견적에 대한 비용과 위험을 자본에 대한 개별 프로젝트

비록 직관적 취소하는 것은 위험 사업에 높은 비용은 자본, 어려운 프로젝트에 위험을 추정합니다. 먼저,이 3 개의 별도 유형의 위험을 확인할 수있습니다 :

1. 스탠드 - 혼자 위험은 프로젝트의 위험을 무시한는 사실이다 그러나 하나의 자산 내에있는 회사의 포트폴리오는 자산을하고있는 회사는 않지만 하나의 주식은 일반 투자자의 포트폴리오는 주식입니다. 스탠드 - 혼자 모든 책임은 다양성을 기준으로 측정 프로젝트의 예상을 반환합니다. 이것은 올바른 조치의 위험성에 대해서만 한 - 자산을 회사가 누구의 주주 소유 주식에만 해당됩니다.

2. 기업, 또는 이내 - 법인, 위험은 프로젝트의 위험을 공사,주고 배려가 사실이 프로젝트를 나타냅니다 회사의 포트폴리오는 단 하나의 자산, 그래서는 일부의 위험이 효과는 다양 멀리합니다. 기업의 위험은 프로젝트의 영향에 의해 측정된 기업의 미래 수익에 대한 불확실성입니다.

3. 시장, 또는 베타, 모든 책임은 riskiness의 프로젝트를 보듯으로 잘 - 다양 주주 사람을 인식하는이 프로젝트는 오직 한 회사의 자산을하고있는 회사의 주식이 있지만 그 중 하나의 일부 또는 그녀의 전체 포트폴리오입니다. 시장 리스크도를 측정하여 프로젝트의 영향을 법인의 베타 계수입니다.

복용에있는 프로젝트는 높은 수준의 하나 스탠드 - 혼자 또는 기업의 위험은 반드시 법인의 베타 버전에 영향을 줄입니다. 그러나이 프로젝트는 매우 불확 실한을 반환하고 이들을 반환하는 경우 매우 상호연관된과 함께 회사의 다른 자산과 함께 반환에있는 대부분의 다른 자산의 경제, 그 다음에 높은 정도의이 프로젝트는 모든 종류의 위험을합니다. 예를 들어, 일반적인 자동차 결정을 이수하는 주요 확장을 빌드 전기 자동차입니다. gm이 아닙니다 그 기술을 확인하는 방법으로 대량 생산에 근간이 작동하므로이 훨씬 위험에있는 벤처 - 그 스탠드 - 혼자 위험이 높다. 관리도 견적이되는 프로젝트를 할 최상의 경우에는 경제가 강한, 예를 그런 사람이 더 많은 자금을 지출에 새 자동차입니다. 즉,이 사업은 경향을 잘 gm의 다른 부서들이 잘하고있다면,이 경향을하지 심하게 다른 사단은 자기 잘못입니다. 해당되는 경우,이 사업은 또한 기업의 위험이 높다. 마지막으로, 이후 gm의 이윤이 높은 상호연관된와 이들의 대부분의 다른 기업 프로젝트의 베타 버전도 높다. 따라서,이 프로젝트는 위험한 아래의 위험을 모두 3 개의 정의합니다.

의 3 대 대책, 시장 위험은 이론적으로가 장 관련성이있어 직접적인 영향을 미치는 증시가있습니다. 불행히도,이 시장 위험에 대한 프로젝트가가 장 많은 어려움을 예상할 수도있습니다. 실제로, 대부분의 결정을 고려 모두 3 개의 위험 조치에 대하여 방식입니다.

의 첫 번째 단계는 사업 비용의 자본을 확인하고 다음을 위해 그룹 부문 사업을 주관적인 위험을 분류합니다. 그런 다음, 사업부 wacc 시작 지점으로 사용하고, 리스크 - 조정 비용의 자본은 개발에 대한 각 카테고리입니다. 예를 들어,이 회사가 능성 설립 3 개의 위험 수업 - 높음, 보통, 낮음 - 그 다음에 할당 평균 - 리스크 프로젝트가 분할 비용은 자본, 높은 - 위험을 프로젝트 an 위의 평균 비용, 그리고 낮은 - 위험을 프로젝트 a 아래 - 평균 비용입니다. 따라서, 경우에 분단의 wacc들이 10 %를, 그 매니저가 능성을 사용 10 %를 평 평균 - 위험이 사업의 분할, 12 %가 하이 - 리스크 프로젝트, 그리고 8 %에 대한 낮음 - 위험을 프로젝트입니다. 반면이 방법은보다 효과가 전혀없는 위험을 조정, 이러한 위험 조정은 필연적으로 주관하고 다소 임의입니다. 죄송 합니다만, 주어진가 데이터를 완전히 만족할만한 방법이없습니다 정확히 얼마나 높거나 낮게 지정하려면 우리는 바둑의 설정 리스크 - 조정 비용의 자본입니다.