Os tipos e as características das seguranças
emitiram por agências federais
As seguranças da agência são obrigações
emitidas pelas subdivisões políticas throughvarious do governo.
A maioria de seguranças da agência federal são notobligations
do Tesouraria dos E. U..
- A empresa patrocinada governo (GSE) é
possuída confidencialmente, entidades publicamente fretadas.
- Foram criados por estudantes, por fazendeiros e por
homeowners do tohelp de Congress.
- Os cinco GSEs que os issuedebentures são o sistema de
crédito federal da fazenda, o empréstimo home federal BankSystem, a
associação de mortgage do nacional federal, o empréstimo home
federal BankCorporation, e a associação do marketing do empréstimo
de estudante.
- À excecpção dos thesecurities emitidos pelo crédito
federal AssistanceCorporation financeiro da fazenda, as seguranças do
GSE não são suportadas pela fé cheia e o thecredit do governo dos
E. U. e investors é exposto assim (mas verylittle) ao risco de
crédito.
- Além aos debentures (debtsecurities que não são
suportados por um collateral), Fannie Mae e FreddieMax emitem
seguranças mortgage-backed, seguranças suportadas por empréstimos
de mortgage ofresidential do pool.
- As instituições relacionadas federais são braços do governo federal.
- Não geralmente issuesecurities diretamente no
marketplace.
- São isenta de SECregulation.
- As instituições obtêm o financingfrom o banco federal
do financiamento.
- As seguranças são forimport-exportam, telefone rural,
empresa de pequeno porte, etc..
- Geralmente estas seguranças arebacked pela fé e pelo
crédito cheios do USgovernment, e conseqüentemente a maioria de
seguranças de FRI não têm essencialmente nenhum creditrisk.
- Os issuers principais foram a autoridade do vale do
theTennessee (TVA) e o Ginnie Mae.
O mortgage-backedsecurities-backedsecurities da agência é emitido por Fannie Mae, Freddie Macand Ginnie
Mae, com os pools de empréstimos de mortgage como collaterals.
Cada mês thetotal de todo o interesse e pagamentos principais
feitos pelos empréstimos de mortgage no thepool, menos prestar
serviços de manutenção espalhado, vai aos suportes da segurança.
Conseqüentemente os cashflows de uma segurança mortgage-backed
são determinados por fluxos de dinheiro dos empréstimos de mortgage
theunderlying.
Anote que os fluxos de dinheiro de uma segurança
mortgage-backed são differentfrom os pagamentos de mortgage mensais
dos empréstimos de mortgage subjacentes. Lá fatores do aretwo
que causam a discrepância:
- Taxas prestando serviços de manutenção: estes são custos administrativos de prestar
serviços de manutenção (coletando pagamentos mensais, registros
mantendo, etc.) aos empréstimos de mortgage. Se a taxa de
mortgage for 8.125% e a taxa de serviço for 50 pontos de base, a
seguir o investor recebe um interesse de 7.625%. A taxa de
interesse que o investor recebe é chamada o interesse líquido.
- Pagamentos adiantados: um
pagamento feito no excesso do pagamento de mortgage mensal é chamado
um pagamento adiantado. Quando um pagamento adiantado não é
para a quantidade inteira está chamado um curtailment.
Tipicamente não há nenhuma penalidade para pagar
antecipadamente um empréstimo de mortgage. O pagamento
adiantado é causado quando:
- um sell do homeowner his/her repouso.
- as quedas da taxa de mercado.
- um homeowner transforma-se propriedade do andthe do
defeito é vendido.
- a propriedade é destruída pelo fireand que o segurador
paga fora o mortgage.
Conseqüentemente os fluxos de dinheiro mensais de
componentes de um havethree da segurança mortgage-backed:
interesse líquido, reembolso principal programado e pagamento
adiantado.
Há três tipos de seguranças mortgage-backed:
- As obrigações de mortgage collateralized (CMOs) são classes bond (chamadas tranches) criadas dirigindo de
novo os fluxos de dinheiro de produtos mortgage-relacionados
(pass-throughs e empréstimos inteiros) para mitigate o risco do
pagamento adiantado. O componente principal (ambos os reembolsos
e pagamentos adiantados principais programados) dos fluxos de dinheiro
mensais dos empréstimos de mortgage subjacentes é distribuído a
cada tranch em uma base dada prioridade. Em uma outra palavra,
pode transferir (para não eliminar) os vários formulários deste
risco entre classes diferentes dos bondholders de modo que uma classe
do CMO tenha uma taxa de coupon diferente daquele para o collateral
subjacente. Os investors podem selecionar os tranches de um CMO
baseado em seu fluxo de dinheiro e risco-retornam preferências.
Entretanto, o CMO, as seguranças do passthrough, e o pool de
empréstimos de mortgage subjacentes têm a mesma quantidade de risco
total do pagamento adiantado.
Um passthroughsecurity do mortgage é uma segurança criada quando um ou os mais suporte dos
mortgages dá forma ao acollection dos mortgages e das partes do sell
ou aos participationcertificates no pool. O mortgage está dito ser securitized se for incluído em tal pool.
Os empréstimos que se encontram com therequirements de Fannie
Mae, mac de Freddie e de Ginnie Mae são chamados empréstimos conformando-se. O fluxo de
dinheiro do apassthrough depende do fluxo de dinheiro do pool
subjacente dos mortgages. Os pagamentos de Themonthly são
passados completamente aos suportes do certificado em um ratabasis
pro. Um investor de um passthrough ganha os benefícios da
diversificação -- o risco do theprepayment é espalhado agora sobre
um pool dos mortgages.
Um empréstimo de mortgage issecured pelo collateral de alguma propriedade da
propriedade real. O empréstimo de mortgage do onthe da taxa de
interesse é chamado a taxa do
mortgagerate ou do contrato.
Se o theborrower optar, o emprestador tem a direita para
foreclose no empréstimo e na propriedade do seizethe para assegurar o
pagamento oportuno do débito. Há muitos tipos projetos do
ofmortgage disponíveis nos E. U.. O tipo comum de Themost tem
as seguintes características: taxa de interesse fixa,
nível-pagamento, amortized inteiramente (nenhum contrapeso do
mortgage proeminente no termo de empréstimo do ofthe da extremidade).
O pagamento mensal de um empréstimo de mortgage tem dois
componentes:
- O interesse = (1/12) x reparou o contrapeso proeminente do
mortgage da taxa de interesse anual x no começo do mês.
- O reembolso principal programado (chamado também
amortization) = reparou o pagamento de mortgage - interesse.
Os pagamentos de mortgage adiantados vão na maior parte
para o interesse. Enquanto o mortgagebalance é pagado para
baixo, mais e mais pagamentos de mortgage estão usados a
repayprincipal.
este é um artigo adicionado por Kurt Joek
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