العديد من المصادر ذات الصلة من رؤوس الأموال المتاحة لبدء ا من اجل تلبية احتياجات الشركة في مراحلها المختلفة. مصادر التمويل تصنف في المقام الاول الى الانصاف (عادة في شكل اسهم) ، الذي هو رأس المال المستثمر في الشركة للنظر في جزء من الملكيه والدين. كثير من الأدوات المالية هي التي شيدت من مزيج من الاثنين ، مثل تحويل السندات ، التي تجمع بين الدين وخيارات الأسهم.
|
|
ثمة صلة مباشرة بين المخاطر المتصوره والمطلوب العودة ؛ خطر ، هو اعلى معدل العائد المتوقع من جانب المستثمرين. خطر ادرجت في تلقي الانصاف في النظر للاستثمار اعلى من المخاطر التي ينطوي عليها الدين (السندات) ، حيث ان المساهمين لا تتلقى الا المتبقية مطالبه ، في حين ان اصحاب سند لها متفوقة ، مطالبة تعاقديه الى الدين الاصلي والفاءده. الأصغر الشركة ، هو اكبر من أي تشابه انها قضايا الديون الى اسهم ، منذ ديونه لا يقدم افضل بكثير الامن للعودة على الاستثمار.
هذا الجزء شرحا لمختلف المصادر التي يمكن الحصول على تمويل البدء في مختلف مراحل نموهم. اول مصادر عموما سوف تنزع الى الاستثمار في رأس مال الشركة. في الممارسه ، والمستثمرين في الأوراق المالية التي تحصل عادة البدء اسهم تفضيليه على ان يتم تحويل الى اسهم عادية.
مصادر التمويل الرئيسية التي تكون متاحة للالبدء هي رؤوس الأموال الاستثمارية ، ومختلف المستثمرين المؤسسيين مثل صناديق المعاشات وشركات التأمين ، والمستثمرين من القطاع الخاص (ارتفاع صافي القيمه الافراد ، ويشار اليها ايضا باسم "الملائكة") التي تعمل وحدها او بالاشتراك مع الآخرين من خلال المستثمرين والشركات والنوادي. الاستثمارات تتم بثلاث طرق : في البدء مباشرة ؛ من خلال الكيانات التي توفر قيمة مضافة ، مثل صناديق رأس المال الاستثماري الذي الشاشه الاستثمارات المحتملة ، وجعل ادارتها ، وتساعد في ادارة الاموال من المستثمرين من مختلف الانواع ؛ والاموال لل الأموال ، التي تساعد المستثمرين المؤسسيين في فرز وتفريق بين عدة استثمارات رؤوس الاموال الاستثمارية. ومن الواضح ان الجمهور اسواق رأس المال (لا سيما المستثمرين في أسواق الأوراق المالية) هي مصدر هام اخر للتمويل من اجل البدء - سواء بشكل مباشر أو عن طريق العروض العامة على البورصات ، وبصورة غير مباشرة ، عن طريق الاستثمارات في مختلف صناديق الاستثمار.
هذا هو المصدر الاول للتمويل الذي تسعى معظم اصحاب المشاريع بعد استخدام اموالهم الخاصة. صناديق الاستثمار الشخصي او اموال من الاسرة والاصدقاء ايضا بمثابة اشارة الى ان المستثمرين خارج منظم يضع ثقة كبيرة في الشركة.
المستثمرون من القطاع الخاص ، كما يشار الى الملائكة بسبب قلقهم للمفلس ولكن المؤمنين رجال الأعمال ، هم مشترك مصدر أولي للتمويل. نموذجيا انخيل هو الشخص الذي هو على بينة من الصناعة (مثل رجال الاعمال الذين "جعله") والذي يساهم في الشركة ليس فقط المال ، ولكن ايضا القيمه المضافه وصلات. هناك الآن ما زال غامضا فقط الفرق بين إنجيل ومجرد مستثمر المالية الخاصة.
الملائكة تستثمر في البدء في المراحل الاولى مع امل الحصول على نسبة عالية من العودة ، بسبب ارتفاع المخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار. فى العقد الماضى ، العديد من النوادي وضعت انخيل التي يلتقي فيها العديد من الملائكة لتقييم الفرص المتاحة للاستثمارات والى مجموع المبالغ المطلوبة لها ، مما يجعل الاستثمار اكثر كفاءه.
البذور والبذور قبل أن الاستثمارات المتاحة سواء من الفرد والملائكة من انجيل الجمعيات. ان هؤلاء المستثمرين عادة تخصيص 10،000-200،000 دولار للمشروع الواحد ، والتي تستثمر في المراحل المبكره من الشركات. هناك اختلافات كبيرة بين مختلف الملائكة : هي مجرد بعض المستثمرين الماليين الذين هم في بعض الاحيان غير مالوفه تماما مع خط البدء للعمل ، والبعض من خبرة واسعة في الشركة محددة ميدان النشاط. في الولايات المتحدة ، انجيل المستثمرين تسهم أكثر من 15 بليون دولار في السنة الى البدء.
معلومات عن الملائكة ، ويمكن الحصول من اصحاب المشاريع الاخرى ، من محامين وبرامج العمل القطريه ، ومن المواقع على شبكة الانترنت التي تقدم معلومات عن مصادر التمويل. انجيل الجمعيات كما يمكن الاتصال بها لهذا الغرض.
من اجل تمويل مشاريع الانشاء الاولى بعد حصولها ، وأصحاب المشاريع عادة بدوره الى هيئات متخصصه في الاستثمارات ذات المخاطر العالية. رؤوس الأموال الاستثمارية التي تركز رأس المال هو المعين للخطر وتوفير استثمارات المستثمرين التابعين لهم مع الاستثمار - خدمات الفحص للنظر في جزء من الارباح التي تولدها لهما.
كثير من رؤوس الأموال الاستثمارية الآن على الاستثمار في الشركات في المراحل الأولى من حياتهم. بعض هذه الاموال ايضا توفير خدمات القيمه المضافه مماثلة لتلك التي تقدمها الحاضنات. ومع ذلك ، ينبغي ان يوضع في الاعتبار ان عملية الاستثمار وصناديق رأس المال المخاطر هو عموما طويلة جدا ، واموال تفضل الاستثمار الا بعد ان النماذج التجارية والتكنولوجيه هي توضيح. لذا ، قد يثبت الاموال مصدرا جيدا لتمويل البذور ، ولكن ليس من قبل لتمويل البذور. علاوة على ذلك ، فان الأموال التي تعلن نفسها الى ان "بذور المستثمرين" ليست دائما قادرة على توفير رضيع الشركة مع نوع من الحميمه بما يلزمها من دعم.
الشركات مستثمرين الدعم لتطوير مشاريع تجارية طويلة قبل اول رؤوس الأموال الاستثمارية تم تركيبها. وحتى الآن ، وبعد تطوير رأس المال الاستثماري للصندوق ، جزءا كبيرا من الاستثمارات في الشركات هو الذي أحرزته الشركات المستثمرين (اما مباشرة او عن طريق الاستثمار في الصناديق). الاستثمارات تتم في تطوير المشاريع الجديدة داخل الشركة أو في الشركات الجديدة ان تطوير التكنولوجيات الواعده التي تكمل تستثمر الشركة التجارية. بعض من الاستثمارات ذروتها في شراء الشركة.
ومعظم الاستثمارات المباشره التي قدمتها الشركات للمستثمرين لا تقتصر على مجرد رؤوس الاموال ، وتهدف الى تعاون استراتيجي في تطوير التكنولوجيات واكتساب الدرايه او في توزيع المنتج. هذا التعاون كثيرا ما يكون مصحوبا باقتناء 5-20 ٪ من المشروع الجديد ، وهو مستوى لا يحتاج الى شركة المستثمره لتقرير الاستثمار باستخدام طريقة الانصاف. تعاون استراتيجي يمكن ان يساعد الشركات الجديدة ادخال منتجاتها الى السوق بسرعة. الموقف الذي اتخذته شريك استراتيجي في السوق المستهدفة وقنوات التسويق يمكن أن تكمل الدرايه التكنولوجيه للمشروع. ومن ناحية اخرى ، ينبغي توخي الحذر في مواجهة الشركاء الاستراتيجيين الذين يهتمون اكثر فى الحصول على التكنولوجيا أكثر من رؤية في ان تنجح الشركة في حد ذاته. في بعض الحالات القصوى ، وهؤلاء الشركاء يفضلون دفن التكنولوجيا من دعم شركائها فى التنمية من اجل منع المنافسة مع التكنولوجيا الخاصة بها. الروابط مع شريك استراتيجي وحيد يمكن ايضا كتلة الفرص لاجراء اتصالات مع الجهات الفاعله الاخرى في السوق.
وفي الختام ، وتتعاون مع قادة السوق يمكن ان تضفي الكثير من المزايا ، ولكن هذه المزايا ايضا ينطوي على الكثير من المخاطر ، وشريك نوايا والطابع ينبغي تمحيص دقيق قبل اي تكنولوجيا يتعرض لها هؤلاء الشركاء المحتملين. وبالاضافة إلى ذلك ، فمن الافضل تجنب اعطاء الشريك مزايا اكثر من غيرها المنافسين المحتملين في شراء الشركة ، في هذه الحاله تصبح المساله ذات الصلة (بعض شركات الاستثمار لديها شرط على بنود مثل الحق في رفض العرض الأول لشراء الشركة او ا الاولوية في المفاوضات) ، لتجنب اغلاق الباب امام فرص المستقبل.
في السنوات الاخيرة ، العديد من البنوك الاستثمارية العالمية والكيانات المءسسيه التي بدأت المشاركة في جولات الاستثمار ، وعادة جنبا الى جنب مع الاموال ، واستعدادها للانضمام الى جولات في وقت مبكر نسبيا قد ازداد على مر السنين (على الرغم من ان معظم الاستثمارات المباشره هي التي لا تزال في مراحل لاحقة) . المستثمرون المؤسسيون تبحث عن فرص للاستثمار في الشركات التي يمكن ان توفر لهم اعلى معدل عائد من ان توفرها بقية السوق. ظاهرة اصبحت منتشره حتى ان العديد من المستثمرين المؤسسيين بدأت جعل الاستثمارات المباشره. وفي كثير من الحالات ، رأس المال الاستثماري للصندوق سوف توحي بأن المستثمرين للمشاركة في استثمار جولة مستقلة ، وبما ان الصندوق هو اما غير مهتم ، او هي غير قادرة على استثمار مبالغ كبيرة جدا من المال ، وشركة واحدة حتى لو كان يعتقد في الشركة المحتملين. غيرها من أصحاب رأس المال بشكل خاص للعيان هي بنوك الاستثمار التي خلقت رؤوس الأموال الاستثمارية تحت إدارتها.
ابعد من المراحل الاولية ، والبدء يستطيعون اللجوء الى التمويل عن طريق الديون. مصطلح يعني عادة الديون قصيرة الاجل او طويلة الاجل على خط ائتمان. المقرضين يمكن المصارف ، واصحاب رأس المال ، او الهيئات التي تتخصص في تقديم الائتمان. ويتلقى المقترض الحق في استخدام الاموال لفترة محددة مسبقا من الوقت في النظر لدفع الفوائد. شروط القرض تحدد في اتفاق القرض. لضمان سداد الدين والفاءده ، والقرض مدعومه التدفق النقدي نفسه (غير مضمونة القرض) او الرهنيه (قرض مضمون).
غير مضمونة القرض هو بالنظر الى الدائن عندما ايقن ان الشركة التدفق النقدي لن يكون كافيا لدفع الفوائد والرئيسية. مؤشرات مشتركة لقياس قدرة المقترض على سداد الدين هي حالته ebit والنفوذ (دين / الانصاف النسبه). قرض مضمون عادة ما يضمنها قابل للتسويق الاصول. التمويل عن طريق الديون (بدون وجود عنصر الانصاف) هي عادة يصعب الوصول اليها الى البدء في مرحلة مبكره ، والتي تقوم على نمو عالية المخاطر والتي تفتقر الى كثير من الأصول الملموسه ، ومنها ما لم البدء لديها فرصة الحصول على عقود طويلة الأجل مع العملاء. في مراحل لاحقة من الشركة دورة الحياة ، يصبح من الأسهل اللجوء الى ادوات مالية كبيرة تحتوى على عنصر الدين. أنواع التمويل عن طريق الديون ان البدء الشائع استخدامها هي على النحو التالي :
الطابق الثانوي القروض - كما هو مذكور اعلاه ، والبدء تواجه صعوبات في الحصول على تمويل من المصارف التقليديه. شعبية الحل هو "الطابق الثانوي القرض". وهذا النوع من الاستثمار يكمن بين الدين ورأس المال (ومن هنا التسميه). الحافز لأصحاب المشاريع لاستخدام هذه الاداه يمكن رغبتهم في تجنب اضعاف ، من ناحية ، وعدم القدرة على الحصول على القروض المصرفية العاديه ، من ناحية اخرى. من المستثمرين عن وجهة نظر ، مشيرا الى ان هذا القرض يتيح درجة أعلى من الامن مما عادي الاستثمار في الاسهم منذ حقه لأنه هو من كبار المساهمين.
المصدر الرئيسي لالطابق الثانوي قروض المصارف التجارية ، وشركات التأمين ، والكيانات المتخصصه التي ترتبط مع البنوك ، وعلى الرغم من الطابق الثانوي القروض هي ايضا التي تتيحها عدة الاموال التي تتخصص في هذا النوع من القروض. الطابق الثانوي القروض الممنوحه عموما فقط الى الشركات التي بدأت فعلا أو انها على وشك البدء في جعل المبيعات ، منذ سداد القرض يتوقف على قدرة الشركة على توليد تدفقات نقديه. المعايير التي تستخدمها المقرضين على الشاشه استثمارات مماثلة لتلك المستخدمة من قبل صناديق رأس المال الاستثماري.
عموما ، والاوراق المالية الصادرة في هذا النوع من الاستثمار اما العالية المردود للتحويل السندات او الاسهم التي رافقتها الراكل في شكل اوامر. سعر الفاءده يمكن ان تكون اكثر من 10 ٪ اعلاه على قروض مماثلة وتتراوح ما بين 15 ٪ و 30 ٪ مع تبعا لسعر الفاءده الفعليه الى حد كبير على الانصاف عنصر من القرض وبطبيعة الحال على المخاطر المتصوره للقرض. لو ان الشركة ومن المتوقع ان يكون التدفق النقدي السلبي في المراحل الأولى بعد ان القرض الممنوح ، وسداد الفوائد قد تكون ارجأت لعدة سنوات بعد ان تصدر السند ، مع الفوائد المتراكمه خلال الفترة الاولى. واذا كان التخلف عن الدفع على الشركة عن السداد ، من حيث السند ويمكن ان توفر لاجراء تغييرات في شروط القرض. ويمكن ان تشمل هذه التغييرات : تعجيل السند نضوج ؛ زيادة سعر الفاءده ؛ اضافة أوامر اضافية لسهم (أو خصم في أسعار التحويل في حالة تحويل السندات) ؛ اضافه الانسان الى السيطرة على مجلس الادارة ، أو تضيف الانسان اجبار اصدار او بيع الشركة.
جسر القرض - جسر القرض هو قرض عادة) لمدة تقل عن سنة واحدة) ، مصممة لتوفير الشركة مع ما يكفى من الاموال لتمويل انشطته الحالية ، ريثما يتم التوصل الى الاستثمار ان جولة ويتوقع أن يحصل ذلك في وقت مقبل. جسر القروض شاءعه في أوقات قريبة من موظفي الفئة الفنية الدوليين موزعين من مختلف المؤسسات المالية وايضا المشتركة باعتبارها آلية لتمويل بين جولات المالية ، دون الحاجة الى تحديد القيمه.
الاستخدامات الاخرى من الدين في مراحل مختلفة من بدء دورة حياة ، فان الشركة يجوز استخدام مصادر اخرى للتمويل الديون. فعلى سبيل المثال ، تمكن العديد من شركات استئجار طويل الاجل لمعظم المعدات التي تحتاج اليها الشركة. الشركة ويجوز ايضا الحصول على قروض قصيرة الاجل لاحتياجات رأس المال العامل ، أو الحصول على تسهيلات اءتمانيه من البنوك لاستخدامها على النحو المطلوب.
Online: 100 users browsing the articles directory
|
|