As ligações municipais, ou “os munis,” carregam uma característica importante do imposto: o interesse pagou nestas ligações é isento do imposto de renda federal, as.well.as o estado e o imposto de renda local no estado em que são emitidos. Isto poderia significar economias significativas nos impostos que poderiam de outra maneira fluir ao governo. Munis é especial atrativo aos investors cujos os suportes de imposto são completamente elevados, conseqüentemente garnering os um retorno after-tax mais grande do interesse tax-free do que realizariam do interesse taxable.
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Deixe’s considerar um exemplo hipotético do Smiths. Atualmente, estão no suporte de imposto 35-percent. Estão considerando investing $100.000, mas são unsure de se se beneficiariam das ligações municipais. As ligações estão pensando sobre o pagamento de uma taxa de interesse de 6 por cento. Estão olhando também um CD do banco para este dinheiro, que paga 8.2 por cento. Que investimento podia lhes ganhar um retorno aftertax mais elevado? O Smiths ganharia 6 por cento depois que o imposto de sua ligação do muni, mas ganharia somente 5.33 por cento após o imposto do CD do banco. Conseqüentemente, a ligação do muni ganharia um mais grande após o retorno de imposto para o Smiths. (veja as tabelas 7.2 e 7.3 para comparações com os suportes de imposto updated.)
(1 – suporte de imposto) - rendimento taxable = rendimento tax-free (1 – 35) - 8.2% = 5.33%
Quando considerando as implicações do imposto de comprar ligações municipais contra outros investimentos da renda fixa, determine também se você estará pagando o estado e impostos locais no interesse e nos ganhos importantes. Geralmente, as ligações do muni serão isentas do estado e do taxation local. Estes são consultados às vezes a como “ligações municipais triplo-imposto-livres” por causa das isenções de imposto da renda no interesse e às vezes nos ganhos importantes.
Para o exemplo, o Smiths tem uma taxa de imposto de 4.4 por cento, nenhuma taxa da renda do estado de imposto local da renda, e especificam suas deduções. Sua taxa eficaz do estado é 4.4 x (1 - 35) = 2.86 por cento. Sua taxa de imposto total é 37.86 por cento. Neste caso, a ligação que municipal estão considerando estaria livre do imposto de renda do estado, as.well.as o imposto de renda federal.
Entretanto, o rendimento do CD do banco de 8.2 por cento de isn’t isento de alguns impostos. Conseqüentemente, sua taxa after-tax na ligação do muni remanesce 6 por cento, visto que a taxa after-tax do CD do banco é 5.095 por cento.
(1 – 3786) - 8.2% = 5.095% quantidades são hipotéticas.
Entretanto, se o Smiths don’t especifique, ou se as deduções phased na maior parte para fora em seu retorno de imposto da renda federal, e o imposto que de renda do estado pagam o isn’t deductible ou na maior parte deductible, sua taxa de imposto eficaz combinada da renda é 39.4 por cento. Então o rendimento after-tax no CD do banco seria 4.97 por cento. Ele’s importante recordar que este doesn t’da análise se aplica às seguranças do Tesouraria de ESTADOS UNIDOS ou a outras obrigações diretas do governo porque são já isentos do estado e dos impostos de renda locais.
(1 – 394) - 8.2% = 4.97% quantidades são hipotéticas.
Há muitos tipos de ligações municipais, nos termos de como as ligações são suportadas financeira. Incluem ligações da geral-obrigação, ligações de imposto especiais, ligações do rendimento, ligações municipais dos insured e mais.
GENERAL- OBLIGATION BONDS. As ligações municipais não são fixadas geralmente pela propriedade física; instead, são débitos pagáveis do estado ou dos rendimentos de imposto’ gerais dos governos locais. VÃO as ligações são consideradas normalmente para ser investimentos de alta qualidade e altamente seguros, na linha com o creditworthiness do issuer.
HOUSING AUTHORITY BONDS. As ligações da autoridade da carcaça são emitidas para pagar por projetos de carcaça do baixo-aluguel e suportadas pela promessa de contribuições incondicionais, anuais pela administração do auxílio da carcaça, uma agência de governo. Estas ligações são consideradas entre o mais elevado na qualidade.
INDUSTRIAL DEVELOPMENT BONDS. Estas ligações são emitidas por uma municipalidade ou por uma autoridade municipal para financiar e promover áreas como parques industriais. São suportados pelos pagamentos de aluguer feitos pelas companhias industriais que se usam ou enchem as facilidades que são pagas para pela edição bond.
As ligações municipais são avaliadas também, apenas como ligações incorporadas são. As avaliações de qualidade para munis são em segundo somente às seguranças do governo de ESTADOS UNIDOS e da agência de governo. S’moody e s padrão &’pobre, outra vez, são as companhias que avaliam estas ligações.
INSURED MUNICIPAL BONDS. Embora o estado e as municipalidades locais que emitem ligações fossem pensados geralmente para ter o crédito bom, e assim, avaliaram altamente edições bond, muitas ligações do muni carregam o seguro para proteger os investors do risco de defeito. Todo o seguro continuou as ligações strengthens sua avaliação de crédito, geralmente até o nível o mais elevado.
REVENUE BONDS. O principal e o interesse em ligações do rendimento são pagos da renda recebida dos projetos específicos ou das entidades. Os exemplos de ligações do rendimento são água, sewer, gás, e facilidades elétricas; pontes, turnpikes, túneis e estradas; e hospitais e plantas de poder.
MACHADOB ONDSDe S PECIALT. Estas ligações são suportadas geralmente e pagáveis com um único imposto, ou a série de impostos especiais. Podem também ser pagável com uma outra fonte específica da renda.
As ligações municipais podem ser prerefunded, e são também sujeitas às avaliações de crédito elevadas. Prerefunding uma edição bond significa que a municipalidade emitindo comprou as seguranças de governo de ESTADOS UNIDOS que têm o mesmo termo da maturidade que a ligação municipal. Estas seguranças são prendidas então em um cliente especial, onde sejam o collateral para a ligação do muni, conseqüentemente reduzindo o risco de defeito.
Similar às ligações incorporadas, ligações do muni tenha também um risco de taxa do interesse e provisões de chamada. Entretanto, você deve determinar se o interesse tax-free compensa as possibilidades de ter sua ligação redeemed antes da maturidade ou de ter o aumento da taxa de interesse. Geralmente, embora, os investors nos suportes de imposto mais elevado aprecíam ter algumas ligações municipais em seus portfolios para ajudar aumentar seu retorno total, after-tax em seus investimentos.
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