ايرادات السجل

منذ الارباح ، والقدرة على المشروع شركة مكاسب المحتملة ، هي كبيرة والهدف من معظم التحليلات ، هو حصيله التاريخ اداة اساسية. ينبغي ان يكون مفهوما بوضوح ، مع ذلك ، ان ارقام الارباح أبدا تقف وحدها ، بل وحتى النظرة التقليديه للايرادات ويجري باستمرار مقيم ثانية. كيف ، على سبيل المثال ، يمكن ان يحصل عليه اليوم ، لو يقوم على عدم مقارنة قيم الأصول ، يكون مشابها لوافادت حصيله منذ عامين؟ وهكذا ، بالنسبة الى ما تكسبه العديد من العوامل الاخرى ، والتي يجب ان تحال الى المحللين. بالتأكيد ، لا معنى لها الا في الأرباح بالنسبة للإيرادات ، كنسبه مءويه من الايرادات. انها لا معنى لها اذا كان دور التضخم ليست واضحة. ما هو هام في التحليل ، اذن ، ليس هو فقط ايرادات الشكل ، حتى عندما تكون هناك زيادة مطرده على مر السنين. انه اكثر اهمية ، على سبيل المثال ، ان نلاحظ درجة من الاتساق والنمو في الارباح ، والهوامش. وحتى هذا لا تقف وحدها ، اذ ان تزايد الشركة المتضرره من العديد من العوامل المختلفة أثناء السنة. حاد في نمو الارباح قد تكون نتيجة لالماهره marvelously الادارة وتحسين الانتاج والتوزيع والتسويق أو هيكل. ويمكن ايضا ان تعكس عملية اندماج أو شراء ، أو اجراء تغيير في الممارسات المحاسبيه. غ malkiel بيرتون ، ولاحظ الاستاذ برينستون ومؤلف كتاب عشوائي السير في وول ستريت ، ويقول : "وتوقعات المستقبل هو حصيله الامن المحللين سبب وجود. توقعات الأرباح في المستقبل لا يزال على ما هو أهم العوامل المءثره على اسعار الاسهم. "النمو (في الارباح ، وبالتالي في القدرة على دفع ارباح الاسهم او الدخول في الاسهم buybacks) هو العنصر الرئيسي اللازمة لتقدير مخزون الاساس الراسخ للقيمة ، ويشير إلي.

"المحلل يمكن ان يجعل من تنبؤات دقيقة من وافر في المستقبل سوف يكافا. اذا كان من الخطأ ، مخزون يمكن ان تعمل بسرعة ، وكما برهنت المرة تلو المرة. ايرادات اسم اللعبة وسيكون دائما ، "يقول malkiel. المحللون ، ويقول : بصفة عامة من خلال النظر الى بدء رحلات الماضي. ومن المفترض ، ويشير الي ، ان يثبت درجة من الاداء السابق فى نمو الأرباح هي الاكثر موثوقيه مؤشر نمو الأرباح في المستقبل. إذا كانت الإدارة فعلا بمهاره كبيرة ، لا يوجد اي سبب يدعو الى الاعتقاد انها سوف تفقد ميداس اتصال في المستقبل. إذا كان نفس فريق ادارة adroit لا يزال على رأس ، اثناء نمو الارباح في المستقبل ينبغي ان تستمر كما فعلت في الماضي ، أو يقول ، ولذلك فان الحجه نافلة. مثل هذا التفكير يفشل في العالم الاكاديمي. حسابات الماضي عائدات النمو لم تساعد في توقع النمو في المستقبل. لو كان لديك يعرف معدلات النمو من خلال جميع الشركات ، مثلا ، فترة 1980-90 ، فان هذا لن يساعد لكم في كل ما في توقع تحقيق نمو انهم في الفترة 1990-2000. "لا يوجد اي نمط موثوق بها ،" ويقول : "انه يمكن تمييزها من السجلات السابقة للمساعدة في توقع المحلل النمو في المستقبل. وبصراحة ، فان تقديرات دقيقة من المحللين الامن (بناء على دراسات والصناعة ، مصنع الزيارات ، وما الى ذلك) ان تفعل الكثير افضل من تلك التي كان يمكن ان تكون حصلت عليها مجرد استقراء الاتجاهات السابقة ، والتي شاهدنا بالفعل لا يساعد على الاطلاق. وبالفعل ، عند مقارنتها مع معدلات النمو الفعلي للايرادات ، بعد خمس سنوات من التقديرات الامنية وكان المحللون في الواقع أسوأ من التوقعات من السذاجه عدة نماذج التنبؤ.

وفي التحليل النهائي ، ويقول : المالية والتنبؤ ويبدو ان العلم هو الذي يجعل النجوم نظرة محترمه. "عندما ينظر المرء الى انخفاض موثوقيتها من ذلك انواع كثيرة من الأحكام ، الا انه لا يبدو من المستغرب جدا ان المحللين الامن ، بما لديها من فرص العمل ولا سيما من الصعب التنبؤ ، وينبغي الا يكون هناك استثناء" ، تقول malkiel. "هناك ، على ما اعتقد ، ان هناك اربعة عوامل تساعد على تفسير لماذا هذا الامن المحللين صعوبة في توقع المستقبل. وهذه هي (1) تأثير الاحداث العشواءيه ، (2) انشاء مريبه وافادت حصيله الابداعيه من خلال الاجراءات المحاسبيه ، (3) عدم الكفاءه الأساسية لكثير من المحللين انفسهم ، و (4) خسارة من افضل المحللين الى مكتب المبيعات او لادارة حافظة الأوراق المالية ". malkiel هو الحق. نوعية الارباح ، وتحليلا للايرادات يتوقف على العوامل التي ليست على الفور مميزا ، مثل المحاسبه والتغييرات التي يمكن ان يغير قدر من الارباح في الطرق التي لا تعبر بدقة عن الأداء الفعلي للشركة ، يعني أكثر من الارقام نفسها . في حصيله التاريخية البحته بمعنى هم انفسهم ذات قيمة محدودة في قياس قدرة الشركة على مواصلة كسب في معدل ثابت.

مع التضخم أو تقلبات واسعة النطاق من تكاليف المواد الخام ، التكلفه التاريخية ، على سبيل المثال ، من المواد الخام أو المنتجات التامه الصنع في المخزون تتحرك على مسافه كبيرة من التكاليف الحالية او استبدالها. كيف يمكن اذن ان يتم تقييم الاصول على اساس مقارنة تاريخية؟ كيف يمكن ان يحصل عليه اليوم ، لو تقوم على تضخيم التكاليف والأسعار ، تكون مماثلة لأرباح ابلغ قبل عامين؟ في الواقع ، كيف يمكن ان تكون حصيله المقارنة ما لم يكن هناك أساس مقارن لحساب المخاطر واضاف المتخذة من قبل شركة لانتاج استمرار المكاسب؟ والحقيقة هي ان بعض من دون تغييرات كبيرة في الممارسات المحاسبيه ، ولا يمكن بأى حال مقارنة. وفي حين ان اساليب التحليل التي تؤكد على نمو ايرادات كان من المهم في السنوات الاخيرة ، ومنها ما لا يزال يستخدم على نطاق واسع أكثر ، وأوجه القصور فيها قد اصبح من الواضح بشكل متزايد. تعقد وحدة من بعض اساليب انتاج الجدل تلقائيا تقريبا. فعلى سبيل المثال ، المجموعة الاستشاريه المرموقه بوسطن يقدم صيغة لتحديد النمو المستدام كتدبير من تدابير خلق القيمه.

تحليل سليم ، بيد ان العوامل الكامنة وراء عائدات ثابتة التاريخ ، هي قدر من العناصر التي تساهم في نمو الإيرادات الجاريه ، وعادة ما تكون مؤشرا جيدا للشركة النجاح. والحل هو ان توسيع مفهوم العوامل الكامنة وراء ، وبالاضافة الى الايرادات. والنجاح في العلاقات مع المستثمرين يتوقف على القدرة على نقلها الى المحللين ليس فقط ديناميات الارباح ، ولكن تلك العوامل الاخرى التي تزيد في قيمة الاوراق المالية للشركة