvolvem as tecnologias prometedoras que complementam o negócio da companhia investing. Alguns dos investimentos culminam na aquisição da companhia.
A maioria dos investimentos diretos feitos por investors incorporados não são limitados ao mero capital, e são visados uma cooperação estratégica no desenvolvimento das tecnologias e na aquisição do know-how ou na distribuição de um produto. Esta cooperação é acompanhada frequentemente pela aquisição de 5–20% do risco novo, um nível que não requeira a companhia investing relatar o investimento usando o método de equidade. A cooperação estratégica pode ajudar a companhias novas introduzir rapidamente seu produto ao mercado. A posição prendida pelo sócio estratégico no mercado de alvo e por suas canaletas de marketing pode complementar o know-how technological do risco. Na outra mão, o cuidado deve ser exercitado na cara dos sócios estratégicos que estão mais interessados em ganhar o acesso à tecnologia do que em ver a companhia suceda por se. Em determinados casos extremos, tais sócios enterrariam rather a tecnologia do que suporta seu desenvolvimento a fim impedir a competição com sua própria tecnologia. Os laços com um único sócio estratégico podem também obstruir oportunidades para contatos com outros jogadores no mercado.
Na conclusão, cooperar com os líderes de mercado pode bestow muitas vantagens, mas estas vantagens envolvem também muitos riscos, e as intenções e o caráter do sócio devem com cuidado scrutinized antes que toda a tecnologia esteja exposta a estes sócios potenciais. Além, é a mais melhor evitar de dar ao sócio vantagens sobre outros concorrentes potenciais na aquisição da companhia, caso que esta edição se torna relevante (algumas companhias condicionam seu investimento em cláusulas tais como uma direita da primeira recusa comprar a companhia ou uma prioridade nas negociações), para evitar de fechar a porta nas oportunidades futuras.
Em anos recentes, os bancos de investimento e muitas entidades institutional começaram participar em círculos do investimento, geralmente junto com fundos, e sua prontidão para juntar círculos relativamente adiantados aumentou sobre os anos (embora a maioria dos investimentos diretos são feitos ainda nos estágios mais atrasados). Os investors institutional procuram oportunidades de invest nas companhias que poderiam as fornecer com uma taxa de retorno mais elevada do que aquela oferecida pelo descanso do mercado. O fenômeno tornou-se assim prevalent que muitos investors institutional começaram fazer investimentos diretos. Em muitos casos, um fundo importante de risco sugerirá que seus investors participam no investimento redondo independentemente, desde que o fundo não é interessado dentro, ou são incapable de investing quantidades muito grandes de dinheiro dentro, uma única companhia mesmo se acredita no potencial da companhia. Outros capitalistas de risco que são particularmente visíveis são os bancos de investimento que criaram fundos importantes de risco sob sua gerência.
Além dos estágios iniciais, as partidas podem recorrer ao financiamento por o débito. O débito de termo significa geralmente uma linha de crédito curta ou a longo prazo. Os emprestadores podem ser bancos, capitalistas de risco, ou corpos que se especializam em fornecer o crédito. O devedor recebe a direita usar o dinheiro por um período de hora pre-determined na consideração para o pagamento do interesse. Os termos do empréstimo são ajustados no acordo de empréstimo. Para garantir o reembolso do débito e do interesse, o empréstimo é suportado pelo fluxo de dinheiro próprio (um empréstimo unsecured) ou pelo collateral (um empréstimo fixado).
Um empréstimo unsecured é dado quando o credor verifica que o fluxo de dinheiro da companhia bastará pagar o interesse e o principal. Os indicadores comuns para medir a abilidade do devedor de reembolsar o débito são seus ou seus EBIT e força de alavanca (relação de debt/equity). Um empréstimo fixado é garantido tipicamente por um recurso marketable. O financiamento pelo débito (sem um componente da equidade) é geralmente as partidas inacessíveis do cedo-estágio, que são baseadas no crescimento high-risk e que faltam muitos recursos tangible, a menos que suas partidas tiverem uma possibilidade boa de fixar contratos a longo prazo com clientes. Em umas fases mais atrasadas do ciclo de vida da companhia, torna-se mais fácil recorrer aos instrumentos financeiros que contêm um componente significativo do débito. Os tipos de financiamento pelo débito que as partidas usam geralmente são como segue:
Os empréstimos do mezzanine— como mencionados acima, partidas enfrentam dificuldades em fixar o financiamento tradicional dos bancos. Uma solução popular é do "o empréstimo mezzanine." Este tipo de investimento encontra-se entre o débito e a equidade (daqui o nome). O incentive para que os empreendedores usem este instrumento podia ser seu desejo evitar a diluição, na uma mão, e uma inabilidade obter empréstimos de banco ordinários, na outra mão. Do ponto dos investors' da vista, este ofertas de empréstimo um o grau mais elevado de segurança do que um investimento ordinário na equidade desde que sua direita é sênior àquela dos accionistas.
A fonte principal para empréstimos do mezzanine é bancos comerciais, companhias de seguro, e as entidades especializadas que são associadas com os bancos, embora os empréstimos do mezzanine sejam oferecidos também por diversos fundos que se especializam neste tipo de empréstimo. Os empréstimos do mezzanine são dados geralmente somente às companhias que já têm começado ou devem aproximadamente começar fazer vendas, desde que o reembolso do empréstimo depende da abilidade da companhia de gerar fluxos de dinheiro. Os critérios usados por emprestadores selecionar investimentos são similares àqueles usados por fundos importantes de risco.
Geralmente, as seguranças emitidas neste tipo de investimento são um ou outro debentures convertible do rendimento elevado ou são acompanhadas por um retrocesso da equidade no formulário das autorizações. A taxa de interesse podia ser mais de 10% acima dos empréstimos e de uma escala similares entre 15% e 30% com a taxa de interesse real dependendo a uma extensão grande do componente da equidade do empréstimo e naturalmente do risco percebido do empréstimo. Se a companhia se esperasse ter um fluxo de dinheiro negativo nos primeiros estágios depois que o empréstimo está concedido, o pagamento do interesse pôde ser adiado por diversos anos depois que o debenture é emitido, com o interesse que acumula durante o primeiro período. Se os defeitos de companhia em seus pagamentos, os termos do debenture poderiam fornecer para mudanças nos termos de empréstimo. Tais mudanças podem incluir: acelere a maturidade do debenture; aumente a taxa de interesse; adicione autorizações para partes adicionais (ou um disconto no preço de conversão na caixa de debentures convertible); adicione direitas controlar a placa de diretores, ou adicione direitas forçar uma emissão ou uma venda da companhia.
O empréstimo de ponte— do empréstimo de ponte A é tipicamente um empréstimo (por menos de um ano), projetado fornecer a companhia com os fundos suficientes para financiar suas atividades atuais, durante um investimento redondo que se espere ocorrer em uma estadia forthcoming. Os empréstimos de ponte são comuns às vezes perto de IPOs das várias instituições financeiras e são também terra comum como um mecanismo para financiar entre círculos financeiros, sem a necessidade ajustar o valuation.
Outros usos do débito— nos vários estágios do ciclo de vida de uma partida, a companhia podem usar outras fontes do financiamento de débito. Por exemplo, muitas companhias permitem o leasing a longo prazo de a maioria do equipamento requerido pela companhia. A companhia pode também obter empréstimos a curto prazo para necessidades do capital de funcionamento, ou obtenha uma linha de crédito dos bancos a ser usados como necessário.
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