DER EINKOMMEN-SATZ

Seit Einkommen und der Fähigkeit, ein Einkommen Potential’zu projizieren der Firma s, seien Sie ein bedeutendes Ziel der meisten Analyse, Einkommen, das Geschichte ein grundlegendes Werkzeug ist. Es sollte offenbar verstanden werden, jedoch daß die Zahlen für Einkommen nie alleine stehen, und sogar wird die traditionelle Ansicht des Einkommens ständig neu bewertet. Vor wie z.B. heute’kann s Einkommen, wenn’sie bezüglich gegründet auf nicht-vergleichbaren Vermögenswerten, wird gebildet vergleichbar mit dem Einkommen berichtete zwei Jahren? So ist Einkommen im Verhältnis zu vielen anderen Faktoren, die Analytikern übermittelt werden müssen. Zweifellos ist Einkommen ausgenommen in Beziehung zu Einkommen, als Prozentsatz der Einkommen bedeutungslos. Es sind wenn die Rolle Inflation isn t’des freien Raumes bedeutungslos. Was in der Analyse bedeutend ist ist dann nicht gerecht das Einkommen darstellen, selbst wenn es eine unveränderliche Zunahme über den Jahren gibt. Es’s wichtiger, z.B., den Grad von Übereinstimmung und von Wachstum im Einkommen und in den Seitenrändern merken. Und sogar dieser doesn’t Standplatz alleine, da eine wachsende Korporation durch viele unterschiedliche Faktoren während eines Jahres beeinflußt wird. Ein scharfes Wachstum im Einkommen kann das Resultat des schlauen Managements und eine erstaunlich verbesserte Produktion, eine Verteilung oder eine Marketing-Struktur sein. Es kann eine Fusion oder einen Erwerb auch reflektieren, oder eine Änderung in der Buchhaltung übt. Burton G. Malkiel, der notierte Princeton Professor und Autor von Irrfahrt hinunter Wall Street, sagt und “prognostizieren zukünftiges Einkommen, ist das Sicherheit Analytiker’ raison d’etre. Erwartungen des zukünftigen Einkommens ist noch der wichtigste einzelne Faktor, der Aktienpreise beeinflußt.” Wachstum (im Einkommen und folglich in der Zahlungsfähigkeit Dividenden oder sich in den auf lagerrückkäufen engagieren) ist das Schlüsselelement, das benötigt wird, um eine feste Grundlage’des Vorrates s des Wertes zu schätzen, er unterstreicht.

“Der Analytiker, der genaue Prognosen von der Zukunft bilden kann, wird reich belohnt. Wenn er falsch ist, kann ein Vorrat jäh fungieren, wie ist Zeit und Zeit wieder demonstriert worden. Einkommen ist der Name des Spiels und immer wird sein,” Malkiel sagt. Analytiker, sagt er, im Allgemeinen Anfang durch das Betrachten der letzten wanderings. Es wird, er unterstreicht angenommen, daß eine nachgewiesene Kerbe der letzten Leistung im Einkommenwachstum eine zuverlässigste Anzeige des zukünftigen Einkommenwachstums ist. Wenn Management wirklich talentiert ist, gibt es keinen Grund zu denken, daß er seine Midas Note zukünftig verliert. Wenn die gleiche geschickte Managementmannschaft am Helm bleibt, sollte der Kurs des zukünftigen Einkommenwachstums fortfahren, wie er in der Vergangenheit hat, oder, er sagt, also das Argument geht. Solches Denken fällt in der akademischen Welt durch. Berechnungen des letzten Einkommenwachstums sind keine Hilfe in voraussagendem zukünftigem Wachstum. Wenn Sie die Wachstumsraten aller Firmen während sagen wir der 1980 Periode 90–gekannt hatten, würde diese nicht Ihnen an allen geholfen haben, wenn es voraussagte, welches Wachstum sie in der 1990 2000 Periode–erzielen würden. “Es gibt kein zuverlässiges Muster,” sagt er, “der von den letzten Aufzeichnungen erkannt werden kann, um dem Analytiker in voraussagendem zukünftigem Wachstum zu helfen. Unverblümt angegeben, die vorsichtigen Schätzungen der Sicherheit Analytiker (basiert auf Industrie studiert, Betriebsbesuche, usw..) tun Sie wenig besser, als die, die durch einfache Extrapolation der letzten Tendenzen erreicht würden, die wir bereits gesehen haben, keine Hilfe an allen sind. In der Tat im Vergleich zu tatsächlichen Einkommenwachstumsraten, waren die Fünfjahresschätzungen der Sicherheit Analytiker wirklich schlechter als die Vorhersagen von einigen naiven Voraussage Modellen.

In der abschließenden Analyse sagt er, scheint finanzielle Voraussage, eine Wissenschaft zu sein, die Astrologieblick beachtlich bildet. “Wenn man die niedrige Zuverlässigkeit so vieler Arten Urteile betrachtet, scheint es nicht auch, daß Sicherheit Analytiker, mit ihrem besonders schwierigen Voraussage Job, keine Ausnahme sein sollten, sagt” Malkiel überraschend. “Es gibt, ich glauben, vier Faktoren, daß Hilfe erklären, warum Sicherheit Analytiker solche Schwierigkeit haben, wenn sie die Zukunft voraussagen. Diese sind (1) der Einfluß der gelegentlichen Fälle, (2) die Kreation des zweifelhaften berichteten Einkommens durch Bilanzkosmetikverfahren, (3) die grundlegende Unfähigkeit von vielen der Analytiker selbst und (4) der Verlust der besten Analytiker zum Verkäufe Schreibtisch oder zum Mappe Management.” Malkiel ist recht. Qualität von Einkommen, Analyse von Einkommen behauptet nach Faktoren, das nicht sofort wahrnehmbar sind, wie Rechnungsänderungen, die das Maß des Einkommens in den Weisen ändern können, die t’reflektieren genau die Ist-Leistung’der Firma s anziehen, Mittel mehr, als sich numeriert. Historisches Einkommen in der reinen Richtung ist selbst von begrenztem Wert, wenn sie die Fähigkeit einer Firma abmessen fortzufahren, mit einer gleichbleibenden Rate zu erwerben.

Mit Inflation oder der ausgedehnten Fluktuation des Rohstoffes kostet, die historischen Kosten, z.B. des Rohstoffes oder der Fertigwaren im Warenbestand verschiebt einen großen Abstand vom Strom oder von den Wiederbeschaffungskosten. Wie können Werte auf einer vergleichbaren historischen Grundlage dann bewertet werden? Vor wie heute’kann s Einkommen, wenn’sie bezüglich gegründet auf aufgeblähten Kosten und Preise, werden vergleichbar mit dem Einkommen berichteten zwei Jahren gebildet? Tatsächlich wie können Einkommen geverglichen werden, es sei denn es eine vergleichbare Grundlage für Buchhaltung für die addierte Gefahr gibt, die an durch die Korporation zu Erzeugnis anhaltenden Gewinnen genommen wird? Die Tatsache ist die ohne etwas bedeutende Änderungen in der Buchhaltungpraxis, welches sie, wird’Dose t vergleichbar gebildet. Während analytische Methoden, die Einkommenwachstum hervorheben, in den letzten Jahren wichtig gewesen sind und noch verwendet allgemein sind, sind ihre Fehler in zunehmendem Maße frei geworden. Die Kompliziertheit alleine einiger Methoden produzieren fast automatisch Kontroverse. Z.B. bietet die prestigevolle Boston beratene Gruppe eine Formel an, um stützbares Wachstum zu definieren wie ein Maß verursachter Wert.

Richtig jedoch die Faktoren hinter einer gleichbleibenden Einkommengeschichte analysiert ein Maß Elemente, die zu fortwährendem Einkommen Wachstum beitragen, und sind normalerweise eine gute Anzeige eines Erfolges’der Firma s. Der Schlüssel soll das Konzept der Faktoren und zusätzlich zu nach erweitern, Einkommen. Und erfolgreiche Beziehungen zwischen den Investoren hängt nach der Fähigkeit, zu den Analytikern nicht nur die Dynamik des Einkommens zuzuteilen, aber jenen anderen Faktoren ab, die den Wert der Aktien der Firma’s erhöhen

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