A economia supõe que os seres humanos são
racionais. Mas as reações humanas aos movimentos do mercado
conservado em estoque são totalmente irrational. Quando os
mercados se levantarem, todos cheers. Quando os mercados deixam
de funcionar — como foi o argumento por duas semanas onde — todos moans.
Uma caça para culpados segue frequentemente. Nenhuma tal
caça é anunciada sempre quando os mercados se estão levantando.
Em scams passados, quando os manipuladores como Harshad Mehta e
Ketan Parekh emitiram preços de parte através do telhado, foram
granizados como gênios e transformaram-se celebridades. Alguns
peritos do mercado advertiram que os mercados tinham disparado até
níveis insanos. Mas este plea para o sanity foi demitido
extensamente como housewives stupid, e ordinários e os miúdos da
faculdade comprados frenziedly na opinião que os preços de parte
poderiam somente ir acima.
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Entretanto, quando os mercados caíram inevitàvel, os herói-manipuladores denounced de repente como bandidos. Foram acusados do sin terrível de mercados de equipamento, e de investors pequenos assim misleading. Ironically, nenhum investor queixou-se tão por muito tempo quanto os preços equipados manipuladores para cima.
As queixas começaram somente quando os manipuladores eram incapazes aos mercados de equipamento any.more, e os preços deixaram de funcionar. A verdade fosse dita, a queixa pública real de encontro a Harshad Mehta e Ketan Parekh não era que manipularam preços para cima, mas que não o manipularam para cima para sempre. Para aquele, isto não podia ser perdoado.
A suposição subjacente de investors pequenos é que os preços de parte devem se levantar para sempre. Agora, se o preço do arroz, do açúcar ou do petrol se levantasse para sempre, o investor pequeno queixar-se-ia amargamente. Contudo parece pensar d perfeitamente favoravelmente que os preços de parte devem ir acima para sempre, e muito unfair se os preços de parte deixarem de funcionar. Como os seres humanos greedy e hypocritical são!
Considere moaning atual sobre o ruído elétrico de
mercado conservado em estoque. A queda do sensex de 12.624 a
10.400 representa um declínio afiado de 20% dentro de duas semanas.
Mas poucos povos parecem recordar que o sensex estava em apenas
9.390 no início de 2006. Assim, mesmo depois que o ruído
elétrico última segunda-feira, o sensex era ainda acima de 10.5%
desde que o começo do ano. Nenhum ligação ou depósito fixo
podiam dar um retorno tão elevado dentro de cinco meses. Este
ponto escapa do CPI(M), que vê o mercado deixar de funcionar como a
razão bastante parar fundos de pensão de investing nas equidades.
Recorde que o sensex era ao redor 5.000 durante a última
eleição geral em 2004. Slumped então a 4.282 em vender do
pânico. Desse ponto baixo, o sensex triplicou em dois anos a
12.624 maio em 10, 2006. Aquele foi um excepcional, abastecendo
o frenzy speculative. Assim, a correção de 20% deve ser dada
boas-vindas. Os valuations do mercado conservado em estoque
remanesceram esticados por padrões históricos, though não por
padrões desenvolvidos do mercado. Se o sensex caísse toda a
maneira ao nível 9.390 no início do ano, o mercado imóvel renderia
ganhos enormes aos investors desde 2004.
Os prospetos longos do funcionamento da economia são excelentes. Assim, algum exuberance do investor é compreensível. Contudo tal exuberance necessita ser moderado por correções afiadas do tempo ao tempo. Isto emite a mensagem valiosa que o exuberance não é nenhum substituto para o julgamento.
Os seres humanos citam muitos aphorisms que parecem se esquecer de quando incorporam o mercado conservado em estoque. Tudo que resplandece não é ouro. Don’t seja moeda de um centavo-sábio e libra-pound-foolish. Olhe antes que você pule. Não há nenhuma coisa como um lunch livre. Cofre melhor do que pesaroso. Um tolo e seu dinheiro são partidos logo.
Todos que invest nos mercados devem recordar estes aphorisms. O risco e a recompensa vão junto. Se não houvesse nenhum risco, não haveria nenhuma recompensa do mercado. Os preços de parte representam julgamentos subjetivos do dia, assim que os bouts do euphoria e do depression dirigirão necessariamente preços de parte acima e para baixo.
Os marxists encontram este terrível. Deplore “o capitalismo do casino”, e lambaste
investors institutional extrangeiros (FIIs). Os marxists não
podem carregar reconhecer que a pressão de FII tem as reformas
acendidas do mercado importante que fizeram mercados indian entre o
mais melhor no mundo se tornando, distante antes de China ou Coreia
sul. FIIs era mais cedo relutante invest em um mercado onde um
décimo de todos os certificados de parte de papel fossem forjados,
estabelecimentos foi atrasado por meses na extremidade, e o turnover
fino facilitou o equipamento por corretores grandes (e por companhias
antes de cada edição pública).
Mas depois que as reformas do mercado importante, FIIs inundaram
dentro. Invested em todos os mercados emergentes, mas
desproporcionalmente mais em India. Favoreceram companhias com o
governance do bom e contabilidade transparente, recompensando estes
traços por a primeira vez (mais cedo, a abilidade aos mercados de
equipamento foi recompensada a maioria). As reformas do mercado
conservado em estoque e os inflows de FII melhoraram enorme a
abilidade de companhias indian de levantar finanças da equidade para
a expansão. Isto reduziu sua dependência no débito, assim
reduzindo taxas de interesse as.well.as folhas de contrapeso
sobre-over-leveraged.
O CPI(M) pode não ver nenhuma deste. Acredita
somente que os diabos extrangeiros estão fazendo milhões e não
estão pagando nenhum imposto. Assim exige um imposto de ganhos
importantes e uma extremidade ao tratado do mauritius que foi usado
como um loophole do imposto por FIIs. O CPI(M) parece
inconsciente que o Sr. P Chidambaram está no fato que taxing
dividendos e ganhos importantes nas maneiras que fizeram o loophole do
mauritius irrelevant, e assim que assegurado de que FIIs taxed
certamente.
O imposto de dividendo é pagado agora por companhias melhor que
por receptores; assim FIIs não pode evitá-lo. Um imposto
de turnover das transações está sendo coletado no lugar do imposto
de ganhos importantes. Isto traz todos os investors including
FIIs na rede do imposto, e a rota do mauritius foi rendida irrelevant.
Os trafulhas domésticos usaram-se evitar o imposto de ganhos
importantes com os clientes pequenos do benami, mas agora não podem
escapar do imposto de transações. Assim o Sr. Chidambaram
terminou a vacância e o evasion de imposto, trazidos FIIs e trafulhas
indian na rede do imposto indiretamente, e criado um nível tax o
campo jogando entre investors domésticos e extrangeiros. Aquela
é uma realização considerável.
Assim, nosso problema não é hoje FIIs untaxed. É a noção que os mercados devem se levantar para sempre. Não , e não devem. Nós necessitamos mergulhos afiados, controles nao marxist, lembrar investors do tempo ao tempo que os mercados conservados em estoque têm riscos as.well.as recompensas.
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