Varias fuentes relevantes del capital están disponibles para un de lanzamiento para resolver las necesidades de la compañía en sus varias fases. Las fuentes del financiamiento se clasifican sobre todo en la equidad (generalmente en la forma de partes), que es capital invertido en la compañía en la consideración para la parte de la propiedad y de la deuda. Muchos instrumentos financieros se construyen de una combinación de los dos, tales como obligaciones convertibles, que combinan deuda y las opciones para la equidad.
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Hay un acoplamiento directo entre los riesgos percibidos y las vueltas requeridas; el riesgo, más alto es el índice de la vuelta esperado por los inversionistas. El riesgo incorporado en la recepción de equidad en la consideración para una inversión es más alto que el riesgo implicado en la deuda (obligaciones), puesto que los accionistas de recepción únicamente la demanda residual, mientras que los obligacionistas tienen una demanda al principal y un interés superiores, contractuales. Cuanto más joven es la compañía, cuanto mayor es la semejanza de cualquier deuda que publica a la equidad, puesto que su deuda no ofrece ninguna seguridad mucho mejor para una vuelta en la inversión.
Esta sección describe las varias fuentes de las cuales los arranques pueden obtener el financiamiento en las varias etapas de su desarrollo. Las primeras fuentes tenderán generalmente para invertir en la equidad de compañía. En la práctica, las seguridades que los inversionistas en arranques reciben se prefieren generalmente comparten que es convertible en las partes ordinarias.
Las fuentes de las finanzas principales que están disponibles para los arranques son fondos de capital de empresa, varios inversionistas institucionales tales como fondos de jubilación y compañías de seguros, y los inversionistas privados (individuos altos del red-valor, también designados "ángeles") que funcionan solamente o junto con otros a través de los clubs y de las compañías de los inversionistas. Las inversiones se hacen de tres maneras: directamente en el arranque; a través de las entidades que proporcionan agregó valor, tal como fondos de capital de empresa que defienden inversiones potenciales, las hacen y manejan, y asisten a manejar el dinero de los inversionistas de diversos tipos; y fondos de los fondos, que asisten a inversionistas institucionales en inversiones de la investigación y de la dispersión entre varios fondos de capital de empresa. Obviamente, los mercados de capitales públicos (particularmente inversionistas en las bolsas) son otra fuente del financiamiento importante para los arranques—directamente, por ofrendas públicas en bolsas de acción, e indirectamente, por inversiones en varios fondos de inversión.
Ésta es la primera fuente del financiamiento buscada por la mayoría de los empresarios después de usar sus propios fondos. Inversión de fondos personales o de los fondos de los servicios de la familia y de los amigos también como señal a los inversionistas exteriores que el empresario pone la gran fe en la compañía.
Inversionistas privados, también referidos pues los ángeles debido a su preocupación por empresarios fieles pero penniless, son una fuente común del financiamiento preliminar. Un ángel típico es una persona que que es familiar con la industria (tal como un empresario a que "le hizo") y que contribuye al dinero de la compañía no solamente, pero valor y las conexiones también agregados. Ahora sigue siendo solamente un distinción vago entre un ángel y un inversionista financiero privado mero.
Los ángeles invierten en arranques en sus fases tempranas con la esperanza de recibir un alto índice de la vuelta debido al alto riesgo implicado en la inversión. En la década pasada, muchos clubs del ángel se han convertido que reúnen varios ángeles para determinar las oportunidades para las inversiones y para agregar las cantidades de dinero requeridas para ellas, de tal modo haciendo la inversión más eficiente.
Las inversiones de la semilla y de la pre-semilla están disponibles de ángeles individuales y de asociaciones del ángel. Estos inversionistas asignan típicamente $10.000–200.000 por proyecto, que se invierten en las fases tempranas de compañías. Hay diferencias considerables entre diversos ángeles: Algunos son los inversionistas simplemente financieros que son ocasionalmente enteramente desconocedores con la línea del negocio del arranque, y algo tienen experiencia extensa en el campo específico de la actividad de la compañía. En los Estados Unidos, los inversionistas del ángel contribuyen más de $15 mil millones por año a los arranques.
La información sobre ángeles se puede obtener de otros empresarios, de abogados y de CPAs, y de los sitios del Web que proporcionan la información en fuentes del financiamiento. Las asociaciones del ángel se pueden también entrar en contacto con para este propósito.
Para financiar empresas después de su establecimiento inicial, los empresarios dan vuelta generalmente a los cuerpos que se especializan en inversiones de riesgo elevado. Los fondos de capital de empresa concentran el capital que se señala para las inversiones aventuradas y proveen de sus inversionistas servicios de la inversio'n-investigacio'n en la consideración para la parte del beneficio que generan para ellos.
Muchos fondos de capital de empresa ahora invierten en compañías en sus fases tempranas. Algunos de los fondos también proporcionan agregaron los servicios del valor similares a ésos ofrecidos por las incubadoras. Sin embargo, debe ser tenido presente que el proceso de la inversión de los fondos de capital de empresa es generalmente muy largo, y los fondos prefieren invertir solamente después del negocio y se clarifican los modelos tecnológicos. Por lo tanto, los fondos pueden probar una buena fuente para el financiamiento de semilla, pero no para el financiamiento de la pre-semilla. Por otra parte, los fondos que se declaran para ser "inversionistas de la semilla" no son siempre capaces de proveer de una compañía infantil el tipo de ayuda íntima que requiere.
Los inversionistas corporativos han apoyado el desarrollo de las empresas de negocio mucho antes los primeros fondos de capital de empresa fueron creados. Incluso ahora, siguiendo el desarrollo del fondo de capital de empresa, una parte substancial de las inversiones en compañías es hecha por los inversionistas corporativos (directamente o invirtiendo en fondos). Las inversiones se hacen en el desarrollo de nuevas empresas dentro de la compañía o en las nuevas compañías que desarrollan las tecnologías prometedoras que complementan el negocio de la compañía de inversión. Algunas de las inversiones culminan en la adquisición de la compañía.
La mayoría de las inversiones directas hechas por los inversionistas corporativos no se limitan al capital mero, y se dirigen una cooperación estratégica en el desarrollo de tecnologías y la adquisición de los conocimientos técnicos o en la distribución de un producto. Esta cooperación es acompañada a menudo por la adquisición de 5–20% de la nueva empresa, un nivel que no requiera a compañía de inversión divulgar la inversión usando el método de equidad. La cooperación estratégica puede ayudar a las nuevas compañías a introducir su producto al mercado rápidamente. La posición llevada a cabo por el socio estratégico en el mercado de blanco y sus canales de comercialización puede complementar los conocimientos técnicos tecnológicos de la empresa. Por otra parte, la precaución se debe ejercitar en la cara de los socios estratégicos que están más interesados en el acceso a la tecnología que en ver a la compañía tenga éxito por sí mismo. En ciertos casos extremos, tales socios enterrarían algo la tecnología que su desarrollo para prevenir la competición con su propia tecnología. Los lazos con un solo socio estratégico pueden también bloquear las oportunidades para los contactos con otros jugadores en el mercado.
En la conclusión, la cooperación con los líderes de mercado puede conceder muchas ventajas, pero estas ventajas también exigen muchos riesgos, y las intenciones y el carácter del socio deben ser escudriñados cuidadosamente antes de que cualquier tecnología se exponga a estos socios potenciales. Además, es la mejor evitar de dar al socio ventajas sobre otros competidores potenciales en la adquisición de la compañía, en caso de que esta edición llegue a ser relevante (algunas compañías condicionan su inversión en cláusulas tales como una derecha de la primera denegación de comprar la compañía o una prioridad en las negociaciones), para evitar de cerrar la puerta en las oportunidades futuras.
En años recientes, los bancos de inversión y muchas entidades institucionales han comenzado participar en redondos de la inversión, generalmente junto con fondos, y su preparación para ensamblar redondos relativamente tempranos ha aumentado sobre los años (aunque la mayoría de las inversiones directas todavía se hacen en las fases más posteriores). Los inversionistas institucionales buscan oportunidades de invertir en las compañías que podrían proveer de ellas un índice de la vuelta más alto que lo ofrecida por el resto del mercado. El fenómeno ha llegado a ser tan frecuente que muchos inversionistas institucionales han comenzado a hacer inversiones directas. En muchos casos, un fondo de capital de empresa sugerirá que sus inversionistas participen en la inversión redonda independientemente, puesto que el fondo no está interesado adentro, o sean incapaces de invertir cantidades muy grandes de dinero adentro, una sola compañía incluso si cree en el potencial de la compañía. Otros capitalistas de empresa que son particularmente visibles son los bancos de inversión que han creado fondos de capital de empresa bajo su gerencia.
Más allá de las etapas iniciales, los arranques pueden recurrir a financiar por deuda. La deuda de término significa generalmente una línea del crédito corta o a largo plazo. Los prestamistas pueden ser bancos, capitalistas de empresa, o los cuerpos que se especializan en el abastecimiento de crédito. El prestatario recibe la derecha de utilizar el dinero por un período de la hora predeterminado en la consideración para el pago del interés. Los términos del préstamo se fijan en el acuerdo de préstamo. Para garantizar el reembolso de la deuda y del interés, el préstamo es movido hacia atrás por el flujo de liquidez sí mismo (un préstamo sin garantía) o el colateral (un préstamo asegurado).
Se da un préstamo sin garantía cuando el acreedor comprueba que el flujo de liquidez de la compañía será suficiente pagar el interés y el principal. Los indicadores comunes para medir la capacidad del prestatario de compensar la deuda son sus o sus EBIT y palancada (cociente de debt/equity). Un préstamo asegurado es garantizado típicamente por un activo comercial. El financiamiento por deuda (sin un componente de la equidad) es generalmente los arranques inaccesibles de la temprano-etapa, que se basan en crecimiento de riesgo elevado y que carecen muchos activos tangibles, a menos que sus arranques tengan una buena ocasión de asegurar contratos a largo plazo con los clientes. En fases más últimas del ciclo vital de la compañía, llega a ser más fácil recurrir a los instrumentos financieros que contienen un componente significativo de la deuda. Los tipos de financiar por la deuda que los arranques utilizan comúnmente son como sigue:
Los préstamos del entresuelo— según lo mencionado arriba, los arranques hacen frente a dificultades en asegurar el financiamiento tradicional de los bancos. Una solución popular es el "préstamo del entresuelo." Este tipo de inversión miente entre la deuda y la equidad (por lo tanto el nombre). El incentivo para que los empresarios utilicen este instrumento podía ser su deseo de evitar la dilusión, en la una mano, y una inhabilidad de obtener préstamos de banco ordinarios, por otra parte. Desde el punto de vista de los inversionistas, este ofertas de préstamo al grado más alto de seguridad que una inversión ordinaria en equidad puesto que la su derecha es mayor a la de los accionistas.
La fuente principal para los préstamos del entresuelo es bancos comerciales, compañías de seguros, y las entidades especializadas que se asocian a los bancos, aunque los préstamos del entresuelo también son ofrecidos por varios fondos que se especialicen en este tipo de préstamo. Los préstamos del entresuelo se dan generalmente solamente a las compañías que han comenzado o son ya alrededor comenzar a hacer ventas, puesto que el reembolso del préstamo depende de la capacidad de la compañía de generar flujos de liquidez. Los criterios usados por los prestamistas para defender inversiones son similares a ésos usados por los fondos de capital de empresa.
Generalmente, las seguridades publicadas en este tipo de inversión son cualquier obligaciones convertibles de la alta producción o son acompañadas por un golpeador de la equidad en la forma de autorizaciones. El tipo de interés podía ser más el de 10% sobre préstamos y gama similares entre el 15% y el 30% con el tipo de interés real dependiendo a un grado grande del componente de la equidad del préstamo y naturalmente del riesgo percibido del préstamo. Si se espera que la compañía tenga un flujo de liquidez negativo en las primeras etapas después de que se conceda el préstamo, el pago del interés se pudo diferir por varios años después de que se publique la obligación, con el interés acumulando durante el primer período. Si los defectos de compañía en sus pagos, los términos de la obligación podrían prever cambios en los términos de préstamo. Tales cambios pueden incluir: acelere la madurez de la obligación; aumente el tipo de interés; agregue las autorizaciones para las partes adicionales (o un descuento en el precio de conversión en la caja de obligaciones convertibles); agregue las derechas de controlar a la junta directiva, o agregue las derechas de forzar una emisión o una venta de la compañía.
El préstamo de puente— del préstamo de puente A es típicamente un préstamo (por menos de un año), diseñado para proveer de la compañía los suficientes fondos para financiar sus actividades actuales, hasta que finalice una inversión redonda que se espere que ocurra en un rato próximo. Los préstamos de puente son comunes ocasionalmente cerca de IPOs de las varias instituciones financieras y son también campo común como mecanismo para financiar entre los redondos financieros, sin la necesidad de fijar la valuación.
Otras aplicaciones de la deuda— en las varias etapas del ciclo vital de un arranque, la compañía pueden utilizar otras fuentes del financiamiento de deuda. Por ejemplo, muchas compañías permiten el alquiler con opción a compra a largo plazo de la mayoría del equipo requerido por la compañía. La compañía puede también obtener los préstamos a corto plazo para las necesidades del fondo de operaciones, u obtenga una línea del crédito de los bancos que se utilizarán según lo requerido.
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