Princípios de contabilidade que ganham relatórios e chamadas de conferência

A maioria de companhias emitem uma liberação de imprensa que relata seu salário do último’quarto s dentro de algumas semanas da extremidade’do quarto s. O segundo permite a firmas 45 dias após a extremidade’do quarto s, e a 90 dias após o fim de seu ano fiscal, para arquivar seus relatórios do segundo, assim que os dados da liberação de imprensa poderiam ser tudo que você tem que ir sobre por alguma hora.

As companhias conduzem geralmente uma chamada’ de conferência dos analistas dentro das horas da liberação do salário. Qualquer um pode escutar dentro na chamada de conferência viva, ou escute uma gravação (através de seu browser), por ao menos um mês após a chamada. Você pode alcançar a chamada da seção’do investor s da companhia’s que nós situamos.

Todas as chamadas seguem a mesma estrutura. Começam com o CEO e CFO que lêem os índices do salário relatam, frequentemente enchendo-se em detalhe não incluído na liberação de imprensa, seguida por um período question-and-answer. A sessão do Q&A é sempre a parte a mais informative da chamada. Geralmente somente são permitidos aos analistas fazer perguntas, mas algumas companhias abrem o Q&A a todos. Às vezes uma pergunta astute revelará a informação surpreendendo. Por exemplo, em uma chamada, eu aprendi que um empregado chave teve os anos mais cedo sidos CEO de uma companhia acusada do fraud de Medicare. Aquela era notícia significativa desde que seu empregador atual negava então a mesma carga.

Os pundits dizem que você pode começar um sentido da qualidade da gerência da maneira que os executivos chaves seguram as perguntas resistentes. Isso não trabalha para mim. Eu encontro que I’m influenciado freqüentemente pelo tom e pelo timbre, assim como o sincerity feito saber por suas vozes. Então meses mais tarde eu realizo que ve’de I conned por estes talkers lisos. O ve’I aprendeu que ele’s melhor ao foco nos números. Analise os relatórios usando as estratégias descritas na ferramenta 9, bandeiras vermelhas. Estão aqui alguns ponteiros.

Salário Relatado

Muitos números do salário do relatório dois das firmas: (1) forma, dinheiro, operar-se, ou algum outro termo vago, e (2) salário pro de acordo com as práticas geralmente aceitadas da contabilidade (GAAP).

Forma Pro

O salário pro relatado do forma ou do dinheiro exclui tipicamente qualquer coisa que a firma considera nonrecurring. A gerência waste fêz exame desse conceito ao limite quando relatou a $181 milhões dezembro 2000 salário pro de um quarto do forma. A gerência waste, girou para fora, tinha-se decidido ignorar “$24 milhão da despesa operando-se, primeiramente para custos e perda do signage da pintura do caminhão em um contrato da construção,” e outros $49 milhões de custos de SG&A quando calculou seu salário pro do forma. Infelizmente, os analistas de mercado jogam junto com estes shenanigans e comparam o s’firme relataram o salário pro do forma a suas previsões ao decidir-se se ou não as estimativas da batida da companhia. Em muitos casos, você’achado do ll que mesmo que uma companhia seja dita se ter encontrado com ou previsões excedidas’ dos analistas, no fato eles didn’t. Não obstante, o preço de parte responde inicialmente à surpresa percebida, que é a diferença entre as previsões do consenso dos analistas e o salário headlined no salário’da companhia s relate sem consideração à validez das suposições usadas computar o salário pro do forma.

Práticas Geralmente Aceitadas Da Contabilidade

Felizmente, as companhias incluem também seu salário real de GAAP em seu relatório trimestral. Quase todos incluem uma indicação de renda completa e muitos fornecem ao menos alguns artigos de sua folha de contrapeso. Ignore os relatórios pro do forma e focalize sua atenção nas indicações financeiras de GAAP.

Aqui’s uma lista dos artigos que você deve verificar, se disponível.

SALES

As vendas relatadas encontraram-se com previsões? Compare o crescimento relatado justo das vendas de ano-sobre-ano à figura do ano há. Um slowdown significativo do crescimento das vendas é uma bandeira vermelha.

OPERATING MARGIN

Compare a margem operando-se relatada’justa do quarto s à margem do ano há. As figuras da indicação de renda do ano há são alistadas sempre em uma coluna ao lado do quarto relatado justo.

Um declínio significativo na margem operando-se é uma bandeira vermelha. Verifique desculpas’da gerência s para o desempenho declinando. Por exemplo, a margem’operando-se de um quarto de Boeing s’dezembro 2001 s deslizou a 1.6 por cento do ano há a figura de 4.9 por cento. A gerência responsabilizou o shortfall nos custos associados com os eventos setembro de 11. A companhia sofreu certamente os custos relacionados 2 aqueles eventos e alistados lhes como uma linha separada artigo em sua indicação de renda. Entretanto, a indicação’de renda de Boeing s mostrou também que seu dezembro 2001 margens brutas de um quarto eram 15.1 por cento, para baixo do ano há 16.8 por cento. Aquele era um shortfall significativo e era unrelated a 9/11. A gota em margens brutas impactaria lucros não obstante setembro 11.

RECEIVABLES E INVENTORIES

Compute os receivables dos clientes e as porcentagens dos níveis do inventário das vendas, e compare-os às figuras do ano há. Os receivables ou os inventários que aumentam mais rapidamente do que vendas são uma bandeira vermelha.

Orientação

Muitas firmas agora incluem rotineiramente as vendas do quarto’s e as previsões futuras do salário em seus relatórios do salário. Os analistas mudarão suas previsões conformemente. Compare a orientação’nova da companhia s a previamente

previsões. Atenção particular do pagamento às duas previsões de um quarto’seguintes das vendas de s. Toda a redução significativa é uma bandeira vermelha.

Pesquisa Dos Analistas

Os analistas que seguem a companhia publicam geralmente sua tomada na companhia’o salário de s que relata dentro de um dia ou de dois. A maioria são predictable.’Ll reduzem suas previsões em resposta às notícias más e ao versa vice. Entretanto, alguns indicarão a informação que você observação’do didn t ou interpreta os resultados em uma maneira que o didn’t lhe ocorre. Verifique para fora de tantos como relatórios’ dos analistas como possível antes de reagir ao salário relate.

A conclusão:

Escutando a chamada de conferência, uma análise cuidadosa da liberação de imprensa, e uma revisão da interpretação’ dos analistas do relatório do salário podem dar-lhe as cabeças acima a respeito dos problemas potenciais ou melhorando o desempenho semanas antes dos relatórios do segundo torne-se disponível.

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