推定資本コストとリスクを個別プロジェクト

これは直感的に明確にしたriskierプロジェクトの資本コストが高いのは、プロジェクトのリスクを予測することは困難です。 最初に、注意して、別の3つの異なる種類のリスクを識別することができ：

1 。 スタンドアロン型のリスクは 、プロジェクトのリスクを無視することは事実しかし、 1つの会社の資産内のポートフォリオの資産とし、しかし、 1つの会社は、典型的な投資家の株式ポートフォリオ株だった。 スタンドアロンの変動のリスクが測定されるのは、プロジェクトの期待を返します。 それは正しいのリスクを測定するだけで1つの資産だけでなく自分の会社の株主に在庫があります。

2 。 企業、または企業内で、リスクは、プロジェクトのリスクを公社、与えるという事実を考慮し、プロジェクトの1つだけを表し、同社のポートフォリオの資産は、そのためにいくつかのリスクを多様化される効果去る。 企業のリスクは、プロジェクトの効果を測定される不確実性については、会社の将来の収益します。

3 。 市場では、ベータ版や、リスクの危険性は、このプロジェクトにみられるように多様化する株主に十分な人を認識して、このプロジェクトは、会社の資産を1つのみとし、 1つの会社の株式は、しかし、彼または団体名彼女のポートフォリオの合計です。 市場リスクは、プロジェクトの効果を測定されるよう、同社のベータ版係数します。

服用上のいずれか度の高いプロジェクトをスタンドアロンまたは企業のリスクに影響を及ぼすとは限りません会社のベータ版です。 ただし、このプロジェクトは、非常に不安定なものを返して、大いに関係している場合は、それらを返し返しして他の会社の資産およびその他の資産の大半は、経済、そして度の高いプロジェクトには、あらゆる種類のリスクがあります。 たとえば、ゼネラルモーターズに着手する大規模な拡大を決断した電気自動車を構築します。 遺伝子組み換え技術ではありませんが、どのように確認する作業を大量生産ベースで、というわけで、そのくらいのリスクは、ベンチャースタンドアロンのリスクが高い。 管理にも最善の推計によると、プロジェクトがない場合には、景気が強く、その後の人のためにはもっとお金をかけて、新しい自動車ます。 これは、このプロジェクトの傾向にしたほうが良い場合には、遺伝子組み換えの他の部門が好調となる傾向にありひどい場合は、他の部門がやってひどくします。 こういう状況だから、このプロジェクトは、企業が高いリスクがあります。 最後に、遺伝子組み換えの利益は非常に相関して以来のものは他のほとんどの企業は、このプロジェクトのベータ版でも高い。 したがって、このプロジェクトの下にされる危険性の3つのすべてのリスクを定義します。

の3つの措置は、市場リスクは、理論上、最も関連性の理由は、その直接的な影響を及ぼすの株価ます。 残念なことに、市場のリスクがあるプロジェクトでも最も困難を推定します。 実際には、ほとんどの3つのすべての意思決定者のリスク対策を検討して判断するようにします。

最初のステップは、資本コストを決定する事業部、そして事業部のプロジェクトをグループ化する主観的なリスクカテゴリーがあります。 次に、師団を使用してwaccの出発点として、 リスク調整後の資本コストは、各カテゴリのために開発されます。 たとえば、 3つの会社を確立するかもしれないリスククラスの高さは、平均すると、平均で低リスクのプロジェクトを割り当てる事業部の資本コストは、リスクの高いプロジェクトで、上記の平均費用、および低リスクのプロジェクトでの平均費用は以下のとおりです。 したがって、課のwaccた場合は10 ％と、 10 ％のマネージャーを使用するかもしれないリスクを評価するプロジェクトでは、課の平均は、 12 ％高リスクプロジェクト、 8 ％の低リスクのプロジェクトです。 中には、このアプローチよりも調整しないすべてのリスクは、これらのリスクの調整は、必ずしも任意の主観的で、ちょっとします。 残念なことに、与えられたデータは、完全に満足のいくものはありませんかを指定する方法はいくら正確に高く、または低く設定しなければならない行くリスク調整後の資本コストです。