Parecchie fonti relative di capitale sono a disposizione ad uno startup per soddisfare le esigenze dell'azienda nelle relative varie fasi. I mezzi di finanziamento sono classificati soprattutto nell'equità (solitamente sotto forma di le parti), che è capitale investito nell'azienda nella considerazione per la parte della proprietà e del debito. Molti strumenti finanziari sono costruiti da una combinazione dei due, quali le obbligazioni convertibili, che uniscono il debito e le opzioni per l'equità.
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Ci è un collegamento diretto fra i rischi percepiti ed i ritorni richiesti; il rischio, più alto è il tasso di rendimento previsto dagli investitori. Il rischio ha incorporato nella ricezione dell'equità nella considerazione per un investimento è superiore al rischio addetto al debito (obbligazioni), poiché azionisti solo riceventi il reclamo residuo, mentre gli obbligazionisti hanno un reclamo al principale e un interesse superiori e contrattuali. Più giovane l'azienda, più grande è la rassomiglianza di tutto il debito che pubblica all'equità, poiché il relativo debito non offre sicurezza molto migliore per un ritorno sull'investimento.
Questa sezione descrive le varie fonti da cui le partenze possono ottenere il finanziamento nelle varie fasi del loro sviluppo. Le prime fonti tenderanno generalmente ad investire nell'equità dell'azienda. In pratica, le sicurezze che gli investitori nelle partenze ricevono sono preferite solitamente si ripartisce che è convertibile in azione ordinarie.
I mezzi di finanziamento principali che sono disponibili alle partenze sono fondi monetari di capitali di rischio, vari investitori istituzionali quali gli casse di pensione e le società di assicurazioni ed investitori riservati (alti individui di rete-valore, anche citati come "angeli") che funzionano da solo o insieme ad altri attraverso i randelli e le aziende degli investitori. Gli investimenti sono fatti in tre sensi: direttamente nella partenza; attraverso le entità che forniscono ha aggiunto il valore, quali i fondi monetari di capitali di rischio che selezionano gli investimenti potenziali, li fanno e controllano ed aiutano nel controllo dei soldi degli investitori dei tipi differenti; e fondi monetari dei fondi monetari, che aiutano gli investitori istituzionali negli investimenti di dispersione e della selezione fra parecchi fondi monetari di capitali di rischio. Ovviamente, i mercati dei capitali pubblici (specialmente investitori sui mercati azionari) sono direttamente un altro mezzo di finanziamento importante per—le partenze sia, dalle offerte pubbliche sulle borsa valori che indirettamente, dagli investimenti in vari fondi monetari di investimento.
Ciò è il primo mezzo di finanziamento cercato dalla maggior parte dei imprenditori dopo usando i loro propri fondi monetari. Investimento i fondi monetari personali o dei fondi monetari dei serv degli amici e della famiglia anche da segnale agli investitori esterni che l'imprenditore dispone la fede grande nell'azienda.
Investitori riservati, anche citati poichè gli angeli a causa della loro preoccupazione per gli imprenditori fedeli ma penniless, sono una fonte comune di finanziamento preliminare. Un angelo tipico è una persona che che ha una conoscenza di con l'industria (quale un imprenditore che "gli ha reso") e che contribuisce ai soldi dell'azienda non soltanto, ma valore e collegamenti anche aggiunti. Ora rimane soltanto una distinzione vaga fra un angelo e un investitore finanziario riservato puro.
Gli angeli investono nelle partenze nelle loro fasi in anticipo con la speranza di ricezione del tasso di rendimento alto dovuto l'elevato rischio addetto all'investimento. Nell'ultima decade, molti randelli di angelo si sono sviluppati che riuniscono parecchi angeli per valutare le occasioni per gli investimenti e per aggregare gli importi di soldi richiesti per loro, quindi rendendo l'investimento più efficiente.
Gli investimenti del pre-seme e del seme sono disponibili sia dai diversi angeli che dalle associazioni di angelo. Questi investitori assegnano tipicamente $10.000–200.000 per il progetto, che sono investiti nelle fasi in anticipo delle aziende. Ci sono differenze considerevoli fra gli angeli differenti: Alcuni sono investitori soltanto finanziari che sono occasionalmente interamente non pratici con la linea della partenza del commercio ed alcuni hanno esperienza ampia nel campo dell'azienda di attività specifico. In unito Dichiara, investitori di angelo contribuiscono più di $15 miliardo all'anno alle partenze.
Le informazioni sugli angeli possono essere ottenute da altri imprenditori, dagli avvocati e da CPAs e dai luoghi di fotoricettore che forniscono le informazioni sui mezzi di finanziamento. Le associazioni di angelo possono anche mettersi in contatto con a questo fine.
Per finanziare le imprese dopo la loro istituzione iniziale, gli imprenditori si girano solitamente verso i corpi che si specializzano negli investimenti high-risk. I fondi monetari di capitali di rischio concentrano il capitale che è indicato per gli investimenti rischiosi e forniscono ai loro investitori i servizi della investimento-selezione nella considerazione per la parte del profitto che generano per loro.
Molti fondi monetari di capitali di rischio ora investono nelle aziende nelle loro fasi in anticipo. Alcuni dei fondi monetari inoltre forniscono hanno aggiunto i servizi di valore simili a quelli offerti dalle incubatrici. Tuttavia, dovrebbe essere tenuto presente che il processo di investimento dei fondi monetari di capitali di rischio è generalmente molto lungo ed i fondi monetari preferiscono investire solo dopo il commercio ed i modelli tecnologici sono chiariti. Di conseguenza, i fondi monetari possono dimostrare una buona fonte per finanziamento di seme, ma non per finanziamento del pre-seme. Inoltre, i fondi monetari che si dichiarano per essere "investitori del seme" non sono sempre capaci di fornire ad un'azienda infantile il tipo di supporto che del intimate richiede.
Gli investitori corporativi hanno sostenuto lo sviluppo delle imprese di affari molto prima che i primi fondi monetari di capitali di rischio fossero generati. Anche ora, seguendo lo sviluppo del fondo monetario di capitali di rischio, una parte notevole degli investimenti nelle aziende è fatta dagli investitori corporativi (direttamente o investendo nei fondi monetari). Gli investimenti sono fatti nello sviluppo di nuove imprese all'interno dell'azienda o nelle nuove aziende che sviluppano le tecnologie promettenti che complementano il commercio dell'azienda d'investimento. Alcuni degli investimenti culminano nell'aquisizione dell'azienda.
La maggior parte degli investimenti diretti fatti dagli investitori corporativi non sono limitati a capitale puro e sono puntati su una cooperazione strategica nello sviluppo delle tecnologie e nell'aquisizione del "know-how" o nella distribuzione di un prodotto. Questa cooperazione è accompagnata spesso tramite l'aquisizione di 5–20% di nuova impresa, un livello che non richiede all'azienda d'investimento di segnalare l'investimento usando il metodo di equità. La cooperazione strategica può aiutare le nuove aziende a introdurre rapidamente il loro prodotto al mercato. La posizione tenuta dal socio strategico nel mercato di obiettivo e dalle relative scanalature di vendita può complementare il "know-how" tecnologico dell'impresa. D'altra parte, l'attenzione dovrebbe essere esercitata di fronte ai soci strategici che sono più interessati nell'accedere alla tecnologia che a vedere l'azienda riesca da sè. In determinati casi estremi, tali soci piuttosto seppellrebbero la tecnologia del relativo sviluppo per impedire la concorrenza con la loro propria tecnologia. I legami con un singolo socio strategico possono anche ostruire le occasioni per i contatti con altri giocatori nel mercato.
Nella conclusione, cooperare con i capi del mercato può conced molti vantaggi, ma questi vantaggi inoltre richiedono molti rischi e le intenzioni ed il carattere del socio dovrebbero essere controllati con attenzione prima che tutta la tecnologia sia esposta a questi soci potenziali. In più, è meglio evitare di dare al socio i vantaggi sopra altri competitori potenziali nell'aquisizione dell'azienda, nel caso questa edizione diventa relativa (alcune aziende condizionano il loro investimento sulle clausole quale una destra del primo rifiuto comprare l'azienda o una priorità nelle trattative), per evitare di chiudere il portello sulle occasioni future.
Negli ultimi anni, la banca di investimento e molte entità istituzionali hanno iniziato partecipare ai tondi di investimento, solitamente insieme ai fondi monetari e la loro prontezza per unire i tondi relativamente in anticipo è aumentato nel corso degli anni (anche se la maggior parte degli investimenti diretti ancora sono fatti nelle fasi successive). Gli investitori istituzionali cercano le occasioni investire nelle aziende in grado di fornire loro un più alto tasso di rendimento che quello offerto dal resto del mercato. Il fenomeno è diventato così prevalente che molti investitori istituzionali hanno cominciato fare gli investimenti diretti. In molti casi, un fondo monetario di capitali di rischio suggerirà che i relativi investitori partecipano indipendentemente all'investimento rotondo, poiché il fondo monetario non è interessato dentro, o è incapaci di investimento degli importi di soldi molto grandi dentro, una singola azienda anche se crede nel potenziale dell'azienda. Altri capitalisti di impresa che sono particolarmente visibili sono banca di investimento che ha generato i fondi monetari di capitali di rischio sotto la loro amministrazione.
Oltre le fasi iniziali, le partenze possono ricorrere al finanziamento via il debito. Il debito di termine indica solitamente una linea di accreditamento corta o di lunga durata. I prestatori possono essere banca, capitalisti di impresa, o corpi che si specializzano nel fornire l'accreditamento. Il mutuatario riceve la destra usare i soldi per un periodo di tempo predeterminato nella considerazione per il pagamento di interesse. I termini del prestito sono regolati nell'accordo di prestito. Per garantire il rimborso del debito e dell'interesse, il prestito è sostenuto dal movimento di cassa in se (un prestito non garantito) o dal prestito (un prestito assicurato).
Un prestito non garantito è dato quando il creditore accerta di che il movimento di cassa dell'azienda basterà pagare l'interesse ed il principale. Gli indicatori comuni per la misurazione della capacità del mutuatario di rimborsare il debito sono i suoi EBIT e potenza d'una leva (rapporto di debt/equity). Un prestito assicurato è garantito tipicamente da un bene commerciabile. Il finanziamento dal debito (senza un componente di equità) è solitamente le partenze inaccessibili della presto-fase, che sono basate su sviluppo high-risk e che difettano di molti di attivo materiale, a meno che le loro partenze abbiano una buona probabilità di assicurazione dei contratti di lunga durata con i clienti. Alle fasi più tarde del ciclo di vita dell'azienda, diventa più facile da ricorrere agli strumenti finanziari che contengono un componente significativo di debito. I tipi di finanziamenti dal debito che le partenze usano comunemente sono come segue:
I prestiti del mezzanine— come detti precedentemente, le partenze affrontano le difficoltà nell'assicurazione del finanziamento tradizionale dalla banca. Una soluzione popolare è "il prestito del mezzanine." Questo tipo di investimento si trova fra il debito e l'equità (quindi il nome). Il motivo affinchè gli imprenditori utilizzi questo strumento ha potuto essere il loro desiderio evitare la diluzione, sull'una mano e un'incapacità di ottenere i prestiti ordinari della banca, d'altra parte. Dal punto di vista degli investitori, questo offerte di prestito un l'più alto grado di sicurezza che un investimento ordinario nell'equità poiché la loro destra è maggiore a quella degli azionisti.
La fonte principale per i prestiti del mezzanine è banca commerciale, società di assicurazioni ed entità specializzate che sono associate con la banca, anche se i prestiti del mezzanine inoltre sono offerti da parecchi fondi monetari che si specializzano in questo tipo di prestito. I prestiti del mezzanine sono dati generalmente soltanto alle aziende che già hanno cominciato o devono circa cominciare fare le vendite, poiché il rimborso del prestito dipende dalla capacità dell'azienda di generare i movimenti di cassa. I test di verifica usati dai prestatori per selezionare gli investimenti sono simili a quelli usati dai fondi monetari di capitali di rischio.
Generalmente, le sicurezze pubblicate in questo tipo di investimento sono le une o le altre obbligazioni convertibili dell'alto rendimento o sono accompagnate da un estrattore a scatto di equità sotto forma di le garanzie. Il tasso di interesse ha potuto essere più di 10% sopra i prestiti e la gamma simili fra 15% e 30% con il tasso di interesse effettivo dipendendo in larga misura dal componente di equità del prestito e naturalmente dal rischio percepito del prestito. Se l'azienda si pensa che abbia un movimento di cassa negativa nelle prime fasi dopo che il prestito sia assegnato, il pagamento di interesse potrebbe essere rinviato per parecchi anni dopo che l'obbligazione si pubblicasse, con l'interesse che si accumula durante il primo periodo. Se i difetti di azienda sui relativi pagamenti, i termini dell'obbligazione potessero prevedere i cambiamenti nei termini di prestito. Tali cambiamenti possono includere: acceleri la maturità dell'obbligazione; aumenti il tasso di interesse; aggiunga le garanzie per le parti supplementari (o uno sconto nel prezzo di conversione nella cassa delle obbligazioni convertibili); aggiunga i diritti di controllare il bordo dei direttori, o aggiunga i diritti di forzare un'emissione o una vendita dell'azienda.
Il prestito di ponticello— di prestito di ponticello A è tipicamente un prestito (per più meno d'un anno), destinato per fornire all'azienda i fondi monetari sufficienti per finanziare le relative attività in corso, pending un investimento rotondo che si pensa che avvenga ad un prossimo tempo. I prestiti di ponticello sono occasionalmente comuni vicino a IPOs dalle varie istituzioni finanziarie e sono inoltre terreno comunale come meccanismo per costituire un fondo per fra i tondi finanziari, senza la necessità di regolare la valutazione.
Altri usi del debito— nelle varie fasi del ciclo di vita della partenza, l'azienda possono usare altre fonti di finanziamento di debito. Per esempio, molte aziende permettono il leasing di lunga durata di la maggior parte dell'apparecchiatura richiesta dall'azienda. L'azienda può anche ottenere i prestiti di breve durata per i bisogni del capitale liquido, o ottenga una linea di accreditamento dalla banca da usare come richiesta.
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