As mudanças recentes em regulamentos do segundo e a tecnologia transformaram como os investors interagem com o mercado conservado em estoque. Eu explico estas mudanças nas seguintes seções, e eu mostro-lhe como estas mudanças permitem investors em linha de fazer mais dinheiro em seus investimentos. Nas seguintes seções, você ganha uma compreensão de o que acontece após você clique sua tecla de rato executar um comércio em linha. Você descobre também como você pode evitar custos escondidos da transação usando uma rede de comunicações eletrônicas (ECN) e como você se beneficia de ECNs mesmo se você nunca usa um.
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Como o trabalho de ECNs em 1988, o commission de seguranças e de troca (segundo) começaram a reque fabricantes de mercado do Nasdaq aceitar a compra e vender ordens de até 1.000 partes através de um sistema automatizado da execução da pequeno-ordem (SOES). Esta exigência abriu a porta para os bandidos “so-called de SOES,” que se tornaram mais tarde sabidos como comerciantes do dia. Conduziu também ao desenvolvimento das primeiras redes de comunicações eletrônicas (ECNs), e em janeiro 1997, o segundo aprovou os primeiros quatro ECNs. Hoje, nove ECNs existem.
O estoque é negociado por specialists na troca conservada em estoque de New York (NYSE) e por fabricantes de mercado no mercado do Nasdaq. Para o exemplo, o Nasdaq requer ao menos dois fabricantes de mercado para cada estoque listado. Esta exigência cría um mercado em que o estoque é comprado e vendido. Em ECNs, os computadores substituem specialists e fabricantes de mercado. Qualquer um pode comprar equidades Nasdaq-negociadas com uma agência corretora que use um ECN. O estoque da compra dos investors através de um corretor em linha, e se o computador’do corretor s encontrar um seller em um ECN, a ordem’do investor s é executado com nenhuma intervenção humana. (e porque os computadores nunca dormem, ECNs abrem a maneira por após as horas que negocíam.) Para ganhar alguma introspecção em como o trabalho de ECNs, compara como os investors compram equidades no NYSE, no Nasdaq, e no ECNs. O estoque de compra no NYSE envolve as seguintes etapas:
1. O corretor emite uma ordem da compra a um specialist no assoalho da troca.
2. O specialist procura sellers no assoalho negociando ou em um livro eletrônico da ordem.
3. Se o specialist encontrar bastante sellers para combinar o preço de oferta, o specialist termina a transação.
Estão aqui as etapas para o estoque de compra no Nasdaq:
1. O corretor consulta uma tela negociando que aliste quantas partes os vários fabricantes de mercado estão oferecendo ao sell e em que preço.
2. O corretor escolhe o mais melhor preço e emite uma mensagem eletrônica ao fabricante de mercado, que deve vender as partes.
No contraste, o estoque de compra em um ECN envolve estas etapas:
1. O corretor emite uma ordem da compra a um ECN.
2. O computador procura ordens combinando do sell no ECN.
3. Se o computador encontrar bastante sellers para terminar o comércio, a transação está executada. Se não, o isn t’da ordem executado.
Compreender as propagações internas uma das primeiras etapas em negociar compreensivo deve definir os jogadores. Que comerciantes do dia focalizam realmente sobre são as atividades de fabricantes de mercado. Um fabricante de mercado representa uma instituição (tal como irmãos de Lehman, Merrill lynch & Co., seguranças prudential, e assim por diante) que queira fazer um mercado em um estoque particular do Nasdaq. O fabricante de mercado é um specialist em uma troca ou um negociante no mercado over-the-counter que compra e vende o estoque, criando um inventário para a terra arrendada provisória. O fabricante de mercado fornece o liquidity comprando e vendendo em em qualquer altura que. Entretanto, o isn t do fabricante’de mercado sob alguma obrigação comprar ou vender em um preço à excepção da oferta publicada e pedir preços.
O downside de ser um fabricante de mercado é que você’re obrigado para comprar o estoque quando ninguém o quer. O upside de ser um fabricante de mercado é que você começa pocket os lucros de uma propagação. Uma propagação é a diferença entre uma oferta e pede o preço. Para o exemplo, um estoque com uma oferta e pede um preço de 15 × 151⁄4 tem uma propagação de 1⁄4. O preço de oferta é $15, e o preço do sell é $15.25. Vendendo 1.000 partes em $15.25, o fabricante de mercado lucra por $250.
As propagações são frequentemente justas alguns centavos para cada estoque. Entretanto, estas moedas de um centavo transformam-se rapidamente dólares por causa do volume negociando elevado. O ano passado, os fabricantes de mercado do Nasdaq ganharam $2 bilhões das propagações. Os comerciantes do dia cortaram em alguns destes lucros. Os relatórios recentes indicam que as propagações do fabricante de mercado estão para baixo por 30 por cento.
A existência de diversos tipos das propagações causou alguma confusão. A seguinte lista define algumas destas propagações:
Negociante espalhado: As citações do fabricante de mercado individual. Um fabricante de mercado nunca ganha a propagação inteira. O fabricante de mercado necessita ser do competidor na oferta ou no lado da oferta do mercado. O negociante é improvável de estar no mais melhor preço (o preço o mais elevado se vendendo e o preço o mais baixo se comprando) em ambos os lados do mercado ao mesmo tempo.
Dentro da propagação: A oferta a mais elevada e a oferta a mais baixa que estão sendo citadas entre todos os fabricantes de mercado que competem em um estoque. Porque as citações são umas citações combinadas, ele’s mais estreito do que umas citações individuais do negociante.
Propagações reais pagas: A medida a mais estreita de uma propagação, porque ele’s baseado em preços de comércio reais. A propagação real paga é calculada medindo preços de comércio reais de encontro às citações do interior na altura do comércio.
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