DE RECORD WINST

Aangezien de inkomsten, en de mogelijkheid om de winst van een bedrijf potentieel, project zijn een belangrijk doel van de meeste analyse, inkomsten geschiedenis is een fundamenteel instrument. Het moet duidelijk zijn, maar dat de cijfers voor de inkomsten nooit stand-alone, en zelfs de traditionele opvatting van de winst wordt voortdurend geherwaardeerde. Hoe, bijvoorbeeld, kan de huidige winst, als ze op basis van niet-vergelijkbare activa waarden, vergelijkbaar worden gemaakt aan de winst gerapporteerd twee jaar geleden? Zo zijn winst ten opzichte van vele andere factoren, die alle moeten worden doorgegeven aan analisten. Zeker, de winst zinloos, behalve met betrekking tot inkomsten, als percentage van de inkomsten. Ze zijn zinloos als de rol van de inflatie niet duidelijk is. Wat is belangrijk bij de analyse, is dus niet alleen de inkomsten figuur, zelfs als er een gestage toename over de jaren. Het is meer belangrijk, bijvoorbeeld om de mate van consistentie en de groei van de winst en marges noot. En zelfs dit niet alleen doet staan, omdat een groeiende onderneming wordt beïnvloed door veel verschillende factoren in de loop van een jaar. Een sterke groei van de winst kan het gevolg zijn van verstandig management en een wonderlijk verbeterde productie-, distributie of marketing structuur. Het kan ook wijzen op een fusie of overname, of een wijziging in de boekhoudkundige praktijken. Burton G. Malkiel, de bekende Princeton professor en auteur van Een Random Walk Down Wall Street, zegt, "Forecasting toekomstige inkomsten is de veiligheid analisten 'raison d'être. Verwachtingen van toekomstige inkomsten is nog steeds de belangrijkste factor die van invloed aandelenkoersen. "Groei (van de winst en dus in de mogelijkheid om dividend te betalen of aan te gaan terugkopen van aandelen) is de cruciale factor voor de raming onderneming een voorraad op basis van waarde, hij wijst.

"De analist die kan maken nauwkeurige voorspellingen van de toekomst zal rijkelijk worden beloond. Als hij verkeerd is, kan een voorraad overhaast handelen, zoals is aangetoond keer op keer. Winst zijn de naam van het spel en altijd zal zijn, "zegt Malkiel. Analisten, zegt hij, over het algemeen beginnen door te kijken naar het verleden omzwervingen. Er wordt van uitgegaan, hij wijst erop, dat een score van bewezen prestaties uit het verleden in de winstgroei is een zeer betrouwbare indicator van de toekomstige winstgroei. Als het management echt handig is, is er geen reden om te denken dat het zal zijn Midas Touch verliezen in de toekomst. Als dezelfde handige management team blijft aan het roer, moet het verloop van de toekomstige winstgroei blijven als in het verleden, of, zegt hij, zo luidt de redenering. Die denken flunks in de academische wereld. Berekeningen van het verleden zijn geen winstgroei helpen bij het voorspellen van toekomstige groei. Als je de groeicijfers van alle bedrijven had gekend tijdens zeggen de periode 1980-90, zou dit niet geholpen hebben u op alle bij het voorspellen van de groei wat ze zouden bereiken in de periode 1990-2000. "Er is geen betrouwbaar patroon," zegt hij, "dat kan worden onderscheiden van eerdere platen voor de analist steun in het voorspellen van toekomstige groei. Onomwonden verklaard, (de zorgvuldige raming van de veiligheid analisten gebaseerd op industriestandaarden studies, bezoeken aan fabrieken, enz.) doen weinig beter dan die welke zou worden verkregen door eenvoudige extrapolatie van historische trends, die we al hebben gezien zijn helemaal geen hulp. Inderdaad, vergelijking met de werkelijke opbrengsten groeicijfers, de vijf jaar ramingen van analisten veiligheid daadwerkelijk slechter dan de voorspellingen van verschillende naïef forecasting modellen.

In de uiteindelijke analyse, zegt hij, financiële prognoses blijkt een wetenschap die de astrologie doet lijken respectabel. "Wanneer men de lage betrouwbaarheid van zo vele soorten van beslissingen, lijkt het niet zo verrassend dat de veiligheid analisten, met hun bijzonder moeilijk voorspellen baan, moet geen uitzondering", zegt Malkiel. "Er zijn, geloof ik, vier factoren die helpen verklaren waarom de beveiliging analisten hebben zoveel moeite met het voorspellen van de toekomst. Deze zijn (1) de invloed van willekeurige gebeurtenissen, (2) het creëren van dubieuze gerapporteerde winsten via creatieve boekhoudkundige procedures, (3) de fundamentele incompetentie van veel van de analisten zelf, en (4) het verlies van de beste analisten bij de verkoop bureau of aan portfolio management. "Malkiel is juist. De kwaliteit van de inkomsten, een analyse van de lonen gebaseerd op factoren die niet direct waarneembaar, zoals boekhoudkundige veranderingen die kan veranderen de maatregel van de lonen op een manier die geen accurate afspiegeling van de werkelijke prestaties van het bedrijf, betekent meer dan de nummers zelf. Historische winst in de zuivere zin zelf van beperkte waarde in het meten van het vermogen van een bedrijf te blijven verdienen op een consistente koers.

Met de inflatie of de grote schommeling van de grondstofprijzen, de historische kostprijs, bijvoorbeeld, van grondstoffen of afgewerkte producten in de voorraad beweegt een grote afstand van de huidige of vervangingswaarde. Hoe dan, kunnen activa worden gewaardeerd op een vergelijkbare historische basis? Hoe kan de winst van vandaag, als ze gebaseerd op opgeblazen kosten en prijzen, vergelijkbaar worden gemaakt aan de winst gerapporteerd twee jaar geleden? In feite kan, hoe de winst vergelijkingen worden gemaakt, tenzij er een vergelijkbare basis voor de boekhouding voor extra risico dat op de corporatie op verdere winsten te produceren? Het is een feit dat zonder een aantal belangrijke wijzigingen in de boekhoudkundige praktijken, kunnen ze niet vergelijkbaar worden gemaakt. Hoewel de analysemethoden die winstgroei benadrukken zijn belangrijk in de afgelopen jaren, en zijn nog steeds de meest gebruikte, hebben hun tekortkomingen steeds duidelijker geworden. De complexiteit van sommige methoden alleen bijna automatisch produceren controverse. Bijvoorbeeld, de prestigieuze Boston Consulting Group biedt een formule om duurzame groei te definiëren als een maatregel van de gecreëerde waarde.

Goed geanalyseerd, maar de factoren achter een consistent winst geschiedenis zijn een maat voor de elementen die bijdragen tot een aanhoudende winstgroei en zijn meestal een goede indicator van het succes van een onderneming. De sleutel is om het begrip van de factoren achter uit te breiden, en in aanvulling op de winst. En met succes investor relations hangt af van het vermogen om te geven aan analisten niet alleen de dynamiek van de lonen, maar die andere factoren die verhoging van de waarde van de effecten van de vennootschap

een artikel afkomstig van Jason Steup

Disclaimer: Onze website is niet verantwoordelijk voor de informatie in dit artikel. In dit artikel wordt op geen enkele manier de standpunten, meningen, gedachten of overtuigingen van de artikelen directory personeel.
Vertaling aankondiging: Het artikel "DE WINST RECORD" werd vertaald met behulp van een geautomatiseerde vertaling dienst. Onze excuses voor eventuele vertaalfouten die heeft plaatsgevonden. Dank u voor uw begrip.