Доходы ОТЧЕТ

Поскольку доходы и возможности проекта компании потенциалом дохода, имеют целью значительного большинства анализа, доходы история основных инструмента. Следует четко понимать, однако, что цифры на заработки и не стоять в одиночку, и даже традиционный взгляд заработка постоянно reevaluated. Как, например, может сегодняшняя прибыль, если они основаны на не-сопоставимой стоимости активов, быть сопоставимы с доходов сообщила о двух лет назад? Таким образом, доход по сравнению со многими другими факторами, все из которых должны быть переданы аналитиков. Конечно, доходы не имеют смысла, кроме как в отношении доходов, а доля поступлений. Они не имеют смысла, если инфляция роль не ясна. Что имеет большое значение при анализе, тогда это не только показатель доходов, даже когда есть устойчивый рост в течение года. Это еще более важно, например, отметить, степень согласованности и роста заработной платы и льгот. И даже это не стоять в одиночку, поскольку рост корпорации зависит от множества различных факторов в течение года. Резкий рост доходов может быть результатом мудрое управление и marvelously улучшения производства, распределения, или маркетинговые структуры. Она может также отражать слияния или приобретения, или изменения в бухгалтерской практике. Бертон G. Малкиеля, отметил профессор Принстонского и автор Случайные Walk Down Wall Street, говорит: "Прогнозирование будущих доходов является безопасность аналитиков смысл etre. Ожидания будущего заработка по-прежнему самым важным фактором, влияющим на цены на акции ". Роста (в доходах и, следовательно, способность выплачивать дивиденды или заниматься скупки своих акций) является ключевым элементом, необходимых для оценки запасов в прочном фундаменте стоимости , Он указывает.

"Аналитик которые могут делать точные прогнозы о будущем, будут щедро вознаграждены. Если он неправ, запасы могут действовать поспешно, как это было продемонстрировано снова и снова. Доходы являются название игры и всегда будет ", сказал Малкиеля. Аналитики, говорит он, как начать, посмотрев в прошлом скитания. Как предполагается, он указывает на то, что доказано счетом последние показатели роста доходов является наиболее надежным индикатором будущего роста доходов. Если руководство действительно искусный, нет никаких оснований думать, то он потеряет Мидас коснуться в будущем. Если же adroit группа управления остается у руля, курс роста доходов в будущем следует продолжать, как это было в прошлом, или, по его словам, поэтому довод выходит. Такое мышление flunks в научных кругах. Расчеты прибыли прошлых роста уже не помогут в прогнозировании будущего роста. Если вы знали темпы роста всех компаний в течение, скажем, в период 1980-90, это не помогло вам на все то, что при прогнозировании роста они будут достигнуты в период 1990-2000. "Существует нет надежной модели", говорит он, "что можно различить из последних отчетов для оказания помощи аналитик в прогнозировании будущего роста. Bluntly заявил, тщательной оценки аналитики в области безопасности (основанные на промышленные исследования, посещения завода и т.д.) сделать немного лучше, чем те, которые будут получены путем простой экстраполяции прошлых тенденций, которые, как мы уже видели, уже не помогут вообще. Действительно, по сравнению с фактическими темпами роста доходов, пятилетней оценки аналитики в области безопасности были на самом деле хуже, чем прогнозы от нескольких наивных моделей прогнозирования.

В конечном счете, говорит он, финансового прогнозирования, как представляется, наука, которая позволяет смотреть астрологии респектабельным. "Когда кто-то считает низкой надежности столь многие виды судебных решений, она не слишком удивительно, что аналитики в области безопасности, причем их особенно трудно прогнозирования работы, должно быть никаких исключений", говорит Малкиеля. "Есть, на мой взгляд, четыре фактора, которые помогают объяснить, почему аналитики в области безопасности имеют такие трудности при прогнозировании будущего. Это (1) влияние случайных событий, (2) создание сомнительного сообщили заработок с помощью творческих процедур бухгалтерского учета, (3) элементарную некомпетентность многих аналитиков себя, и (4) утраты лучших аналитикам продажи или к месту службы с портфелями ценных бумаг ". Малкиеля это право. Качество доходов, анализ поступлений зависит от факторов, которые непосредственно не различимых, такие, как бухгалтерский учет изменения, которые могут изменить меру поступлений в пути, которые не точно отражает компании фактических результатов, значит больше, чем количество самих . Исторические поступлений в чистом смысле, сами по себе имеет ограниченную ценность в оценить способность компании продолжать зарабатывать на последовательного курса.

Что инфляции или широкие колебания сырьевых затрат, стоимости, например, сырья или готовой продукции в запасах движется большое расстояние от текущего или восстановительной стоимости. Как же тогда может быть стоимость активов по сопоставимой исторической основе? Как могут сегодняшние доходы, если они основаны на завышенных издержек и цен, быть сопоставимы с доходов сообщила о двух лет назад? В самом деле, как может заработок сравнений быть, если нет сопоставимой основе учета дополнительный риск берет на себя корпорация продолжала производить прибыль? Фактом является то, что без какой-либо существенных изменений в практику учета, они не могут быть сопоставимы. В то время как аналитические методы подчеркнуть, что рост доходов были важными в последние годы, и до сих пор наиболее широко используются, их недостатки становятся все более ясным. Сложность только о некоторых методах почти автоматически производить споры. Например, в престижном Boston Consulting Group предлагает формулу для определения устойчивого роста, как мера стоимости создано.

Надлежащим образом проанализированы, однако, факторы, лежащие в соответствии заработок истории являются мерилом элементы, которые способствуют росту текущих поступлений, и, как правило, хорошим индикатором успеха компании. Ключ заключается в том, чтобы расширить понятие факторов, и в дополнение к ней доходы. И успешные отношения с инвесторами, зависит от способности прививать аналитиков не только динамику доходов, но и эти другие факторы, которые повышают стоимость компании, ценные бумаги