تقدير تكلفة رأس المال ومخاطر لمشاريع فردية

على الرغم من انها واضحة بشكل حدسي ان خطورة المشاريع التي يكون لها ارتفاع تكلفة رأس المال ، ومن الصعب تقدير مخاطر المشروع. اولا ، نلاحظ ان ثلاث عمليات منفصلة ومتميزه انواع المخاطر يمكن تحديدها :

(1). القائمة بذاتها هي مخاطر المشروع خطر تجاهل حقيقة انه ليس سوى واحد من الاصول داخل الشركة حافظة الاصول وان الشركة ليس سوى واحد من الاسهم في نمطيه المستثمر حافظة للاسهم. القائمة بذاتها خطر يجري قياسها من خلال تغير من المتوقع للمشروع العودة. فهو القياس الصحيح للخطر فقط لأحد الأصول الشركات التي الأسهم إلا أن الأسهم الخاصة بها.

2 - الشركات ، او داخل الشركات ، هو خطر المشروع المخاطر الى شركة ، آخذا بعين الاعتبار حقيقة ان المشروع لا يمثل سوى واحد من الشركة حافظة الاصول ، ومن ثم ان بعض من آثار المخاطر ستكون متنوعة بعيدا. الشركات المخاطر يجري قياسها من خلال المشروع على اثر عدم اليقين بشأن مستقبل ايرادات الشركة.

(3). السوق ، أو بيتا ، والخطر هو المخاطرة للمشروع على النحو الذي تراه جيدا تنوعا الاسهم الذين تعترف بأن هذا المشروع هو واحد فقط من أصول الشركة وان شركة الاوراق المالية ولكن هو جزء واحد من بلده أو وقالت مجموع الحافظه. مخاطر السوق يقاس به المشروع من اثر على الشركة معامل بيتا.

أخذ على المشروع مع درجة عالية من اما بذاتها او الشركات المخاطر لن يؤثر بالضروره على الشركة بيتا. ومع ذلك ، واذا كان المشروع قد مشكوك في صحتها العودة ، واذا كانت تلك العودة هي ارتباطا مع العائد على الشركة وغيرها من الاصول مع معظم الموجودات الاخرى في الاقتصاد ، ثم المشروع سيكون لها درجة عالية من جميع انواع المخاطر. على سبيل المثال ، لنفترض جنرال موتورز تقرر اجراء توسع كبير لبناء السيارات الكهرباءيه. الاليه العالمية ليست متاكده كيف التكنولوجيا ستعمل على اساس الانتاج على نطاق واسع ، ولذلك فان هناك الكثير من المخاطرة في هذا المشروع - دورته بذاتها هي المخاطر العالية. ادارة التقديرات ايضا الى ان المشروع سوف نفعل افضل اذا كان الاقتصاد قويا ، لثم سيتعين الناس الى انفاق المزيد من الاموال على السيارات الجديدة. وهذا يعني ان المشروع سوف تميل الى صنعا اذا الاليه العالمية الشعب الاخرى يبذلون جيدا وسوف تميل الى فعل سيئة اذا الشعب الاخرى يبذلون سيئة. والحاله هذه ، ان المشروع سيقوم ايضا الشركات عالية المخاطر. واخيرا ، لأن الاليه العالمية ارباحا عالية للارتباط معظم تلك الشركات الاخرى ، والمشروع التجريبي وسيتم ايضا عاليه. وهكذا فان هذا المشروع سوف تكون محفوفه بالمخاطر في ظل جميع التعاريف الثلاثة للخطر.

ثلاثة من التدابير ، ومخاطر السوق هو الاكثر اهمية من الناحية النظريه لما له من تأثير مباشر على أسعار الأسهم. ولسوء الحظ ، فإن مخاطر السوق للمشروع هو ايضا اكثر من الصعب تقدير. في الممارسه العملية ، فإن معظم صانعي القرار النظر في جميع التدابير الثلاثة المخاطر في طريقه حكمي.

وتتمثل الخطوة الأولى في تحديد الفرقة تكلفة رأس المال ، وبعد ذلك لفريق الشعب في مشاريع ذاتية فئات المخاطر. ثم ، باستخدام الشعب المسيحي كنقطه انطلاق ، المعدلة حسب المخاطر تكاليف رأس المال يتم وضعها لكل فئة. على سبيل المثال ، أن شركة ما قد خطر في انشاء ثلاثة فصول - عالية ، متوسطة ، ومنخفضه ثم اسناد متوسط الخطوره مشاريع الفرقة تكلفة رأس المال ، وتنطوي على مخاطر كبيرة وجود مشاريع اعلاه متوسط تكلفة ، واقل خطرا ومشاريع ادناه أ - متوسط التكلفه. وهكذا ، اذا كانت الشعبه النساءيه 10 في المئة ، والمديرين قد تستخدم 10 في المئة في المتوسط لتقييم مخاطر المشاريع في الشعبه ، و 12 في المئة للمشاريع عالية الخطوره ، و 8 ٪ للمشروعات منخفضه المخاطر. وفي حين ان هذا النهج هو افضل من لا تعديل على جميع المخاطر ، مخاطر هذه التعديلات هي بالضروره ذاتية نوعا ما والتعسفي. وللاسف ، ونظرا للبيانات ، وليس هناك طريقة مرضية تماما أن تحدد بالضبط كم اعلى او ادنى ينبغي لنا ان نذهب في تحديد المخاطر المعدلة تكاليف رأس المال.