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Depuis des revenus, et la capacité de projeter des revenus’potentiel de la compagnie un s, soyez un but significatif de la plupart d'analyse, revenus que l'histoire est un outil de base. Il devrait clairement comprendre, cependant, que les nombres pour des revenus ne se tiennent seul jamais, et même la vue traditionnelle des revenus constamment est réévaluée. Comment est-ce que, par exemple, peuvent-ils aujourd'hui’les revenus de s, s'ils’au sujet de basé sur des valeurs des actifs d'actif non-comparables, soient rendus comparable aux revenus ont rapporté il y a deux ans ? Ainsi, les revenus sont relativement à beaucoup d'autres facteurs, qui doivent être communiqués à des analystes. Certainement, les revenus sont sans signification excepté par rapport à des revenus, comme pourcentage des revenus. Ils sont sans signification si le rôle de l'espace libre de l'isn’t d'inflation. Ce qui est significatif dans l'analyse, alors, n'est pas simplement les revenus figure, même lorsqu'il y a une augmentation régulière au cours des années. Il’s plus important, par exemple, pour noter le degré d'uniformité et de croissance des revenus et des marges. Et même ce seul’stand du doesn t, puisqu'une société croissante est affectée par beaucoup de différents facteurs pendant une année. Une croissance marquée des revenus peut être le résultat de la gestion astucieuse et une production, une distribution, ou une structure merveilleusement améliorée de vente. Elle peut également refléter une fusion ou une acquisition, ou un changement de comptabilité pratique. Burton G. Malkiel, professeur remarquable de Princeton et auteur d'un aléatoire descendent Wall Street, dit, “prévoyant de futurs revenus est l'etre du raison’ d d'analystes de valeurs mobilières’. Les espérances de futurs revenus est toujours le facteur simple le plus important affectant des cours des actions d'actions.” La croissance (dans les revenus et donc dans la solvabilité des dividendes ou pour s'engager dans les rachats d'actions) est l'élément principal requis pour estimer une base’ferme des actions s de valeur, il précise.
“L'analyste qui peut faire des prévisions précises du futur sera richement récompensé. S'il a tort, des actions peuvent agir précipitamment, comme a été démontré à maintes reprises. Les revenus sont le nom du jeu et toujours seront,” indiquent Malkiel. Analystes, il dit, généralement début en regardant des wanderings passés. On le suppose, il précise, que des points prouvés d'exécution passée dans la croissance de revenus sont un indicateur le plus fiable de la future croissance de revenus. Si la gestion est vraiment habile, il n'y a aucune raison de penser qu'elle perdra son contact de Midas à l'avenir. Si la même équipe adroite de gestion reste à la barre, le cours de la future croissance de revenus devrait continuer comme il a dans le passé, ou, il dit, ainsi l'argument disparaît. Une telle pensée échoue dans le monde d'universitaire. Les calculs de la croissance passée de revenus ne sont aucune aide dans la future croissance de prévision. Si vous aviez su les taux de croissance de toutes les compagnies pendant par exemple les 1980–périodes 90, ceci ne vous aurait pas aidé du tout en prévoyant quelle croissance ils réaliseraient dans les 1990–2000 périodes. “Il n'y a aucun modèle fiable,” il dit, “qui peut être discerné des disques passés pour aider l'analyste dans la future croissance de prévision. Brusquement indiqués, les évaluations soigneuses des analystes de valeurs mobilières (basés sur l'industrie étudie, des visites d'usine, etc...) faites peu mieux que tels qui seraient obtenus par l'extrapolation simple des tendances passées, que nous avons déjà vues ne sont aucune aide du tout. En effet, en comparaison avec des taux de croissance réels de revenus, les évaluations de cinq ans des analystes de valeurs mobilières étaient réellement plus mauvaises que les prévisions de plusieurs modèles naïfs de prévisions.
Dans l'analyse finale, il dit, les prévisions financières semblent être une science qui rend le sembler d'astrologie respectable. “Quand on considère la basse fiabilité de tant de genres de jugements, il ne semble pas trop étonnant que les analystes de valeurs mobilières, avec leur travail particulièrement difficile de prévisions, devraient n'être aucune exception,” dit Malkiel. “Il y a, je croient, quatre facteurs que l'aide expliquent pourquoi les analystes de valeurs mobilières ont une telle difficulté en prévoyant le futur. Ce sont (1) l'influence des événements aléatoires, (2) la création des revenus rapportés douteux par des procédures de comptabilité, (3) l'incompétence de base de plusieurs des analystes eux-mêmes, et (4) la perte des meilleurs analystes au bureau de ventes ou à la gestion de portefeuille de portefeuille.” Malkiel est exact. Qualité de revenu, analyse de revenu affirmé sur facteur qui ne sont pas immédiatement perceptible, comme changement dans la comptabilité qui peuvent changer la mesure de revenus des manières qui mettent’t reflètent exactement l'exécution’réelle de la compagnie s, les moyens davantage que se numérotent. Les revenus historiques dans le sens pur sont eux-mêmes de valeur limite en mesurant la capacité d'une compagnie de continuer à gagner à un taux cohérent.
Avec l'inflation ou la large fluctuation de la matière première première coûte, le coût historique, par exemple, de matière première première ou de produits finis dans le inventaire déplace une grande distance de coût de courant ou de remplacement. Comment, alors, les capitaux peuvent-ils être évalués sur une base historique comparable ? Comment osent-ils aujourd'hui’les revenus de s, s'ils’au sujet de basé sur des coûts gonflés et est-ce que prix, soient rendus comparables aux revenus ont rapporté il y a deux ans ? En fait, comment les comparaisons de revenus peuvent-elles être faites à moins qu'il y ait une base comparable pour la comptabilité pour le risque supplémentaire pris dessus par la société aux gains continus par produit ? Le fait est celui sans quelques changements cruciaux des pratiques en matière de comptabilité, qu'elles le bidon’t soit rendu comparable. Tandis que les méthodes analytiques qui soulignent la croissance de revenus ont été importantes ces dernières années, et sont toujours le plus extensivement employé, leurs imperfections sont devenues de plus en plus claires. Seule la complexité de quelques méthodes produisent presque automatiquement la polémique. Par exemple, le groupe de consultation prestigieux de Boston offre une formule pour définir la croissance soutenable comme une mesure de valeur créée.
Correctement analysées, cependant, les facteurs derrière une histoire cohérente de revenus sont une mesure d'éléments qui contribuent aux revenus continus la croissance, et sont habituellement un bon indicateur d'un succès’de la compagnie s. La clef doit augmenter le concept des facteurs derrière, et en plus de, des revenus. Et les relations d'investisseur réussies dépend de la capacité de donner aux analystes non seulement la dynamique des revenus, mais de ces autres facteurs qui augmentent la valeur des valeurs’de la compagnie s
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