A idade do dinheiro digital é em cima de nós. As tecnologias novas do Internet, da eletrônica digital, do encryption chave público, e dos declínios de preço rápidos do poder computando e da largura de faixa das telecomunicações estão tendo um efeito dramático no mundo financeiro. Estas tecnologias novas estão permitindo o desenvolvimento de mercados financeiros, de procedimentos, e de instrumentos que os economistas no passado poderiam somente theorize sobre. As transações financeiras podem ser estabelecidas no tempo real mesmo que os partidos se contraindo possam ser milhares das milhas distante. O dinheiro e outros recursos podem ser movidos quase na velocidade de luz para algum ponto no globo para um custo do minuscule. Os programas easy-to-use do encryption permitem quase qualquer um de mover dados ou dinheiro em torno do globo com segurança quase completa. É agora possível para issuers digitais confidenciais da moeda corrente competir sem os custos elevados da informação e da transação que burdened os sistemas do múltiplo-multiple-issuer no passado. Além disso, os dinheiros novos, confidenciais estão emergindo, including “o ouro digital.” As barreiras técnicas foram superadas, as.well.as muitos dos desafios econômicos.
O dinheiro de Digital ou a moeda corrente digital são o valor monetary do governo—ou das unidades de moeda corrente confidencialmente emitidas armazenado no formulário eletrônico em um dispositivo eletrônico. O dinheiro de Digital é um tipo de um instrumento financeiro digital que cumpra a maioria ou todas as funções do dinheiro. O valor monetary armazenado no dispositivo eletrônico pode ser transferido a outros tais dispositivos, permitindo que os usuários acoplem em transações do pagamento. Isto é diferente dos sistemas eletrônicos tradicionais do pagamento, tais como cartões do crédito e do débito e transferências do fio, que geralmente requerem a autorização em linha e podem envolver debitar e creditar clientes de banco para cada transação. Um valor monetary pagado antecipadamente pode ser armazenado em uma microplaqueta de computador em um cartão (“cartão esperto”), ser armazenado em uma microplaqueta de computador em um dispositivo wireless, ou ser armazenado em uma movimentação de disco do computador. Transferências do dinheiro com cartões são feitas o mais frequentemente através do cartão reader/writers, visto que transferências usando computadores ou dispositivos wireless são feitas redes wired ou wireless do excesso de comunicação, tais como o Internet. Os cartões, os dispositivos wireless, e os computadores podem também ser usados autorizar meramente transferências monetary de um cliente a outro. Estes clientes podem ser clientes de banco ou recursos de reserva prendidos em instituições do nonbank. O estoque, a ligação, o fundo mútuo, e os clientes de depósito do ouro podem permitir que transferência da posse dos recursos, uniforme em micro quantidades, seja feita pelo computador ou por dispositivos wireless. Para impedir o fraud, todas tais transferências necessitam ser protegidas por códigos cryptographic. A tecnologia existe agora para fazer tais transferências anonymous, como transações de moeda corrente de papel, se o usuário escolher assim.
Os criptógrafos financeiros desenvolveram métodos por meio de que os povos poderão prender firmemente o dinheiro digital do portador, as ligações, o estoque, e mesmo derivatives financeiros, e fazem as transações muito low-cost e anonymous com eles. Um dólar de ESTADOS UNIDOS no formulário de papel é um instrumento do portador. Isto é, a pessoa que o prende é considerada normalmente ser seu proprietário lawful. Não há nenhuma lista dos proprietários da moeda corrente de papel (um registro do registo); a posse é feita saber pela possessão física.
A vantagem de transações do instrumento do portador é que o estabelecimento se realiza no tempo real, e, conseqüentemente, não há nenhum risco do não-pagamento, porque há em transações da entrada do livro tais como verificações e cartões de crédito. Não há nenhum chargebacks ao comerciante, e o risco do fraud (na ausência de falsificar) é reduzido extremamente. Os instrumentos do portador são também anonymous, que podem proteger o proprietário dos governos corrupt ou dos tipos criminal. Entretanto, por causa deste anonymity, muitos governos não gostam nem têm proibido determinados tipos de instrumentos do portador porque fazem duro para que os oficiais do imposto coletem o rendimento. Os produtos monetary e financeiros de Digital são “tecnologias” disruptivas, que sua criação vira a ordem existente da política legal e pública a respeito de como o dinheiro e os produtos e as instituições financeiros são regulados e organizados. As beiras nacionais estão cessando de ter a relevância que uma vez.
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os negócios e os governos necessitam construir a ordem legal apropriada para a idade digital e compreender como deve ser controlada. Isto requer mudanças nas leis e nos regulamentos, deixando negócios em um thicket da incerteza durante o período de transição. Banqueiros, oficiais do Tesouraria, autoridades do enforcement de lei, e administradores centrais da propriedade intelectual (oficiais da patente, etc..) a vontade pela necessidade tem que ajustar a um mundo diferente. Seu desafio será criar um jogo de réguas novo e de procedimentos que trazem a ordem necessária sem impinging nas direitas da privacidade dos indivíduos e das instituições, ou de destruir as eficiências econômicas que a tecnologia nova está trazendo.
Muitas edições legais levantar-se-ão como o dinheiro digital se torna mais prevalent. Dado que a maioria de dinheiro digital será global no sentido que o Internet facilitará sua parte externa do movimento ou do uso seu jurisdição emitindo, a falta da uniformidade legal entre países levanta muitas edições de política. Por exemplo, quem tem a responsabilidade se uma falha ocorrer em um sistema digital particular do dinheiro por causa do fraud ou para alguma outra razão? Quando os pagamentos de dinheiro digitais são feitos através das beiras nacionais, que tem o jurisdição? O dinheiro digital violate as direitas do monopólio de bancos centrais emitir o dinheiro? Pode um dinheiro digital da edição do banco central? Os issuers do nonbank do dinheiro digital necessitam ser regulados, e se assim, que devem o regulador ser? Quem está indo determinar se as organizações do clearing tiverem sistemas do suficientemente robust e fraudproof?
Dado que os vários sistemas digitais do dinheiro agora estão sendo desenvolvidos e oferecidos, as respostas às perguntas precedentes evoluirão provavelmente lentamente sobre poucos anos seguintes como os problemas reais emergem. Já, as instituições financeiras multilateral, tais como o banco para estabelecimentos internacionais e o fundo monetary internacional, estabeleceram grupos de funcionamento para tentar desenvolver recomendações para seus membros em tratar das edições previamente mencionadas. Este as recomendações do BIS e do IMF serão do interesse particular aos banqueiros’centrais do mundo s que estão enfrentando a linha dianteira da mudança. À extensão os povos usam o dinheiro digital confidencialmente emitido para transações, a demanda para o dinheiro do governo são reduzidos. Se os povos forem dispostos prender contrapesos líquidos no formulário do dinheiro digital, a quantidade de depósitos de demanda (clientes verificando) que os povos necessitem ou o desejo seja menor, assim reduzindo a fonte do banco’central s do dinheiro. As mesmas preensões do princípio verdadeiras para outros substitutos do dinheiro, de dinheiro muito limitado substituem (os contrapesos prendidos em cartões do telefone, ou as milhas do insecto freqüente), a largo, dinheiro-como produtos (ouro digital). Como estes largos e estreito-use substitutos do dinheiro crescem na popularidade por causa de sua facilidade de utilização na idade digital, a quantidade de dinheiro fornecida por bancos centrais declinará. Até que algum dinheiro nongovernment alcance uma massa crítica, por meio de que a maioria usuários e de negócios encontram podem fazer uma parcela substancial de seu negócio “no dinheiro novo,” virtualmente todo o dinheiro digital e os produtos substitute do dinheiro reconverted ao dinheiro central-banco-emitido em algum ponto. Entretanto, uniforme durante este período da substituição parcial e provisória do dinheiro digital para o dinheiro do banco central, a demanda para o dinheiro do banco central declinará gradualmente.
Os interesses justifiable foram levantados sobre as inovações na tecnologia dos pagamentos e o desenvolvimento do dinheiro digital e seu impacto na inflação. Para sistemas monetary com uma escora da quantidade (tal como o dólar de ESTADOS UNIDOS e outras moedas correntes de fiat), as mudanças da tecnologia tendo por resultado um aumento no multiplicador de dinheiro ou uma diminuição na demanda de dinheiro, aumentarão o nível de preço a menos que o dinheiro baixo for reduzido por uma quantidade apropriada. Se o dinheiro digital for emitido por uma instituição à excepção de um banco, que não tenha nenhuma exigência de reserva, o crescimento no dinheiro digital aumentará a fonte de dinheiro a menos que o banco central fizer exame da ação corretiva. Os aumentos na fonte de dinheiro que resulta das tecnologias novas serão graduais e reconhecidos fàcilmente, e, daqui, seriam neutralizados pelo banco central, por reduções apropriadas na base monetary.
Como com todas as inovações com tecnologia dos pagamentos, a introdução do dinheiro digital tem um efeito one-time no nível de preço. O multiplicador de dinheiro seria maior, mas estábulo em seu nível novo. Se o dinheiro digital fosse emitido por um banco à custa dos depósitos, e fosse sujeito às mesmas exigências de reserva que depósitos, o efeito monetary estaria neutralizado aproximadamente. Se o dinheiro digital emitido por bancos for sujeito a uma reserva de 100%, ou se o dinheiro digital estiver emitido por um nonbank, com uma reserva de 100%, por nenhum dinheiro novo estiver criado. Com nenhum sistema digital do dinheiro da régua do preço (producto sistemas suportados), a inflação pela definição não é um problema.
Geral, nos pagamentos eletrônicos e nos sistemas digitais do dinheiro aumentam a eficiência por que a fonte de dinheiro existente pode fazer pagamentos, assim reduzindo a demanda para o dinheiro. Estas melhorias tendem a ocorrer gradualmente sobre o tempo, e são observadas como um aumento na velocidade do dinheiro, que requer um ajuste de compesação no dinheiro baixo pela reserva federal. Na soma, não há nenhuma razão para o interesse grande nos termos da gerência da política monetary por bancos centrais em conseqüência destas inovações technological novas. As mudanças serão graduais e óbvias, dando a abundância da hora de fazer ajustes da política para impedir a inflação.
Um efeito da diminuição na demanda para o dinheiro do banco central será o disappearance do rendimento do seigniorage do banco central. No presente, os bancos’centrais do mundo s obtêm uma renda considerável de emitir as notas de banco de papel, que são as responsabilidades de banco central as mais noninterest do rolamento. Entre os países G-10, o seigniorage como um por cento do GDP, variou de um ponto baixo do 34% no Reino Unido a uma elevação do 71% em Italy em 2002. Este seigniorage fornece não somente para todas as operações do banco central, mas fornece também seu Tesouraria com o rendimento significativo. Entretanto, é também aparente que os ganhos da eficiência para a economia do dinheiro digital swamp todo o efeito negativo no rendimento do governo da perda do rendimento do seigniorage, que foi de fato um imposto no sistema de operação bancária.
Pode-se esperar que o crescimento do dinheiro digital terá um impacto direto e significativo nas medidas comuns da fonte de dinheiro, particularmente da moeda corrente e dos depósitos de demanda (M1 e M2). Dado que muitos banqueiros centrais alvejam estes agregados monetary na conduta de sua política monetary, o foco da política monetary pode necessitar mudar. O crescimento do dinheiro digital podia finalmente causar uma gota substancial na demanda’ dos bancos para contrapesos do estabelecimento. Nas economias principais, o dinheiro é o componente o maior de responsabilidades de banco central. O uso extensivo do dinheiro digital é provável encolher significativamente as folhas de contrapeso dos bancos centrais. Em algum ponto, o encolhimento pôde restringir a abilidade dos bancos’ centrais de conduzir operações de mercado aberto ou operações da esterilização da troca extrangeira. Entretanto, até ao ponto em que os dinheiros digitais novos são suportados inteiramente por recursos tais como o ouro ou os instrumentos financeiros de alta qualidade, a necessidade conduzir operações de mercado aberto diminuirá, porque a fonte do dinheiro para transações deve automaticamente ajustar à demanda.
Como mais e mais transações são estabelecidos em uma base real-time, o risco do não-pagamento e do fraud declina, e, daqui, a necessidade para regulamentar e monitorar também declina. O papel do banco central pode finalmente encolher a fazer pouco mais do que definindo o numeraire para o dinheiro nacional. A definição é provável ser uma versão moderna do padrão de ouro. Especificamente, uma moeda corrente nacional no futuro pode jorrar seja definida como uma unidade monetary que seja igual a uma cesta de productos especificados com um preço de um mundo, tal como o ouro e o óleo cru, e mesmo alguns serviços. Todo o bom ou serviço que têm um preço de um mundo que fosse ajustado em mercados organizados do auction poderiam ser um candidato para uma cesta de moeda corrente que fosse usada definir o valor da unidade monetary.
Alguns bancos centrais puderam também continuar a servir como um emprestador do último recurso às instituições financeiras grandes usando-se fora das transações da folha de contrapeso. A necessidade para tal emprestador do último recurso pareceria diminuir em um mundo da informação imediata em quase todas as atividades, instituições, e estabelecimentos real-time. No século novo, o tipo dos choques financeiros e as surpresas experimentadas no passado ought ser cada vez mais raros, a menos que os reguladores financeiros interferirem demasiado com os ajustes do mercado que ocorrerão naturalmente em um mundo da informação cada vez mais perfeita.
O rapidity do adoption de sistemas digitais do dinheiro por consumidores depende de como seus custo, conveniência, e anonymity são percebidos com relação à moeda corrente de papel e à moeda. Eventualmente, transferência eletrônica e os sistemas digitais do dinheiro substituirão o papel e a moeda, porque pode extremamente reduzir custos da transação e se tornará finalmente mais conveniente. No nível atual do avanço technological, aparece isso dentro de relativamente poucos anos, se envolvem alguns centavos ou milhões dos dólares, quase todas as transações monetary mover-se-á sobre o Internet, ou pelo dispositivo wireless, ou pelo cartão de microplaqueta para transações pequenas. A pergunta do anonymity remanescerá um impediment, até que os policymakers compreendam que o desejo e a direita fundamentais à privacidade pessoal devem ser acomodados com as tecnologias novas, a uma extensão nenhuma menos do que povoarem tiverem agora com dinheiro. O papel de bancos centrais mudará, e encolherá provavelmente, em conseqüência das tecnologias novas.
Um perigo à economia de mundo é que os bancos centrais tentarão prender sobre a seus papéis tradicionais restringindo as tecnologias novas ou regulando as em tal maneira a respeito de as faça noneconomic. Os reguladores devem manter-se as mãos-fora aproximam-se até que um problema esteja demonstrado claramente e, nessa hora, ações corretivas do legado de fazer menos danos à inovação e à liberdade financeira.
Os oficiais do enforcement de lei em torno do mundo foram concernidos sobre o abuso potencial de sistemas digitais do dinheiro para a finalidade do dinheiro que lava, e, conseqüentemente, estão tentando restringi-los ou proibir. Os oficiais no vário governo e as agências regulatory, tais como a rede financeira do enforcement dos crimes, afirmam que devem ter mais poder e abilidade monitorar todas as transações. É verdadeiro que os sistemas digitais do dinheiro, particularmente os anonymous, podem certamente fazer o trabalho do dinheiro que lava mais fácil. Na outra mão, muitas agências do enforcement de lei do governo durante todo o mundo abusaram direitas básicas à privacidade financeira. Os benefícios do dinheiro digital compensam extremamente os abusos criminal potenciais, e, daqui, as medidas restringir o uso do dinheiro digital devem ser resistidas. Sem a disponibilidade de sistemas anonymous, haverá uma resistência forte na parte de muitos indivíduos a mover-se inteiramente para sistemas dos e-pagamentos e o dinheiro digital.
Os esforços existentes de encontro ao dinheiro que lava, primeiramente pelos estados unidos e pelos governos europeus principais, não provaram ser menos bocado cost-effective. Por exemplo, nos estados unidos em 2002, somente 1.376 povos convicted do dinheiro que lava, contudo o custo aos setores confidenciais e públicos dos esforços anti-dinheiro-lavando excedeu 50 bilhão dólares, que sai a mais de 4 milhão dólares por a convicção. Para o exemplo, o estado britânico pôde remover 0.008 por cento do dinheiro criminal que correu através de Londres. Não há nenhuma evidência que as autoridades nos estados unidos estão tendo muito mais sucesso. Os launderers do dinheiro não têm uma possibilidade estatìstica significativa de ser travados e perder os lucros de seus misdeeds, e, conseqüentemente, o efeito deterrent de tais leis é insignificante. Os advogados da privacidade documentaram também que as leis lavando do dinheiro estão reforçadas muito arbitrariamente em muitos países, including os estados unidos. O dinheiro que lava é um crime do motriz, melhor que uma da atividade específica, daqui seu enforcement, pela natureza very do crime, é altamente subjetivo. Este subjectivity conduz ao enforcement seletivo e polìtica inclinado. Por causa da ameaça constante do vagueness das leis e dos regulamentos lavando do dinheiro, a inovação financeira constructive foi retardada, particularmente no desenvolvimento de dinheiros digitais.
As leis lavando do dinheiro propeliram os estados unidos adotar as atitudes insensitive às direita de países’ extrangeiros ao self-determination, e violate o sovereignty de estados extrangeiros. Os estados unidos tentam impo políticas nos estados e nos negócios extrangeiros que os estados unidos nunca aceitariam se a situação fosse invertida. Os estados unidos e a união européia não têm a nenhuma nação tornando-se menor do negócio dizer que estão envolvidos “na competição prejudicial do imposto,” ou que devem abolish o banco e as leis do secrecy incorporado. As nações pequenas têm uma necessidade e uma direita atrair o capital extrangeiro, e é perfeitamente legitimate para que compitam de encontro às políticas prejudiciais do imposto, as regulatory, e de privacidade que as nações maiores impõem em seus próprios cidadãos.
a legislação Anti-dinheiro-lavando provou não somente ser ineficaz e counterproductive, mas também undermines extremamente as direitas financeiras da privacidade dos indivíduos. Tais leis requerem relatório difundido nas atividades financeiras de clientes do banco por empregados do banco a seus governos, assim undermining a separação do negócio do enforcement de lei, e finalmente da privacidade financeira necessária para a sociedade civil. O fato é, as tecnologias novas de vários formulários de e-pagamentos cifrados fará a tarefa de reforçar o dinheiro que lava mais grande uniforme das leis, a menos que os governos forem permitidos um nível do intrusion financeiro da privacidade que a maioria de povos civilized encontrem inaceitável. Entretanto, o adoption difundido do dinheiro digital reduzirá realmente o número dos crimes a maioria de cuidado dos povos sobre, como assassinatos, roubos, e robberies. Em 2002, havia aproximadamente 52.000 assassinatos nos estados unidos, e um número substancial envolveu os povos que tentam fazer exame alguma outra pessoa’do dinheiro do exame de s. Um movimento ao dinheiro digital reduziria o assassinato, o roubo, e as taxas do robbery. Roubar o dinheiro digital é um empreendimento muito mais complexo do que roubando a moeda corrente de papel, e será além das potencialidades de a maioria de criminosos comuns. Se não houver nenhum dinheiro físico a roubar, o incentive para os criminosos a roubar e os povos da matança para o dinheiro estará reduzido extremamente. Abolishing as leis anti-dinheiro-lavando é provável apressar-se acima do uso do dinheiro digital, tendo por resultado o crime mais menos total, e de menos dinheiro desperdiçado por governos, mesmo que faça a vida ligeiramente mais fácil para launderers do dinheiro. Eventualmente, os povos knowledgeable são prováveis conclir que “a guerra no dinheiro que lava” está indo ser mais bem sucedida do que era a proibição do licor nos estados unidos durante os 1920s. Tornar-se-á cada vez mais óbvio que os recursos utilizados “na guerra no dinheiro que lava” poderiam mais melhor ser gastados atacando os crimes subjacentes. O conhecimento de como utilizar níveis elevados do encryption é agora difundido. Este conhecimento, acoplado com o Internet, os cartões espertos, e a tecnologia relacionada, significam finalmente que é quase futile tentar proibir o crime duro-à-definir de lavar do dinheiro.
Os pagamentos de Digital e os sistemas monetary são vinda de idade, e substituirão a maioria de sistemas existentes do dinheiro e dos pagamentos sobre os pares seguintes das décadas. Estas mudanças trarão benefícios econômicos enormes extremamente aumentando a eficiência e reduzindo os custos de seus sistemas dos pagamentos. Além, a ausência da moeda corrente de papel e da moeda, que é prontamente sujeita ao roubo ou à perda, deve extremamente reduzir o crime. O governo de ESTADOS UNIDOS tem uma escolha de embracing as tecnologias novas e de ajudá-las longitudinalmente (principalmente saindo da maneira), ou de fazer exame “de uma aproximação” de Luddite e de tentar restringir e negar o inevitável. Uma sociedade civil depende de um governo que não restrinja impropriamente a liberdade e a oportunidade econômica.
As seguintes recomendações parecerão radicais e frightening àquelas que não compreendem as tecnologias novas e a onde nós somos dirigidos. Entretanto, aqueles que compreendem as tecnologias novas, e desejam uma sociedade civil que forneça a liberdade, a privacidade, e a oportunidade econômica, verão estas recomendações como desejáveis e necessárias.
Primeiramente, remova todas as limitações em emitir instrumentos financeiros do portador digital, including o estoque e as ligações. Os criptógrafos financeiros têm figurado já para fora de como emitir tais instrumentos em Cyberspace, e muito sensação que não necessitam a permissão’do governo s. Melhor que críe uma classe nova dos cybercriminals, os governos devem reconhecer a realidade, e fazem algo que são bom para a economia e que suporta liberdades civis.
Em segundo, remova o imposto de ganhos importantes de negociar nos productos e em moedas correntes confidenciais, a fim permitir o desenvolvimento cheio de moedas correntes digitais suportadas producto (tais como o ouro) e de outras moedas correntes digitais. O imposto de ganhos importantes em productos não traz nenhum rendimento sobre o funcionamento longo ao governo, dado que as perdas e os ganhos se deslocam. No mundo real, é provavelmente uma perda líquida para o governo, porque os povos serão mais prone relatar suas perdas melhor que seus ganhos, e reduz a eficiência dos mercados de productos. Sobre o funcionamento longo, “os ganhos importantes” dos comércios da moeda corrente são criados o mais frequentemente quando um governo rebaixou sua própria moeda corrente.
Em terceiro lugar, remova todas as limitações em sistemas digitais anonymous do dinheiro e dos pagamentos. As limitações são quase impossíveis reforçar, e a privacidade é uma direita humana básica.
Finalmente, repeal o ato do secrecy do banco e a legislação anti-dinheiro-lavando relacionada subseqüente. A legislação e a execução existentes não são cost-effective, são sujeitas ao abuso, interferem com as liberdades civis básicas a um grau inaceitável, e resultam realmente em uns níveis mais elevados do crime.
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