I cambiamenti recenti nelle regolazioni di sec e la tecnologia hanno trasformato come gli investitori si interagiscono con il mercato azionario. Spiego questi cambiamenti nelle seguenti sezioni e vi mostro come questi cambiamenti permettono agli investitori in linea di fare più soldi sui loro investimenti. Nelle seguenti sezioni, guadagnate una comprensione di che cosa sembra dopo voi scatto il vostro tasto di mouse eseguire un commercio in linea. Inoltre scoprite come potete evitare i costi nascosti di transazione usando una rete di comunicazioni elettroniche (ECN) e come traete beneficio da ECNs anche se non usate mai uno.
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Come il lavoro di ECNs in 1988, la Commissione di scambio e di sicurezze (sec) hanno cominciato a richiedere ai creatori del mercato del Nasdaq di accettare il buy e vendere gli ordini di fino a 1.000 parte via un sistema automatizzato di esecuzione di piccolo-ordine (SOES). Questo requisito ha aperto il portello per i cosiddetti “banditi di SOES,” che più successivamente sono stato conosciuti come i commercianti di giorno. Inoltre ha condotto allo sviluppo delle prime reti di comunicazioni elettroniche (ECNs) e nel mese di gennaio del 1997, sec ha approvato i primi quattro ECNs. Oggi, nove ECNs esistono.
Gli stock sono commerciati dagli esperti sulla borsa valori de New York (NYSE) e dai creatori del mercato nel mercato del Nasdaq. Per esempio, il Nasdaq richiede almeno due creatori del mercato per ogni azione elencate. Questo requisito genera un mercato in cui le azione sono comprate e vendute. Su ECNs, i calcolatori sostituiscono gli esperti ed i creatori del mercato. Chiunque può comprare le azioni ordinarie Nasdaq-commerciate con una mediazione che usa un ECN. Le azione del buy degli investitori attraverso un mediatore in linea e se il calcolatore’del mediatore s trova un venditore in un ECN, l'ordine’dell'investitore s sono eseguite senza intervento umano. (e perché i calcolatori non dormono mai, ECNs aprono il senso per dopo le ore che commerciano.) Per guadagnare una certa comprensione in come il lavoro di ECNs, confronta come gli investitori comprano le azioni ordinarie sul NYSE, sul Nasdaq e sul ECNs. Le azione d'acquisto sul NYSE coinvolgono i seguenti punti:
1. Il mediatore trasmette un ordine del buy ad un esperto sul pavimento di scambio.
2. L'esperto cerca i venditori sul pavimento di commercio o in un libro elettronico di ordine.
3. Se l'esperto trova abbastanza venditori per abbinare il prezzo di offerta, l'esperto completa la transazione.
Qui sono i punti per le azione d'acquisto sul Nasdaq:
1. Il mediatore consulta uno schermo commerciale che elenca quante parti i vari creatori del mercato stanno offrendo a vendita ed a che prezzo.
2. Il mediatore seleziona il prezzo migliore e trasmette un messaggio elettronico al creatore del mercato, che deve vendere le parti.
In opposizione, le azione d'acquisto su un ECN coinvolgono questi punti:
1. Il mediatore trasmette un ordine del buy ad un ECN.
2. Il calcolatore cerca gli ordini di corrispondenza di vendita sul ECN.
3. Se il calcolatore trova abbastanza venditori per completare il commercio, la transazione è eseguita. Altrimenti, il isn t’di ordine eseguito.
Capire le diffusioni interne una dei primi punti nel commercio capente deve definire i giocatori. Che commercianti di giorno realmente mettono a fuoco sopra sono le attività dei creatori del mercato. Un creatore del mercato rappresenta un'istituzione (quali i fratelli di Lehman, Merrill lynch & Co., sicurezze prudential ed e così via) che desidera fare un mercato delle azione particolari del Nasdaq. Il creatore del mercato è un esperto su uno scambio o un commerciante nel mercato over-the-counter che compra e vende gli stock, generante un inventario per la tenuta provvisoria. Il creatore del mercato fornisce la liquidità comprando e vendendo in qualunque momento. Tuttavia, il isn t del creatore’del mercato sotto qualsiasi obbligo di comprare o vendere ad un prezzo tranne l'offerta pubblicata e di chiedere i prezzi.
Il downside di essere un creatore del mercato è che voi’con riferimento all'obbligato a per comprare gli stock quando nessuno li desidera. Il lato di essere un creatore del mercato è che ottenete intascare i profitti di una diffusione. Una diffusione è la differenza fra un'offerta e chiede il prezzo. Per esempio, lle azione con un'offerta e chiedono un prezzo di 15 × 151⁄4 hanno una diffusione di 1⁄4. Il prezzo di offerta è $15 ed il prezzo di vendita è $15.25. Vendendo 1.000 parte a $15.25, il creatore del mercato profitta di da $250.
Le diffusioni sono spesso giuste alcuni centesimi per ogni azione. Tuttavia, questi penny si transformano in rapidamente in dollari a causa di alto volume degli scambi. L'anno scorso, i creatori del mercato del Nasdaq hanno guadagnato $2 miliardo dalle diffusioni. I commercianti di giorno hanno affettato in alcuni di questi profitti. I rapporti recenti indicano che le diffusioni del creatore del mercato sono giù da 30 per cento.
L'esistenza di parecchi generi di diffusioni ha causato una certa confusione. La seguente lista definisce alcune di queste diffusioni:
Commerciante sparso: La citazione del creatore specifico del mercato. Un creatore del mercato non guadagna mai l'intera diffusione. Il creatore del mercato deve essere competitivo dall'offerta o dal lato di offerta del mercato. Il commerciante è improbabile da essere al prezzo migliore (il prezzo più elevato se vendendo ed il prezzo più basso se comprando) da entrambi i lati del mercato allo stesso tempo.
All'interno della diffusione: L'più alta offerta e l'offerta più bassa che sono citate fra tutti i creatori del mercato che competono nelle azione. Poiché la citazione è una citazione unita, esso’s più stretta di una citazione specifica del commerciante.
Diffusioni reali pagate: La misura più stretta di una diffusione, perché esso’s basata sui prezzi commerciali reali. La diffusione reale pagata è calcolata misurando i prezzi commerciali reali contro le citazioni della parte interna ai tempi del commercio.
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