Les sciences économiques supposent que les êtres
humains sont raisonnables. Mais les réactions humaines aux
mouvements de marché boursier sont tout à fait irrationnelles. Quand
les marchés montent, tout le monde des acclamations. Quand les
marchés se brisent — comme a été le point de droit
pendant deux semaines où — tout le monde gémit.
Une chasse pour des coupables s'ensuit souvent. Aucune une
telle chasse n'est jamais annoncée quand les marchés montent.
Dans les scams passés, quand les manipulateurs comme Harshad
Mehta et Ketan Parekh ont envoyé des cours d'actions par le toit, ils
ont été grêlés comme génies et sont devenus des célébrités.
Quelques experts en matière du marché ont averti que les
marchés avaient grimpé aux niveaux aliénés. Mais cette
intervention en faveur de santé d'esprit a été largement écartée
comme stupide, et les femmes au foyer et les gosses ordinaires
d'université ont acheté frenziedly dans la croyance que les cours
d'actions pourraient seulement monter.
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Cependant, quand les marchés sont inévitablement tombés, les héros-manipulateurs ont été soudainement dénoncés comme bandits. Ils ont été accusés du péché redoutable des marchés frauduleux, et de petits investisseurs trompants de ce fait. Ironiquement, aucun investisseur ne s'est plaint aussi longtemps que les prix calés par manipulateurs vers le haut.
Les plaintes ont commencé seulement quand les manipulateurs ne pouvaient pas désormais aux marchés frauduleux, et les prix se sont brisés. La vérité soit dite, la vraie plainte publique contre Harshad Mehta et Ketan Parekh n'était pas qu'ils ont manoeuvré des prix vers le haut, mais qu'ils ne l'ont pas manoeuvré vers le haut pour toujours. Pour cela, ceci n'a pas pu être pardonné.
L'acceptation fondamentale de petits investisseurs est que les cours d'actions devraient monter pour toujours. Maintenant, si le prix du riz, du sucre ou de l'essence montait pour toujours, le petit investisseur se plaindrait amèrement. Pourtant il semble le penser parfaitement loyalement que les cours d'actions devraient monter pour toujours, et très injuste si les cours d'actions se brisent. Comme les humains avides et hypocrites sont !
Considérez le gémissement courant au-dessus de
l'accident de marché boursier. La chute du sensex de 12.624 à 10.400
représente un déclin pointu de 20% dans un délai de deux semaines.
Mais peu de gens semblent se rappeler que le sensex était juste
à 9.390 au début de 2006. Ainsi, même après l'accident le
lundi passé, le sensex était toujours vers le haut de 10.5% depuis
que le début de l'année. Aucune obligation ou dépôt fixe
n'a pu donner un retour si élevé dans les cinq mois. Ce point
échappe au CPI(M), qui voit le marché se briser comme assez raison
d'arrêter des fonds de pension de retraite de l'investissement dans
les actions ordinaires.
Rappelez-vous que le sensex était autour 5.000 pendant la
dernière élection générale en 2004. Il s'est alors effondré
à 4.282 sur la vente de panique. De ce bas point, le sensex a
triplé en deux ans à 12.624 mai 10, 2006. C'a été un
exceptionnel, remplissant de combustible la frénésie spéculative.
Ainsi, la correction de 20% doit être bien accueillie.
Les évaluations de marché boursier sont demeurées étendues par des
normes historiques, cependant pas par des normes développées du
marché. Si le sensex tombe toute la manière au niveau 9.390 au
début de l'année, le marché immobile aurait rapporté d'énormes
gains aux investisseurs depuis 2004.
Les perspectives de longue durée de l'économie sont excellentes. Ainsi, de l'exubérance d'investisseur est compréhensible. Pourtant une telle exubérance doit être gâchée par des corrections pointues de temps en temps. Ceci envoie le message valable que l'exubérance n'est aucun produit de remplacement pour le jugement.
Les êtres humains citent beaucoup d'aphorismes qu'ils semblent oublier quand ils entrent dans le marché boursier. Tout ce qui brille n'est pas or. Mettez’t soit penny-sage et livre-idiot. Regardez avant que vous sautiez. Il n'y a aucune une telle chose comme déjeuner libre. Un meilleur coffre-fort que désolé. Un imbécile et son argent sont bientôt séparés.
Tous ce qui investissent sur les marchés doivent se rappeler ces aphorismes. Le risque et la récompense vont ensemble. S'il n'y avait aucun risque, il n'y aurait aucune récompense du marché. Les cours d'actions représentent des jugements subjectifs du jour, ainsi les accès de l'euphorisme et de la dépression conduiront nécessairement des cours d'actions en haut et en bas.
Les marxistes trouvent ceci terrible. Ils déplorent “le capitalisme de casino”, et fustigent les
investisseurs institutionnels étrangers (FIIs). Les marxistes
ne peuvent pas soutenir pour reconnaître que la pression de FII a les
réformes suscitées de marché financier qui ont fait les marchés
indiens parmi le meilleur dans le monde en voie de développement,
loin en avant de la Chine ou des Sud Corée. FIIs
étaient plus tôt peu disposé à investir sur un marché où un
dixième de tous les certificats d'actions de papier ont été
forgés, des règlements ont été retardés pendant des mois
sur l'extrémité, et le calage facilité par chiffre d'affaires mince
par grand sponsorise (et par des compagnies avant chaque
émission publique).
Mais après que les réformes de marché financier, FIIs ont
inondé dedans. Elles ont investi sur tous les marchés
naissants, mais d'une façon disproportionnée plus en Inde. Ils
ont favorisé des compagnies avec le gouvernement de bon et
comptabilité transparente, récompensant ces traits pendant la
première fois (plus tôt, les capacités aux marchés frauduleux ont
été récompensées les la plupart). Les réformes de
marché boursier et les apports de FII ont énormement amélioré la
capacité des compagnies indiennes de soulever des finances de
capitaux propres pour l'expansion. Ceci a réduit leur
dépendance à légard la dette, de ce fait réduisant des taux
d'intérêt d'intérêt aussi bien que des bilans d'over-accroître.
Le CPI(M) peut n'en voir aucune de ceci. Il croit
seulement que les diables étrangers font des millions et ne payent
aucun impôt. Ainsi il exige un impôt sur les plus-values et
une extrémité au traité des îles Maurice qui a été employé
comme échappatoire d'impôts par FIIs. Le CPI(M) semble
ignorant que M. P Chidambaram en fait impose des dividendes et des
plus-values des manières qui ont rendu l'échappatoire des îles
Maurice non pertinente, et ainsi assuré que FIIs sont en effet
imposés.
L'impôt de dividende est maintenant payé par des compagnies
plutôt que des destinataires ; ainsi FIIs ne peut pas
l'éviter. Un taxe sur le chiffre d'affaires sur le chiffre
d'affaires de transactions est rassemblé au lieu de l'impôt sur les
plus-values. Ceci introduit tous les investisseurs comprenant
FIIs dans le filet d'impôts, et l'itinéraire des îles Maurice a
été rendu non pertinent. Les escrocs domestiques évitaient
l'impôt sur les plus-values par de petits comptes de benami, mais
maintenant ne peuvent pas échapper à l'impôt de transactions.
Ainsi M. Chidambaram a fini l'évasion fiscale et l'évasion,
introduites FIIs et escrocs indiennes dans le filet d'impôts
indirectement, et créé un niveau imposez le champ de jeu entre les
investisseurs domestiques et étrangers. C'est un
accomplissement considérable.
Ainsi, notre problème n'est pas aujourd'hui FIIs non taxé. C'est la notion que les marchés devraient monter pour toujours. Ils pas , et ne devraient pas. Nous avons besoin de immersions marquées, commandes non marxistes, pour rappeler des investisseurs de temps en temps que les marchés boursiers ont des risques aussi bien que des récompenses.
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