تحديد التدفقات النقدية ذات الصلة ~ المشروع مقابل التدفق النقدي للمحاسبة الايرادات

اهم ، ولكن أيضا اصعب ، في خطوة هي تقدير الميزنه الراسماليه لمشروعات التدفقات النقدية - النفقات الاستثمارية السنويه وصافي التدفقات النقدية بعد ان يمضي المشروع موضع التنفيذ. وتشارك العديد من المتغيرات ، والكثير من الافراد والادارات المشاركة في هذه العملية. فعلى سبيل المثال ، تشير التنبؤات من وحدة المبيعات واسعار البيع وعادة ما ادلى به فريق التسويق ، استنادا الى معرفتها مرونة الاسعار ، أثار الاعلان ، وحالة الاقتصاد ، المنافسين ردود الفعل ، والاتجاهات في أذواق المستهلكين. وبالمثل ، فان النفقات الراسماليه المرتبطه منتج جديد عموما تم الحصول عليها من تطوير المنتجات الهندسية والاركان ، في حين ان تكاليف التشغيل وتقدر تكلفة المحاسبين ، وخبراء الانتاج ، والافراد المتخصصين ، وكلاء الشراء ، وهلم جرا.

ومن الصعوبه التكهن التكاليف والايرادات المرتبطه كبيرة ومعقدة المشروع ، بحيث يمكن التنبؤ اخطاء كبيرة جدا. فعلى سبيل المثال ، عندما العديد من الشركات النفطية الكبرى وقررت لبناء خط انابيب الاسكا ، تقديرات التكلفه الاصليه كانت في حدود 700 مليون دولار ، ولكن التكلفه النهائية اقرب الى 7 مليارات دولار. مماثلة (أو أسوأ) حسابات خاطءه شاءعه في تنبؤات من تصميم المنتجات التكاليف ، مثل تكاليف جديدة لتطوير حاسوب شخصي. وعلاوة على ذلك ، لا يقل صعوبة عن المنشآت والمعدات لتقدير التكاليف ، وايرادات المبيعات وتكاليف التشغيل للمشروع على مدى الحياة ، بل هي اكثر غموضا. عادل نسأل بولارويد ، التي قدمت مؤخرا للافلاس ، او اي من الآن - النقطه الميتة - com الشركات.

ويشمل اجراء تحليل سليم (1) الحصول على المعلومات من مختلف الادارات مثل الهندسه والتسويق ، (2) ضمان ان كل من يشارك مع توقع استخدام مجموعة متسقه من الافتراضات الاقتصادية ، و (3) التأكد من أن أي تحيزات متاصله في التوقعات . وهذه النقطه الاخيرة هي في غاية الاهميه ، لان بعض مديري يصبح عاطفيا المشاركة مع الحيوانات الاليفه المشاريع ، واخرى تسعى الى بناء امبراطوريات. كل من تسبب مشاكل التدفق النقدي المتوقع التحيزات التي تجعل من المشاريع المتعثره - تبدو جيدة على الورق.

اذ يكاد يكون من المستحيل ان نبالغ فى مشاكل يمكن لاحد ان يصادف في التنبؤ بالتدفق النقدي. ومن الصعب ايضا الى المبالغه في اهمية هذه التنبؤات.

الخطوة الأولى في العاصمة الميزنه هو تحديد التدفقات النقدية ذات الصلة ، ويعرف بأنه مجموعة محددة من التدفقات النقدية التي ينبغي النظر فيها في القرار في متناول اليد. وكثيرا ما جعل المحللين الاخطاء في تقدير التدفقات النقدية ، ولكن اثنين الكاردينال القواعد يمكن ان تساعدك في التقليل من الاخطاء : (1) الميزنه الراسماليه يجب اتخاذ قرارات على اساس التدفقات النقدية ، لا دخل للمحاسبة. (2) الا تدريجيا التدفقات النقدية هي ذات الصلة.

التدفق النقدي الحر هو التدفق النقدي المتاح للتوزيع على المستثمرين. في وباختصار ، ذات الصلة التدفق النقدي للمشروع ما هي حرة اضافية التدفق النقدي ان الشركة يمكن ان نتوقع اذا كان ينفذ المشروع. ومن التدفق النقدي اعلاه ، وبما يتجاوز ما يمكن ان تتوقع الشركة اذا لم تقم بتنفيذ المشروع. الفروع التالية مناقشة التدفقات النقدية ذات الصلة بمزيد من التفصيل.

المشروع مقابل التدفق النقدي للمحاسبة الايرادات

التدفق النقدي الحر ويحسب على النحو التالي : مثلما شركة قيمتها تعتمد على التدفقات النقدية الحرة ، فهل قيمة المشروع. ومن المهم ان نفهم ان لكم المشروع التدفق النقدي يختلف عن محاسبة الايرادات.

تكاليف الاصول الثابتة معظم المشاريع التي تتطلب الاصول ، والاصول تمثل مشتريات سلبية التدفقات النقدية. ورغم ان شراء الاصول النتائج في تدفق نقدي ، والمحاسبين لا تظهر شراء الاصول الثابتة باعتبارها خصما من حساب الإيرادات. بدلا من ذلك ، فانها تقتطع استهلاك حساب كل سنة طوال العمر الافتراضي للأصل.

علما ان التكلفه الكاملة للاصول الثابتة يشمل اي تكاليف الشحن والتركيب. حين تكون شركة يكتسب الاصول الثابتة ، فإنه في كثير من الأحيان يجب أن تكبد تكاليف كبيرة لشحن وتركيب المعدات. هذه الرسوم تضاف الى ثمن المعدات عندما تكلفة المشروع يجري تحديدها. ثم ، فإن التكلفه الكاملة من المعدات ، بما فيها تكاليف الشحن والتركيب ، ويستخدم اساسا للاستهلاك من رسوم الاستهلاك عندما يجري حسابه. فعلى سبيل المثال ، اذا كانت شركة ما بشراء جهاز كومبيوتر مع فاتوره الاسعار من 100،000 دولار ودفعت 10،000 دولار اخرى لشحن وتركيب ، ثم التكلفه الكاملة للحاسوب (واساسا للاستهلاك) سيتم 110،000 دولار. علما ايضا ان الاصول الثابتة فى كثير من الاحيان يمكن ان يباع في نهاية مشروع حياة. اذا كان هذا هو الحال ، ثم بعد احتساب الضرائب تمثل العائدات النقدية الايجابية التدفق النقدي.

Noncash الرسوم فى حساب الدخل الصافي ، والمحاسبين وعادة ما تطرحه من انخفاض الايرادات. ذلك ، بينما المحاسبين لا اطرح سعر شراء الاصول الثابتة عند حساب الدخل والمحاسبه ، فانها تطرحه بتهمة كل سنة للاستهلاك. انخفاض الدخل من الضرائب الملاجئ ، وهذا له اثر على التدفق النقدي ، ولكن الاستهلاك في حد ذاته ليس التدفق النقدي. ولذلك ، يجب ان يكون انخفاض قيمة مضافة الى nopat عند تقدير للمشروع التدفق النقدي.

التغييرات في صافي رأس المال العامل التشغيل عادة ، القوائم الاضافيه المطلوبة لدعم عملية جديدة ، وتوسيع نطاق مبيعات التعادل يصل الى أموال اضافية في حسابات القبض. ومع ذلك ، المبالغ المستحقة الدفع والزياده التراكميه كنتيجه للتوسع ، وهذا يقلل النقدية اللازمة لتمويل عمليات الجرد والمستحقات. الفرق بين الزياده المطلوبة في التشغيل الاصول الحالية والزياده في التشغيل الخصوم الحالية هو تغيير في صافي رأس المال العامل التشغيل. اذا كان هذا هو التغيير الايجابي ، كما انها عموما هو لتوسيع المشاريع ، ثم الى تمويل اضافي ، وفوق تكلفة الاصول الثابتة ، وستكون هناك حاجة. نحو نهاية للمشروع في الحياة ، وسوف تستخدم قوائم الجرد ولكن لم تستبدل ، والمستحقات سوف تجمع دون المقابلة البدلاء. كما تحدث هذه التغييرات ، سوف تتلقى الشركة التدفقات النقدية ، وكنتيجه لذلك ، فان الاستثمار في التشغيل صافي رأس المال العامل وسوف تعاد بحلول نهاية المشروع في الحياة.

مصلحة نفقات ليست مدرجة في المشروع التدفقات النقدية تكلفة رأس المال هو متوسط مرجح (المسيحي) من تكاليف الدين ، فضل المخزون ، والانصاف المشتركة ، للتعديل وفقا لهذا المشروع الخطر. علاوة على ذلك ، فإن المسيحي هو معدل العائد اللازم لتلبية كل من الشركة - debtholders المستثمرين وحملة الاسهم. وبعباره اخرى ، فإن المشروع تولد التدفقات النقدية التي تكون متاحة لجميع المستثمرين ، ونحن نجد ان قيمة المشروع عن طريق خصم تلك التدفقات النقدية على اساس متوسط سعر المطلوبة من قبل جميع المستثمرين. لذلك ، نحن لا اطرح الفاءده عند تقدير للمشروع التدفقات النقدية.

اذا كنت لا تأخذ نصائحنا وبدلا كانت خصما لمصلحة (او اهتمام زائد مدفوعات اصل الدين) ، فهذا يعني انك ستكون حساب التدفقات النقدية المتاحة فقط للمستثمرين الانصاف ، والتي ينبغي ان تكون بأسعار مخفضه في معدل العائد المطلوب من جانب المستثمرين الانصاف. وتتمثل احدى المشاكل مع هذا النهج ، وان كان ، هو انه يجب عليك تعديل مقدار الدين كل سنة بالضبط حق المبلغ. لو انك كنت دقيقا للغاية ، وهو يقوم بذلك ، ثم عليك ان تحصل على نتيجة صحيحة. ومع ذلك ، هذا هو عملية معقدة للغاية ، ونحن لا نوصي فجربه. هنا هو الحذر واحدة اخيرة : اذا كنت لم اطرح الفاءده ، ولكم بالتأكيد سوف يكون من الخطأ أن خصم التدفقات النقدية ، والتي ليست متاحة إلا لأصحاب رؤوس الاموال ، في المشروع المسيحي ، لان المشروع المسيحي هو متوسط سعر الصرف المتوقع بحلول جميع المستثمرين ، وليس فقط الانصاف المستثمرين.

علما ان هذا يختلف عن الاجراءات المستخدمة لحساب الدخل والمحاسبه. المحاسبين قياس الربح المتاح لحملة الاسهم ، بحيث يتم خصم نفقات الفاءده. بيد ان المشروع التدفق النقدي التدفق النقدي هو متاح لجميع المستثمرين ، فضلا عن اصحاب السندات الأسهم ، وحتى مصلحة نفقات لا تطرح.

التدفقات النقدية الزاءده

في تقييم المشروع ، ونحن نركز على تلك التدفقات النقدية ان يحدث الا اذا وإذا قبلنا هذا المشروع. هذه التدفقات النقدية ، ودعا تدريجي التدفقات النقدية ، وتمثل التغيير في الشركة اجمالي التدفق النقدي ان يحدث كنتيجه مباشرة لقبول المشروع. ثلاث مشاكل خاصة في تحديد التدفقات النقدية الزاءده تناقش المقبل.

التكاليف الثابتة أ غرقت التكلفه هي مصاريف الذي حدث بالفعل ، وبالتالي لا يتأثر قرار قيد النظر. منذ التكاليف الثابتة ليست التكاليف الاضافيه ، فإنه لا ينبغي ادراجها في التحليل. وعلى سبيل المثال ، في عام 2002 ، شمال شرق bankcorp تبحث في انشاء مكتب فرعي في قسم المطوره حديثا من بوسطن. للمساعدة في تقييمه ، في الشمال الشرقي من كان ، في عام 2001 ، استأجرت شركة استشاريه لاجراء تحليل المواقع ؛ وقد بلغت تكاليفه 100،000 دولار ، وهذا المبلغ هو ألزم بالنفقات لاغراض ضريبيه في 2001. هذا هو عام 2001 النفقات ذات الصلة أ التكلفه بالنسبة لميزانيه عام 2002 راس المال المقرر؟ الاجابه هي لا - مبلغ 100،000 هي غرقت التكلفه ، وانها لن تؤثر على شمال شرق مستقبل التدفقات النقدية بغض النظر عن وجود أو عدم والفرع الجديد هو تبني. انها في كثير من الأحيان نجد ان مشروع معين قد سلبي أذا خفضت جميع التكاليف المرتبطه بها ، بما فيها التكاليف الثابتة ، وتعتبر. ولكن ، على اساس تراكمي ، وهذا المشروع قد يكون فكرة جيدة لان مستقبل التدفقات النقدية الزاءده هي كبيرة بما فيه الكفايه لانتاج ايجابي على القيمه الزاءده للاستثمار.

تكاليف الفرصة ثانية مشكلة محتملة تتعلق تكاليف الفرص الضاءعه ، التي هي التدفقات النقدية التي يمكن ان تتولد من أصول الشركة تمتلك بالفعل شريطة الا تستخدم لهذا المشروع في السؤال. وعلى سبيل المثال ، في الشمال الشرقي من bankcorp بالفعل يملك قطعة من الارض ان يكون ملائما للاماكن الفروع. عند تقييم فرع المحتملين ، وينبغي ان تكلفة الارض يمكن تجاهل انه لا توجد أي مصاريف اضافية النقدية ستكون مطلوبة؟ الاجابه هي لا ، لان هناك فرصة التكلفه المتاصله في استخدام الممتلكات. وفي هذه الحاله ، يمكن ان تباع الارض الى الغله 150،000 دولار بعد الضرائب. واستخدام هذا الموقع لفرع سيتطلب التخلي عن هذا التدفق ، لذلك لا بد من 150،000 دولار المحمله كفرصه التكلفه ضد المشروع. علما ان تكلفة الاراضي الصحيح في هذا المثال هو $ 150،000 القيمه التي تحددها السوق ، بغض النظر عما اذا كانت أصلا في الشمال الشرقي دفعت مبلغ 50،000 أو 500،000 دولار للممتلكات. (ما من شانه ان يدفع المنطقة الشمالية الشرقية ، وبطبيعة الحال ، يكون لها تأثير على الضرائب ، ومن ثم على بعد احتساب الضرائب تكلفة الفرصة البديله.)

اثار على اجزاء اخرى من الشركة : العوامل الخارجية الثالثة المشكلة المحتملة تنطوي على اثار المشروع على اجزاء اخرى من الشركة ، التي الاقتصاديون الكلمه الخارجية. على سبيل المثال ، بعض من الشمال الشرقي للزبائن الذين يستخدمون الجديد لفرع بالفعل مع المصرفية شمال شرق وسط المدينة للمكتب. القروض والودائع ، وبالتالي الارباح ، التي تولدها هذه الزبائن لن يكون جديدا على البنك ؛ بدلا من ذلك ، فإنها ستمثل من نقل المكتب الرئيسي الى الفرع. وهكذا ، فان الايرادات الصافية التي تنتجها مثل هذه الزبائن لا ينبغي اعتبار الدخل الاضافي في العاصمة الميزنه المقرر. ومن ناحية اخرى ، ولها فرع في الضواحي من شأنه ان يساعد البنك جذب الأعمال الجديدة الى وسط المدينة مكتب ، لان بعض الناس يحب ان يبقى قادرا على البنك سواء قريبة قريبة من المنزل والعمل. وفي هذه الحاله ، دخل اضافي من شأنه في الواقع ان تدفق الى وسط المدينة مكتب ينبغى ان ينسب الى فرع. وبالرغم من انهم غالبا ما يصعب قياسها كميا ، والعوامل الخارجية (التي يمكن ان تكون اما ايجابية او سلبية) ينبغي النظر فيها.

عندما يأخذ المشروع الجديد المبيعات من المنتجات القائمة ، وهذا غالبا ما تسمى التفكيك. وبطبيعة الحال ، فان الشركات لا أحب الى تفكيك القائم منها المنتجات ، ولكن في كثير من الاحيان نجد ان إذا لم تفعل ذلك ، سوف شخص آخر. وعلى سبيل المثال ، شركة اي بي ام لسنوات رفضت لتوفير الدعم التام لشعبه الحواسيب الشخصيه لأنها لا تريد لسرقة من المبيعات مربحه جدا الحاسوب التجارية. ان تبين انه خطأ استراتيجي ضخم ، لانه يسمح إنتل ، ومايكروسوفت ، وديل ، وآخرون الى ان تصبح القوات المهيمنه في صناعة برامج الكمبيوتر. لذلك ، عند النظر في العوامل الخارجية ، الآثار الكاملة لهذا المشروع الجديد المقترح ينبغي ان تؤخذ في الاعتبار.

عدد قليل من صغار الشركات ، بما ديل الحاسوب ، وقد نجحت لبيع منتجاتها فقط عبر شبكة الانترنت. كثير من الشركات ، ومع ذلك ، وضعت قبل وقت طويل من قنوات البيع بالتجزءه الانترنت اصبحت واقعا. لهذه الشركات ، والمقرر ان يبدا البيع مباشرة إلى المستهلكين عبر الانترنت ليست مسألة بسيطة. على سبيل المثال ، nautica هو مؤسسة من مؤسسات دولية الشركة ان التصاميم ، مصادر ، والأسواق ، وتوزيع الملابس الرياضية. Nautica يبيع منتجاته الى تجار التجزءه التقليديين مثل ساكس الجاده الخامسة والباريسي ، ثم الذين يبيعون الى المستهلكين. اذا nautica يفتح الانترنت الخاصة بها على شبكة الإنترنت متجر ، ويمكن زيادة هامش الربح عن طريق تجنب كبيرة ترميز المضافه للمتعاملين. ومع ذلك ، ربما مبيعات الانترنت المبيعات من خلال تفكيك شبكة لتجارة التجزءه. الأسوأ من ذلك ، أن تجار التجزءه قد تتفاعل سلبا على مبيعات الانترنت nautica للتسويق عن طريق اعادة توجيه الجهد وعرض الفضاء انهم الان لتوفير nautica غيرها من النوعيات التي لا تتنافس على الانترنت. Nautica ، وكثير من المنتجين الآخرين ، يجب تحديد ما اذا كانت الارباح جديدة من مبيعات الانترنت سوف تعوض عن الارباح الضاءعه من القنوات القائمة. حتى الآن ، nautica قد قرروا البقاء مع تجار التجزءه التقليديين.

وبدلا من التركيز الضيق على المشروع في متناول اليد ، ويجب ان توقع المحللون المشروع اثر ذلك على بقية اجزاء الشركة ، والذي يتطلب الابداع والتفكير الإبداعي. كما nautica اي بي ام وتوضح الامثله ، ومن الامور الحاسمه لتحديد وحصر جميع العوامل الخارجية عند تقييم المشروع المقترح.

توقيت التدفقات النقدية

يجب علينا الحساب على الوجه المناسب للتوقيت التدفقات النقدية. الدخل البيانات المحاسبيه لفترات مثل سنة أو شهور ، حتى انها لا تعكس بالضبط عندما النقدية خلال الفترة ايرادات او نفقات تحدث. بسبب القيمه الزمنية للنقود ، ورأس المال الميزنه التدفقات النقدية المفروض نظريا ان حلل بالضبط عند حدوثها. وبالطبع ، يجب ان يكون هناك حل وسط بين الدقه والجدوى. الوقت تمشيا مع التدفقات النقدية اليوميه في شأنه ان يكون اكثر دقة من الناحية النظريه ، لكن تقديرات التدفق النقدي اليومي ستكون مكلفه لبناء او غير عملي لاستخدامها ، وربما لا اكثر دقة من تقديرات التدفق النقدي السنوي لأننا ببساطة لا نستطيع التنبؤ جيدا بما يكفي لتبرير هذه الدرجة من التفصيل. ولذلك ، في معظم الحالات ، نحن ببساطة ان نفترض ان جميع التدفقات النقدية تحدث في نهاية كل سنة. ومع ذلك ، بالنسبة لبعض المشاريع ، قد يكون من المفيد أن نفترض أن التدفقات النقدية تحدث في منتصف السنة ، او حتى فصلية او شهريه.