La economía asume que los seres humanos son
racionales. Pero las reacciones humanas a los movimientos de la
bolsa son completamente irracionales. Cuando se levantan
los mercados, todos las aclamaciones. Cuando los mercados se
estrellan — como ha sido el caso por dos semanas que — todos gime.
Una caza para los culpables sobreviene a menudo. No se
anuncia ninguna tal caza siempre cuando se están levantando los
mercados. En últimos scams, cuando los manipulantes como
Harshad Mehta y Ketan Parekh enviaron precios de parte a través de la
azotea, fueron granizados como genios y se convirtieron en
celebridades. Algunos expertos del mercado advirtieron que los
mercados hubieran tirado hasta niveles insanos. Pero esta
súplica para la cordura fue despedida extensamente como amas de casa
estúpidas, y ordinarias y cabritos de la universidad comprados
frenziedly en la creencia que los precios de parte podrían ir
solamente para arriba.
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Sin embargo, cuando cayeron los mercados inevitable, los he'roe-manipulantes denunci repentinamente como bandidos. Fueron acusados del pecado terrible de los mercados de aparejo, y de inversionistas pequeños así de engaño. Irónico, ningún inversionista se quejó mientras los precios aparejados los manipulantes hacia arriba.
Las quejas comenzaron solamente cuando los manipulantes no podían a los mercados de aparejo más, y los precios se estrellaron. Se diga la verdad, la queja pública verdadera contra Harshad Mehta y Ketan Parekh no era que manipularon precios hacia arriba, pero que no pudieron manipularlo hacia arriba por siempre. Eso, esto no podía ser perdonada.
La asunción subyacente de inversionistas pequeños es de que se levanten los precios de parte por siempre. Ahora, si se levantara el precio del arroz, del azúcar o de la gasolina por siempre, el inversionista pequeño se quejaría amargamente. Con todo él se parece pensarlo perfectamente favorablemente que los precios de parte deben ir para arriba por siempre, y muy injusto si los precios de parte se estrellan. ¡Cómo son los seres humanos codiciosos y hypocritical!
Considere el gemido actual sobre el desplome de la
bolsa. La caída del sensex a partir del 12.624 a 10.400
representa una declinación aguda del 20% en el plazo de dos semanas.
Pero pocos personas se parecen recordar que el sensex estaba en
apenas 9.390 en el comienzo de 2006. Así pues, incluso después
del desplome el lunes pasado, el sensex todavía estaba encima de
10.5% desde que el comienzo del año. Ningunos enlaces o
depósitos fijos podían dar una tan alta vuelta en el plazo de cinco
meses. Este punto escapa el CPI(M), que ve el mercado
estrellarse como razón bastante de parar fondos de jubilación de la
inversión en equidades.
Recuerde que el sensex era alrededor 5.000 durante la elección
general pasada en 2004. Entonces cayó a 4.282 en la venta del
pánico. De ese punto bajo, el sensex triplicó en dos años a
12.624 de mayo el 10 de 2006. Ése ha sido un excepcional,
aprovisionando de combustible frenesí especulativo. Así pues,
la corrección del 20% debe ser dada la bienvenida. Las
valuaciones de la bolsa seguían estiradas por estándares
históricos, aunque no por estándares desarrollados del mercado.
Si el sensex cae toda la manera al nivel 9.390 en el comienzo
del año, el mercado inmóvil habría rendido aumentos enormes a los
inversionistas desde 2004.
Las perspectivas largas del funcionamiento de la economía son excelentes. Así pues, una cierta exuberancia del inversionista es comprensible. Con todo tal exuberancia necesita ser templada por correcciones agudas a partir del tiempo al tiempo. Esto envía el mensaje valioso que la exuberancia no es ningún substituto para el juicio.
Los seres humanos cotizan muchos aphorisms que se parezcan olvidarse de cuando entran en la bolsa. Todo que brilla no es oro. Ponga’t sea penique-sabio y libra-absurdo. Mire antes de que usted salte. No hay cosa tal como un almuerzo libre. Una caja fuerte mejor que apesadumbrada. Dividen a un tonto y su dinero pronto.
Todos que invierten en mercados deben recordar estos aphorisms. El riesgo y la recompensa van juntos. Si no hubiera riesgo, no habría recompensa del mercado. Los precios de parte representan los juicios subjetivos del día, así que los combates de la euforia y de la depresión conducirán necesariamente precios de parte hacia arriba y hacia abajo.
Los marxistas encuentran esto terrible. Deploran “capitalismo del casino”, y lambaste a
inversionistas institucionales extranjeros (FIIs). Los marxistas
no pueden llevar reconocer que la presión de FII tiene reformas
chispeadas del mercado de capitales que han hecho mercados indios
entre el mejor del mundo que se convertía, lejos delante de China o
de Corea del sur. FIIs era anterior renuente invertir en un
mercado donde un décimo de todos los certificados de parte de papel
fue forjado, los establecimientos fue retrasado por meses en extremo,
y el volumen de ventas fino facilitó el aparejo por los corredores
grandes (y por las compañías antes de cada edición pública).
Pero después de que las reformas del mercado de capitales, FIIs
han inundado adentro. Han invertido en todos los mercados que
emergían, pero desproporcionado más en la India. Han
favorecido a compañías con gobierno el bueno y contabilidad
transparente, recompensando estos rasgos por la primera vez (anterior,
la capacidad a los mercados de aparejo fue recompensada la mayoría).
Las reformas de la bolsa y las afluencias de FII han
mejorado enorme la capacidad de compañías indias de levantar las
finanzas de la equidad para la extensión. Esto ha reducido su
dependencia de la deuda, así reduciendo tipos de interés así como
los balances sobre-apalancados.
El CPI(M) no puede ver ninguno de esto. Cree
solamente que los diablos extranjeros están haciendo millones y no
están pagando ningún impuesto. Exige tan un impuesto de
ganancias sobre el capital y un extremo al tratado de Isla Mauricio
que ha sido utilizado como escapatoria del impuesto por FIIs. El
CPI(M) se parece inconsciente que Sr. P Chidambaram está en el hecho
que grava dividendos y ganancias sobre el capital de las maneras que
han hecho la escapatoria de Isla Mauricio inaplicable, y así que
asegurado que FIIs está gravado de hecho.
El impuesto de dividendo ahora es pagado por las compañías
más bien que los recipientes; FIIs no puede evitarlo tan.
Un impuesto de volumen de ventas de las transacciones se está
recogiendo en lugar de impuesto de ganancias sobre el capital.
Esto trae a todos los inversionistas incluyendo FIIs en la red
del impuesto, y la ruta de Isla Mauricio se ha hecho inaplicable.
Los ladrones domésticos evitaban impuesto de ganancias sobre el
capital con cuentas pequeñas del benami, pero ahora no pueden escapar
el impuesto de transacciones. Así Sr. Chidambaram ha terminado
la evitación y la evasión de impuesto, traídas FIIs y los ladrones
indios en la red del impuesto indirectamente, y creado un nivel grave
el campo que juega entre los inversionistas domésticos y extranjeros.
Eso es un logro considerable.
Así pues, nuestro problema no es hoy FIIs libre de impuestos. Es la noción que los mercados deben levantarse por siempre. No , y no deben. Necesitamos las inmersiones agudas, controles no marxistas, para recordar a inversionistas a partir del tiempo al tiempo que las bolsas tienen riesgos así como recompensas.
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