COCIENTES

Los analistas, con sus computadoras o calculadoras electrónicas, pueden computar un número cabeza-que hace girar de los cocientes, muchos de los cuales, como símbolos astrológicos, pueden asumir significados de la importancia que varía para diversa gente. Los cocientes sin la explicación implican con frecuencia un cuadro que, en la vista de condiciones que cambian y de otros factores, pueda no ser exacto en los términos de las operaciones’reales de la corporación s. Los cocientes, como cualquier estadística, son un cuadro inmóvil de una corporación congelado en el momento que el cuadro fue tomado, mientras que la corporación continúa moviéndose encendido. Él’s extremadamente importante que cualquier cociente que diferencie de la norma de la industria, para arriba o abajo, sea una señal para la necesidad de la aclaración y de la explicación.

El arsenal de cocientes es imponente. El cociente de activos actuales a las responsabilidades actuales, si es menos de dos a uno, envía un vuelo rojo de la bandera. Si la deuda al cociente de la equidad es demasiado alta, el analista se pregunta inmediatamente sobre el dren en las ganancias futuras por pagos de la deuda. El cociente de la vuelta en capital total. El cociente de la depreciación y del agotamiento a las ventas. El cociente de ganancias pagó hacia fuera en dividendos a las ganancias. El precio al cociente de ventas para las compañías de una tecnología más pequeña, alta. Y esto es exclusivo de cocientes de varios factores tales como ganancias, dividendos, activos, y ventas al precio de mercado de la acción. Graham, en su libro, análisis de seguridad, se inclina muy pesadamente en cocientes como medida del funcionamiento de la compañía.

Theodore Pincus, presidente jubilado de la firma que consulta de las relaciones de inversionista, las relaciones financieras sube y un pionero de las relaciones de inversionista, cree que el cociente del cociente–de ganancias de precio al excedente’medio de la tarifa de crecimiento de la compañía s un cociente especificado de la CLAVIJA del peri'odo-—es muy útil a los analistas. Un índice de crecimiento medio de 15 por ciento durante el período estudió, y un cociente de P/E de 30, daría a compañía un cociente de la CLAVIJA de 2-to-1. Usando los cocientes de la CLAVIJA para las varias compañías, los analistas pueden conseguir un buen sentido de si una acción sea demasiado alta o atractivo bajo. Éste no es igual, sin embargo, como el viejo adagio sobre comprar una acción que vende para una mitad de su tarifa de crecimiento, y es infinitamente más útil.

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